國泰基金：市場震盪，不妨試試網格策略｜E起說•基金投教之網格交易

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最近這一兩年，網格交易非常流行。網格交易其實是一個買賣策略，箱體震盪的時候最容易發揮優勢。

通過劃定網格低買高賣，賺取高低點位的差額，實現有效的收益。“網格法”建倉的中心思想就是逢跌買入，不斷攤薄持有成本。但是注意這裡是有計劃的分批買入，而不是隨便買一通。

需要嚴格執行“逐格交易、漲賣跌買”的交易策略。簡單來說，就是指把資金分成若干份，在大盤下跌時，一份一份買入；在大盤上漲時，一份一份賣出，從而在震盪行情中捕捉超額收益。

舉個簡單的例子。大盤跌破了3000點，假設準備了10萬塊錢，每跌100點就買1萬塊，2900買一次1萬元，2800買1萬元，2700買1萬元，2600買1萬元。上一次大盤底部是在2635點。所以相當於這10萬塊錢沒有買完，買到2600點之後大盤就起來了。起來之後上證指數逐步漲超了3000點，你可以設在3000點之上不斷賣出第一筆、第二筆。也可以設置在比成本稍微高一點的時候就賣出，比在2800點開始賣也是可以的。這些格子都是可以自己去設計的，也可以直接參考其他成熟的網格策略。

當然，網格策略並不是適用全部的標的。一般而言，標的資產波動越大，網格交易潛在收益越高；爲了增厚策略收益，大家通常會優先選擇高波動且價格波動區間較穩的品種，同時在頻繁交易下也需要選擇交易費用盡可能低的品種。ETF基金因爲持倉透明、費率低、交易靈活等特徵，與網格策略更搭。

比如，跟蹤大盤指數的上證綜指ETF（510760）就很適合通過網格策略進行佈局。對投資者來說，上證綜指（000001.SH）就是一個大家都比較瞭解的指數。特別是2010年以來，國內資本市場不斷髮展，指數的估值水平也更具參考意義。這期間上證綜指的PE_TTM中位數整體分佈在11倍~13倍之間，具有較強的參考意義。指數也處在相對比較穩定的波動狀態下，有利於網格策略的實施。另一方面，上證綜指ETF目前的管理費和託管費加起來只有0.2%，也是同類最低，有利於節約成本。

現在很多投資者喜歡在大盤跌到3000點之下的時候進行網格交易。大家還是非常有信心覺得它一定能夠回到3000點之上，而且拉長時間來看這個結論應該也沒有什麼大問題。所以我們會看到，3000點以下的時候反而有很多投資者參與上證綜指ETF。

一個成功的網格策略究竟有什麼優勢呢？我們還是以上證綜指爲例進行測算。假設網格和委託的份數設置是每上漲、下跌2%就買入、賣出一份對應的標的。設置價格的上限和下限分別是1.04和0.85元。從2023年1月3日到2024年8月29日時間區間裡，共計買入32次，賣出31次。這個區間內一次性投資上證綜指的收益率是-9.41%，但是如果採用網格交易，最後測算的收益率是0.76%，超額受益10.17%。（注：測算結果非真實投資案例，且未計算手續費，僅供參考，不構成投資建議或承諾。）

總結來看，網格策略可以分散風險，使得總體的風險相對可控。而且也可以根據市場情況進行調整，並根據基金價格的波動情況來重新調整網格的間隔，更好地應對不同的市場環境。現在很多券商交易軟件上都可以實現自動交易，既解放了盯盤的時間，也減少了人爲情緒因素對交易的干擾，實現更好地執行效率。

當然，任何一種策略都不是萬能的，網格同樣如此。首先，網格策略需要精確設定網格範圍，如果設置不當，可能導致資金使用效率低下，即不能很好地把握波動帶來的佈局機會，錯失波段性收益。並且，從前述內容大家也能發現，網格交易不適合連續上漲或者連續下跌的單邊行情。整體來看，相比單筆投資，網格策略獲利的空間可能比較有限，畢竟要把資金分爲若干份，單筆收益低就相對較低。最後，網格交易對資金規劃的要求很高，不能隨意抽走資金，比較適合中長期用不上的閒置資金。