湖北十堰國資或主導長藥控股，能否扭轉經營困局？

21世紀經濟報道記者王雪 實習生馬小雨 武漢報道

7月5日上午，長藥控股（300391.SZ）漲停，這已是連續4天來的第三個漲停板，股價從近期低點2.24元/股上漲至4.62元/股。

爲何長藥控股近期股價反覆活躍？7月4日，長藥控股發佈股票交易異常波動公告稱，7月1日，公司完成董事、監事補選，並選出新任董事長、聘任了新任總經理。近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化，目前公司日常經營管理工作沒有顯著變化。

具體來看，長藥控股新任的董事長王波，總經理胡士會，4名非獨立董事王波、翁浩、趙守軍、高應會均有十堰國資方面背景。“未來長藥控股的經營，或將由十堰鄖陽地方國資主導。”一位業內知情人士透露。

然而，回到公司基本面，長藥控股業績虧損、訴訟纏身。截至2023年年底，長藥控股歸母淨利潤約-6.06億元，經營淨現金流量連續2年爲負數；截至當前，存在違規擔保餘額合計809.20萬元，佔公司最近一期經審計歸母淨資產的4.15%；公司及子公司所涉訴訟、仲裁57起，涉案金額合計6.63億元，佔歸屬於上市公司股東淨資產比例爲339.76%。

十堰國資背景的新任董事長、總經理、非獨立董事到位後，將對長藥控股的未來發展有哪些戰略規劃？能否扭轉當前的危局？對此，21世紀經濟報道記者嘗試電話及郵件採訪長藥控股，但截至發稿，尚未回覆。

高層變動頻繁

長藥控股與十堰國資的淵源，或起於2020年。

彼時長藥控股收購長江星，後者正是湖北十堰的企業，其第二大股東十堰市盛世鄖景股權投資合夥企業（以下簡稱“盛世鄖景”）即爲十堰國資控制的企業。收購後完成，盛世鄖景變爲長江星第三大股東，持股約8.24%。

此後，長藥控股又作爲湖北十堰資本招商項目，於2023年10月將註冊地從山東壽光遷至湖北十堰，目前辦公地址也位於湖北十堰。

2023年11月，長藥控股發佈公告稱，公司將爲長江星提供3億元額度的財務資助，並強調本次財務資助的資金來源於十堰市昊煒生物科技發展有限公司（以下簡稱“十堰昊煒”）。而公開資料顯示，十堰昊煒成立於2023年3月，爲湖北十堰鄖陽區財政局控制的企業。換言之，此番是十堰國資解囊相助。

2024年以來，長藥控股深陷內控與盈利危機，人事變動也愈加頻繁。1月，公司董事、總經理羅明辭職；3月，董事長李金鳳辭職；5月底，董事、副總經理、董事會秘書寧潞宏辭職；6月，三名獨立董事及股東代表監事申請辭職，同時公司董事會審議通過解聘張蘭董事職務相關議案，並提名新的董事、監事人選。

據公告，新任的四名非獨立董事均由長藥控股股東長興盛世豐華商務有限公司（以下簡稱“盛世豐華”）推薦，有着十堰國資系統任職經歷。其中，新任董事趙守軍曾在鄖陽區民政局工作，歷任民政局黨組成員、副局長，現任十堰聚鑫國有資本投資運營集團有限公司副總經理、首席合規官，十堰昊煒董事、副總經理。

控股股東方面，公開資料顯示，盛世豐華由盛世景資產管理集團股份有限公司（以下簡稱“盛世景”）實控，於2020年出資9.27億元獲得長藥控股29.9%股份，併成爲其控股股東。

2021年起，盛世豐華通過大宗交易、集中競價交易、轉讓股份等方式，持續減持長藥控股股份。截至2024年一季度末，盛世豐華共持有長藥控股10.11%股權，仍爲長藥控股第一大股東。

此外，截至目前，長藥控股實際控制人爲自然人吳敏文、寧新江。其中，寧新江爲盛世豐華法定代表人，吳敏文現任盛世景董事長。

不過，從表面上看，無論是控股股東盛世豐華，亦或是長藥控股實控人，均與湖北十堰國資系統無交集。推薦十堰國資背景的人擔任董事長、總經理等要位，或是爲了解決公司內控與經營難題。

主業競爭力不強

長藥控股的前身是康躍科技（300391.SZ），2014年8月1日在深交所創業板上市，原有主營業務聚焦內燃機零部件和光伏領域。2020年9月，長藥控股作價14.14億元收購長江星52.75%的股權，從而成爲長江星的控股股東，主營業務新增中藥飲片、醫用空心膠囊及醫藥批發等醫藥產業。

據公告，當時的業績補償協議約定長江星2020年、2021年度淨利潤分別不低於1.8億元、2億元，2020至2022年度三年累計不低於6.1億元。“若長江星未能在承諾年度內達到承諾條件，交易方長江連鎖與其實控人羅明、張莉將作爲本次交易的補償義務人，對上市公司進行補償。”長藥控股補充。

