華安基金許之彥：創業板50指數迎來政策紅利暖風，創業板50ETF投資價值凸顯

財聯社10月9日訊（記者 封其娟）國慶節前，監管部門打出一套政策組合拳，在重磅政策支持下，市場強勢上漲。這一系列政策組合拳釋放出哪些積極信號？各類資產會受到怎樣的影響？華安基金指數與量化投資部總經理許之彥圍繞“政策暖風下，創業板50的投資機遇”的主題，進行直播解讀。

對於創業板50指數的此次強勢反彈，許之彥認爲，主要歸因於成分股的特性。該指數精選的50家企業多集中在新能源、信息技術、醫藥健康以及金融科技等高成長性行業，這類企業通常擁有較強的創新能力和研發實力，能夠迅速響應市場變化和技術革新。他直言，當市場風險偏好顯著改善時，創業板50ETF則具備高投資價值。

許之彥指出，在經過大幅回調後，當前的創業板50指數的估值已經來到10倍左右的位置，處於後10%分位點。在業績層面，創業板的盈利水平卻仍然保持高增速。許之彥認爲隨着政策的逐步落地，創業板50指數有望受益政策紅利的暖風迎來投資機遇。

哪些政策值得投資者重點關注？

直播中，許之彥感慨，近期一系列重磅會議後，A股市場反應積極，顯示出市場對政策大禮包的正面反饋。通過學習相關文件，最深刻的感受是“信心”二字，特別是在樓市、股市及企業方面。

在他看來，9月24日標誌着中國資本市場迎來重要轉折點，高層領導在政治局會議上宣佈了一系列關鍵政策。講話強調了當前經濟面臨挑戰，需向高質量發展轉型，政府正探索新的應用場景以促進穩定。

貨幣政策方面，央行提出將準備金率與利率結合考慮，推動降息預期，增強市場信心。同時，國務院推出多項就業促進措施，特別關注民營企業的發展。此外，央行還提出了證券基金保險及借貸便利等創新性政策，以及回購增持後的再貸款機制，進一步支持市場。

許之彥談及，央行的這一套貨幣政策的組合拳，釋放了超出預期的流動性，包括50個基點的降準，相當於向市場注入近萬億元資金，這將有助於促進實體經濟和銀行信貸的發展；寬鬆的貨幣政策也爲後續財政政策的加碼提供了良好環境。關於降息，7天逆回購利率（OMO）作爲國內基準政策利率，其調整預示着10月份LPR可能下調20個基點，減輕實體經濟負擔約5000億元。

他指出，降低存量房貸利率也與普通百姓息息相關。根據估算，存量房貸利率有望下調50個基點左右，疊加今年以來已有的20個基點下降，整體降幅接近75個基點，顯著減少了購房者的利息支出負擔。

財政政策層面，則是加快中長期國債使用成爲焦點，爲經濟刺激提供了新途徑。

許之彥認爲，這些系統性政策旨在應對短期經濟壓力，激發市場活力，並推進了市場化、法制化和國際化進程。

創業板50ETF具備高投資價值

近期政策討論廣泛，涉及宏觀經濟、資本市場及併購重組等多方面。許之彥強調，併購重組政策尤其值得關注，特別是針對科創板和創業板的推動措施，旨在促進科技創新和生產力發展。這反映了中國向高質量經濟轉型的決心，鼓勵硬核科技（科創板）和“三創四新”企業（創業板）的成長。

當前市場情緒有所改善，估值修復正在進行。他指出，在這一過程中，成分股如寬基ETF成爲關注重點，尤其是在消費、醫藥、電子和芯片等領域存在結構性機會。整體來看，政策對A股市場的影響深遠，需要結合宏觀經濟背景進行綜合分析。

創業板50指數是這次政策以來漲幅較高的寬基指數，許之彥認爲原因主要有兩點：一是匯聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦於科技成長屬性的龍頭企業。前期經歷較深幅度的調整，估值來到近三年14%分位區間（數據來源：Wind，截至今年9月27日）。當市場風險偏好顯著改善時，創業板50ETF具備高投資價值；二是創業板50指數佈局範圍還是新質生產力。指數聚焦於符合“三創四新”理念的企業，即那些具備創新、創造和創意能力，並且在新技術、新產業、新業態和新模式方面有所突破的公司。這些企業代表着中國新一輪經濟結構轉型中的新質生產力。

隨着中國經濟進入一個拐點，正經歷着新的創新週期，創業板成爲推動創新創業的重要平臺。

許之彥指出，創業板強調支持五大優勢產業的發展，包括新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新材料及生物醫藥，這些領域展現出集羣化發展的特點。創業板50指數覆蓋了四大核心賽道：新能源、信息技術、醫藥健康以及金融科技，精選出在各自行業內處於領先地位的企業。這類頭部企業在研發投入和技術轉化上具有明顯優勢，同時展現了較強的盈利能力和市場適應力，是構成創業板核心資產的重要部分。

自2009年開板以來，創業板共經歷過四輪牛熊。2012-2015年，個別公司曾採取外延式擴張和併購造成了一些泡沫，部分個股在2015年的熊市中遭遇超70%的下跌，創業板的權重行業也從傳媒、互聯網更迭至新能源、醫藥。這是市場出清和調整的過程，是健康的資本市場必然會經歷的過程。

指數投資特有的吐故納新的機制，使得指數基金具有長期生命力。背後的本質是盈利驅動。2019年，創業板50指數的盈利增長52%，2020年盈利增長108%，2021年盈利增長20%。

許之彥介紹，創業板50指數由華安基金與深證信息公司共同編制，在編制過程中參考了美股納斯達克指數的選股方式，剔除了與創業板科技成長屬性相關度較低的農林牧漁板塊，這項剔除使得該指數的科技創新特色更爲突出，旨在描繪創業板中市值規模大、流動性好的50只新興科技股的市場走勢。