華爾街到陸家嘴精選丨金價何處是頂？太空行走倒計時 SpaceX飛船擬今發射；軟線消費迎轉機 瑞銀列黑白名單

①黃金破紀錄之旅勢將延續？

隨着金價在本月曆史性地突破2500美元后依然升勢不止，有關黃金漲勢的盡頭究竟在何方，無疑已成爲了整個貴金屬市場熱議的話題。根據CFTC上週五公佈的數據，截至8月20日，對衝基金和大型投機機構對黃金的淨多頭頭寸增加了7.8%，達到236749份，已創下2020年初以來的最高水平。鮑威爾上週五表示轉向貨幣寬鬆政策的“時機已到”，並明確表示要防止美國勞動力市場進一步降溫。今年以來，金價飆升超過20%，部分是受市場對美聯儲距離政策轉向漸近的樂觀情緒推動。地緣政治風險加劇等不確定性，也帶來了避險需求，再加上各國央行和亞洲消費者的買盤，黃金的看漲情緒得到強化。美國本週數據密集，可能會影響市場對降息速度的預期。最值得注意的是將於週五公佈的7月個人消費支出價格指數，這是美聯儲青睞的通脹指標；以及中東地區緊張局勢的變化。

星展銀行鄧志堅：預計美聯儲降息幅度有限，今年減50個基點，美元指數跌到100可能已經提前反映了今年的減息。所以，黃金走勢可能短期內會遇到阻力。不過，ETF黃金需求開始回升。全球黃金ETF 7月流入約37億美元，已經連續第三個月實現正流入，也是2022年4月以來最強勁的單月表現；全球黃金ETF資產管理總規模達到2460億美元，創下月度新高；此外，總持倉回升至3154噸。預計有助金價中長線逐漸提升。

東北證券首席投資顧問郭峰：美聯儲釋放降息預期，美股交易邏輯將從降息轉向衰退程度，黃金走勢短期將保持相對強勢。

②首次人類商業太空行走倒計時 SpaceX飛船擬今日升空

SpaceX計劃今天發射載人飛船，執行爲期五天的北極星黎明任務，核心是人類史上首次商業太空行走。這次任務還將創造一個紀錄，它將讓宇航員到達地球上空1400公里的高軌道（任務飛行的橢圓形軌道距離地球最近處190公里、最遠1400公里），這將是自1972年美國阿波羅登月計劃結束以來人類離地球最遠的飛行距離。宇航員將首次穿着 SpaceX 開發的艙外航天服進行的艙外活動。他們還將開展31個合作機構參與的36項研究實驗，旨在促進人類在地球上和長期太空飛行中的健康，並在太空中測試 “星鏈”（Starlink）通信。

香港大學ICB客席副教授李徽徽：SpaceX即將執行的首次人類商業太空行走不僅是航天史上的里程碑，更標誌着商業航天產業邁入全新階段。我認爲此舉將加速太空經濟的發展，預計未來十年將成爲全球經濟增長的新引擎。商業航天的逐步成熟將帶動一系列相關產業的崛起。太空旅遊、衛星互聯網、空間資源開採等新興領域將進入快速增長期，尤其是低地軌道的開發和利用。與此同時，太空基礎設施的建設也將成爲焦點，如太空站、太空酒店等，這將爲工程建設、材料科學和精密製造等領域注入新的動力。在資本市場層面，航天製造、火箭發射和衛星服務領域的龍頭企業將繼續受益，但值得關注的是，供應鏈中的關鍵技術提供商以及新材料領域的公司有望成爲新的投資熱點。我認爲，太空經濟的發展不僅將重新定義科技行業，還將對全球資源分配產生深遠影響，更是未來全球經濟和戰略佈局的關鍵所在。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：我國商業航天正發展迅速。A股相關概念股前期已經大幅上漲，追高需要謹慎。

浙商證券國防軍工行業點評報告（2024-08-07發佈）：衛星製造、火箭發射、通信運營全產業鏈有望隨低軌衛星互聯網星座建設實現爆發式增長，帶動各環節配套上市企業受益。

③美國軟線消費市場迎來轉機 瑞銀列出贏家和輸家名單

市場預計，下半年伴隨返校購物和消費者信心的改善，美國軟線產品支出會略有改善。美股軟線消費股的市盈率比標普500指數低24%，往常折扣水平爲13%。逢低吸納該行業的時機已經成熟，尤其是在美聯儲主席鮑威爾提高了9月降息的可能性之後。降息將提振消費者信心，緩解個人和企業的資金緊張。軟線產品，也稱爲軟商品，通常包括服裝、牀上用品、亞麻布、仿製珠寶、行李和手提包等由織物、紡織品或柔軟材料製成的商品。瑞銀認爲，最有可能表現出色的軟線消費股是那些增長前景強勁、但尚未完全反映在股價中的股票，包括李維斯、拉夫勞倫、亞瑪芬體育、勃肯、TJX公司、Boot Barn Holdings、西格內特珠寶、Deckers Outdoor、昂跑和斯凱奇。另一方面，瑞銀認爲諾德斯特龍、梅西百貨、迪拉德百貨、柯爾百貨、巴克爾等公司的增長遠低於平均水平，其下行趨勢尚未完全反映在股價中。

星展銀行鄧志堅：軟線產品主要指服裝和其它由紡織品製成的居家用品和飾物等。從第二季財報看，非必需品的平均盈利增長17.4%，其中紡織品和服裝的盈利同比增幅高達40%。似乎第二季度就已經開始有較好的表現。從通脹看，日用紡織品物價同比下跌7%，服裝僅升0.2%。物價大幅放緩，一是因爲競爭激烈，二是因爲消費者更傾向於選擇物美價廉的商品。這都有利於消費者增加需求。預期只要工作穩定，實際收入略有升幅，下半年消費的意欲將會回升。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股消費板塊調整，同時中報業績披露接近尾聲，關注企業盈利拐點。9月將是A股下半年第一個時間窗口。