數據顯示，收購完成初始，長江星業績尚可，2020至2022年分別實現淨利潤約2.47億元、2.4億元、1.57億元，三年合計6.44億元，符合業績承諾。

然而，到了2023年，長藥控股業績“大變臉”。財報數據顯示，2023年，長藥控股醫藥板塊實現營業收入10.7億元，同比減少15.61%，營業利潤約-2.1億元，整體虧損達6.06億元。2024年一季度，長藥控股整體營業收入爲0.59億元，同比下降56.8%；淨利潤爲-0.48億元，虧損擴大。

長藥控股在財報中解釋，2023年，爲促進應收賬款加速回款，公司醫藥板塊根據市場客觀情況及產品的實際銷售情況，適當控制發貨，降低渠道庫存，同時由於國內中藥飲片加工能力高於市場有效需求，市場競爭激烈，導致公司營業收入、毛利率下滑明顯，同比下降幅度較大。

與同行業可比公司相比，長藥控股的醫藥業務競爭力不強。具體來看，長藥控股醫藥業務有三個板塊，分別是醫藥批發、空心膠囊、中藥飲片，其中，空心膠囊和中藥飲片主要客戶是製藥企業，產品屬於中間體，在市面不常見。

據長藥控股回覆函表示，2021年，行業營收增長率均值爲14.34%，而長江星的營收增長率爲6.97%；2022年前三季度，行業營收增長率同比變動-8.57%，長江星營收增長率變動爲-25.51%。在淨利潤方面，2022年前三季度，行業平均增長率爲22.68%，長江星爲-18.54%。

此外，2023年，長藥控股計提資產減值損失、信用減值損失7.56億元。其中，商譽減值損失預計4.39 億元，固定資產減值損失0.96 億元，應收賬款壞賬準備1.94 億元。

累計虧損數額巨大，再加上經營淨現金流量連續兩年爲負數，據此，2023年，年審會計師認爲，該公司持續經營能力存在重大不確定性。

內控亟需規範

與盈利同樣棘手的，是公司的債務糾紛與訴訟問題。

據財報，長藥控股2023年短期借款餘額2.05億元，同比減少9.10%，長期借款餘額5.19億元，同比增加5.69%。其中，逾期債務餘額1.17億元，貨幣資金餘額1520.33萬元。

“公司正常運行，但是目前資金緊張，存在困難。”長藥控股表示，公司及部分子公司的銀行授信、借款、商業承兌匯票、合同糾紛等出現債務到期未能清償的情形，從而引發各債權人發起訴訟，以致部分銀行賬戶被司法凍結。截至2023年年底，長藥控股因司法案件涉及訴訟共凍結銀行賬戶51個，凍結金額323.62萬元。

在訴訟金額方面，截至2024年5月底，長藥控股及子公司當前所涉訴訟、仲裁52起，涉案金額合計6.45億元，佔公司最近一期經審計歸屬於上市公司股東的淨資產比例爲330.56%。其中，有10起訴訟未及時披露。

長藥控股對此表示，目前公司及子公司案件數量較多，進度不一，公司聘請了外部律師專門負責公司債權債務相關的法律事務，但是對於上市公司信息披露規則及要求不瞭解，與公司部門人員之間溝通協調尚未順暢尚需磨合，故出現了個別訴訟案件未及時通報和披露的情況。現已組織相關人員針對信息披露事項進行培訓，強調信息披露的重要性，將所有涉及的訴訟、仲裁案件進行實時共享，並提醒相關責任人員及時處理。

此外，長藥控股的內控也需要進一步規範。據財報，長藥控股在自查中發現，長藥控股法定代表人、董事、總經理羅明及其實際控制的湖北長江大藥房連鎖有限公司（以下簡稱“長江大藥房”）因資金佔用導致公司下屬子公司、長江星及其下屬子公司與相關往來單位賬實不符。截至2023年年底，公司存在資金佔用約1.8億元，佔公司最近一期經審計歸母淨資產的92.08%。

“公司已通過債權債務轉讓方式解決資金佔用問題。通過上述債權債務轉讓方式清償佔用資金後，公司將不再需要向昊煒生物償還借款，轉由羅明和長江大藥房向昊煒生物償還。”長藥控股表示。羅明也於2024年1月因個人原因辭去董事、總經理等職務。

與此同時，長藥控股孫公司爲關聯方茉莉大藥房借款809.20萬元提供擔保，雖然借款全部用於茉莉大藥房向舒惠濤提供財務資助，但未事前履行公司董事會、股東大會審議決策程序，公司存在違規對外提供擔保的情形。截至2024年5月底，違規擔保餘額合計809.20萬元，佔公司最近一期經審計歸母淨資產的 4.15%，擔保責任沒有解除。

長藥控股迴應稱，目前公司及董事會已對違規擔保相關責任人進行專門培訓和懲戒，敦促茉莉大藥房採取處置資產、合法貸款等有效措施解除違規擔保的情形。

當前，長藥控股已完成董事、監事補選，以及新任董事長、總經理的聘任，未來的經營或由十堰鄖陽地方國資主導。但企業內部合規風險能否得到有效控制？高壓的業績能否得到緩解？仍有待觀察。