海外基金三尖兵 戰雲中突圍

俄烏戰爭以來產業型基金表現

俄烏戰爭開戰至今造成全球市場震盪加劇，類股的表現也出現明顯分化，去年的成長型產業如科技等產業退位，今年由資源、基礎建設等類股表現竄升，據統計，自俄烏戰爭來，投信發行的海外股票產業基金，排名超前的主要由資源、醫療生化、基礎建設三大類型包辦，且前十強基金的績效皆高達雙位數。

保德信投信指出，全球資源、基礎建設、醫療生化產業能在今年震盪行情中勝出，原因各有不同，資源類股除受惠通膨環境，俄烏戰爭進一步導致全球能源供需更加失衡，推升原物料價格揚升，進而帶動股價走勢；基礎建設產業則是在行情走跌時，往往成爲資金抗震的避風港；同樣具有防禦性質的生技醫療產業，因財務體質穩健，加上之前跌深後投資價值浮現，近期也出現明顯彈升行情。

PGIM保德信全球資源基金經理人楊博翔表示，近期全球通膨關注程度激增，而能源與原物料類股因爲具有通膨受惠特性，成爲漲勢最強勢的類股，雖然近期因爲美國釋出戰備儲油、期貨保證金提高，以及中國清零政策使需求面下滑等，國際油價出現短期回檔，但綜觀整個能源市場，包括俄羅斯能源業的軟性制裁、OPEC+實質增產不易、頁岩油商增產意願降低等因素，供不應求持續讓油品庫存去化，目前可用天數已來到歷史極低水準，在缺乏庫存調節下，未來若供給遲遲無法跟上，亦或出現意外產出中斷，都將使油價呈易漲難跌環境。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，過去一個月市場轉向對聯準會加速收緊政策的預期，讓具防禦特性的醫療股獲得青睞，相關指數反彈幅度超越美股大盤走勢，且根據截至第一季底的數據，美股各產業3個月期間EPS預期調整，扣除能源後整體上調0.6％，醫療產業上調幅度更高達2.3％，成爲當前環境中具備穩定營運、且獲利能力佳的產業投資選項。

4月初最新公佈的2023年美國聯邦醫療保險計劃（Medicare Advantage）賠付有效費率較前一年度增加5％，增幅足以有效減緩通膨對醫療服務業者造成的營運壓力，且考量疫情緩解帶動整體理賠金額下降，美國醫療服務業者財務健全可抵禦景氣衰退、通膨影響可轉嫁，以及美元升值有利內需類股等，皆提供不錯的投資吸引力。

羣益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，投資策略上，可着重投資於新冠口服藥物、新世代醫材應用股、近視、醫美等高成長族羣，及新世代AI、大數據藥物研發供應鏈、次世代基因檢測技術及基因編輯相關概念類股。

醫療保健產業就基本面而言，持續受惠疫情下的疫苗、檢測、治療等需求，以及疫情回穩後，醫療、手術需求的回升，即使總經環境、貨幣政策出現變化，仍無損該行業短中長期穩定成長的趨勢。生技醫療類股的中長期多頭趨勢不變。