④美國財稅軟件巨頭Intuit業績超預期 推進人工智能轉型

美國財稅軟件巨頭Intuit公佈的2024財年第四季度業績顯示，得益於企業需求的增加，營收同比增長17%至32億美元；調整後每股收益1.99美元，均高於預期。通過將人工智能金融助手Intuit Assist推向數百萬消費者和約100萬中小市場企業，該公司在人工智能驅動的平臺上取得了重要進展。Intuit正在努力擴展Intuit Assist的功能、構建更多的“基於人工智能的專家” ，並試圖將開具發票和付款的流程數字化，在海外推廣Mailchimp和QuickBooks。 展望2025財年，該公司預計全年銷售額在181.6億-183.47億美元之間；調整後每股收益在19.16-19.36美元之間，也都高於市場預期。公司預計第一季度營收將同比增長5%-6%，主要得益於其在線產品；調整後每股收益在2.33-2.38美元之間，低於市場預期的2.78美元。

星展銀行鄧志堅：全球最大財務軟件公司財捷Intuit上週五發布財報後大跌近7%。其實財捷股價在6月連升4周，單月升幅高達14%，最近在財報公佈前也已經連升兩週，獲利了結交易盤較大。公司整體業務發展保持增長，2024財年營收同比增長13%，盈利增長24%，主營業務盈利nonGAAP增長30%。分析師預期2025年nonGAAP盈利增長76%。似乎獲利盤造成的跌幅被部分分析曲解成財報指引不及預期。實際上，如果按照公司指引，主營業務盈利將大幅增長。

東北證券首席投資顧問郭峰：AI賦能企業發展加速，關注A股大模型以及應用板塊投資機會。

⑤西門子醫療擬2億歐元收購諾華診斷業務 鎖定放射性藥物供應

西門子醫療擬以約2億歐元的價格收購諾華公司的診斷業務，該業務專門生產用於癌症掃描設備PET（正電子發射斷層掃描）的放射性化學品。成像設備是西門子醫療最大業務線，這筆交易將確保西門子醫療的PET成像設備所需的關鍵放射性物質的供應，並將其目前位於美國的PET放射性診斷藥物業務擴展至歐洲。在截至今年6月底的季度中，西門子醫療的成像部門創造了近30億歐元的銷售額，佔集團季度收入的一半以上。諾華的診斷業務從2017年收購法國先進加速器應用公司（AAA）開始，並獲得了生產放射性藥物的能力。去年，諾華將AAA的診斷部門掛牌出售，但仍保留其他部分。目前，諾華已有兩個放射性配體療法獲批，分別是Lutathera和Pluvicto，針對神經內分泌腫瘤和晚期前列腺癌。其中，Lutathera預計今年的銷售額將超過7億美元。加拿大皇家銀行分析預測，放射性配體療法最終的市場規模有望達到250億美元，預計到2028年Lutathera和Pluvicto兩種藥物合計將產生50億美元的收入。

星展銀行鄧志堅：對西門子醫療而言，該收購當然對公司業務發展有利。該公司的主要業務來源於成像設備。而該交易可以確保其所需的放射性物質供應，相當於在未來可以控制成本。然而，由於西門子醫療今年收購不力，去年的收購似乎可能不了了之。上一次收購已經是2021年7月的事。如果收購完成，財報上可能會影響盈利，甚至可能存在一定溢價，未來有可能會出現商譽減值。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股創新藥有資金關注跡象，同時估值處於歷史底部，有配置價值。

⑥特斯拉麪臨新挑戰：Cruise與Uber聯手推出機器人出租車

通用汽車的Cruise和Alphabet的Waymo正在努力搶奪特斯拉在自動駕駛出租車領域的風頭。通用汽車的自動駕駛出租車公司Cruise與Uber上週四宣佈達成多年戰略合作伙伴關係，將Cruise的自動駕駛汽車引入Uber平臺。RBC分析師認爲Uber能夠通過將自動駕駛技術整合到其龐大的打車網絡中受益。他對通用汽車和特斯拉都給予“買入”評級，目標價分別爲54美元和224美元。他認爲，即使在美國，特斯拉也將是衆多自動駕駛出租車參與者之一。特斯拉將提供自己的自動駕駛出租車網絡，最終佔據約20%的打車市場。這爲其它公司留下了空間。另外，Alphabet的Waymo一週前宣佈該公司每週已完成10萬次自動駕駛出租車乘坐。更多的自動駕駛出租車新聞即將到來。特斯拉將在十月舉行一場自動駕駛出租車活動，投資者期待看到實體自動駕駛出租車以及特斯拉計劃推出自動駕駛出租車服務的具體細節。

星展銀行鄧志堅：通用和谷歌正在各自推出無人駕駛汽車。而且通用正在與優步合作，推出無人駕駛出租車。無人駕駛出租車領域將是巨大市場。首先，出租車行業利潤已經大不如前，以來是油價較疫情前更高，二是司機要保持一定收入增長。大型出租車公司，例如優步，對無人駕駛的電動車需求巨大。特斯拉的技術和產能領先優勢短期內將可以保持，但未來肯定會受到更多的科技企業衝擊。特斯拉整體營收已經遇到瓶頸，上季營收同比增長僅2%，盈利甚至倒退45%。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：國內無人駕駛正在穩步推進，將利好人工智能、傳感器等行業。