華爾街到陸家嘴精選｜臺積電提前試產2nm芯片，芯戰火熱；BBA賣不動了？電動車前景如何？
①蘋果市值續創歷史新高 蘋果預計AI手機出貨量將增長10%
蘋果股價連漲7個交易日，隔夜收漲1.88%，報232.98美元，續創歷史新高，公司市值達到3.57萬億美元，成爲全球首家市值突破3.5萬億美元的公司。蘋果公司股價自今年4月就開始快速增長，其市值在過去3個月時間裡增長了30%以上。從供應鏈傳出消息，蘋果計劃在下半年出貨超過9000萬部iPhone 16智能手機，預計出貨量將比前幾款增加約10%。蘋果對新款iPhone的出貨量增長充滿信心，認爲個人智能化系統“Apple Intelligence”中的一些功能將有助於提振需求 。此外，蘋果在年度全球開發者大會（WWDC）上披露了公司在AI方面的新進展，包括與OpenAI構建合作伙伴關係，推出能夠優先置頂推送、總結文本、生成圖片的套件等 。
評論員許戈：蘋果隔夜股價創下歷史新高，源於市場對未來蘋果產品銷量大增的預期，今年藉助618降價，蘋果在中國市場獲得成功，同時由於人工智能的運用，二季度蘋果筆記本創下同比20%的增長，遠超於市場平均3%的增長，這類效應可能同樣產生於下半年iphone16，新機型有人工智能的加入，用戶只有換機才能實現功能，因此，對於果粉，可能是一次歷史性的換機大潮，所有蘋果機型，特別是iphone15以前的，都會受到影響，蘋果自己預計下半年iPhone16的銷量比iphone15多增10%，這無疑將帶動果鏈上下游的供應商的業績。
海順投顧黃俊：蘋果股價續創歷史新高，AI戰略的發佈將引發換機潮，這將利好蘋果鏈中的相關上市公司，同時國內AI應用競爭也將加劇。
②美聯儲“鴿”聲燎亮 美債多頭7月每天加碼
美聯儲主席鮑威爾隔夜在國會第二天發表證詞時稱，美聯儲無需等到通脹降至2%下方纔降息，目前並沒有具體的通脹數值參考標準，在縮表問題上還需努力。美聯儲降息是否真的快了？至少美債投資者已經做好了準備。持倉數據顯示，7月以來的每一天交易員都在增加看漲美債的押注。一旦今晚的通脹數據能進一步增強市場對年內降息的預期，這些押注將受益。10年期國債期貨的未平倉合約在7月每個交易日都有所上升，合計增加了約15.9萬份合約。其中，9月到期的10年期國債期貨的未平倉合約已升至近450萬份，是當前合約週期中最高的。10年期美國國債收益率在7月以來已累計下跌逾20個基點，表明交易員正在建立新的多頭頭寸。兩年期和五年期國債期貨也出現類似趨勢。摩根大通對美債現貨市場的調查也顯示，客戶將多頭押注增加到了兩週來的最高水平。美債收益率隔夜集體收跌，2年期美債收益率跌0.7個基點報4.63%，5年期美債收益率跌0.7個基點報4.242%，10年期美債收益率跌1.2個基點報4.289%，30年期美債收益率跌1.2個基點報4.479%。目前，利率期貨市場的數據顯示，交易員已經對美聯儲年內降息兩次進行了充分定價。芝商所工具顯示，市場現預計9月降息的可能性約爲73%。
特許金融分析師周淳哲：目前，投資者普遍預期美聯儲在9月首次降息。而首次降息對於美股、美債及美元指數的影響主要取決於此次美聯儲降息是預防式降息還是紓困式降息。如果美聯儲基於美國經濟硬着陸的情況，採取紓困式降息一下子降到底，那麼美股、美債收益率和美元指數可能會全面大幅下跌。如果美聯儲基於美國經濟軟着陸的情況，採取預防式降息慢慢來，那麼美股有望上漲，美債收益率下降，美元指數震盪偏弱。所以我們還需要持續觀望美聯儲後續降息的節奏，如果是每次25BP的小幅降息，節奏把握得當，說明更多的是預防式降息，這會刺激美股和美債的上漲。
國都證券投資顧問陳兆凌：最新出爐的美國經濟數據加深了市場對於流動性繼續寬鬆的預期，期待海內外貨幣週期共振帶來的風險偏好提升。
③臺積電二季度銷售超預期 下週起提前試產2nm芯片
臺積電昨天公佈的數據顯示，6月銷售額2078.7億新臺幣，同比增長32.9%。整個二季度銷售額6735.1億新臺幣，同比增長40.1%，高於市場預期。另有消息稱，臺積電將於下週開始試產2nm芯片，比市場預期的要早，這被外界解讀爲是爲了在明年量產前加快步伐，確保良率穩定。據說，蘋果將包下臺積電首批的2nm全部產能。此外，臺積電正在美國建設三家工廠，第二座晶圓廠除了3nm技術外，還將採用下一代納米片晶體管生產世界上最先進的2nm工藝技術，並將於2028年開始生產。第三座晶圓廠將採用2nm或更先進的工藝生產芯片，於2030年底開始生產。臺積電股價隔夜收漲3.52%，報191.01美元，公司將在下週二公佈二季度財報。
特許金融分析師周淳哲：臺積電將於下週開始試產2nm節點製程的芯片，2nm技術採用該公司第一代納米片晶體管技術，在性能和功耗方面實現了全節點跨越，並將於2025年實現量產。同時，臺積電3/5nm節點製程產能供不應求，2025年將漲價5%-10%。多製程“量價齊升”將帶動臺積電的業績進一步攀升，股價有望繼續創出新高。此外，三星電子週二確認，已經贏得原本是臺積電客戶的日本人工智能公司Preferred Networks（PFN）訂單，將使用2納米代工工藝和先進的芯片封裝服務來爲該公司製造人工智能芯片。三星計劃明年開始將2納米工藝大批量用於移動應用，2026年擴展到高性能計算芯片，2027年進軍汽車芯片。芯片製造商的競爭將達到新高度。
國都證券投資顧問陳兆凌：臺積電將針對先進製程和先進封裝執行漲價。AI技術發展以及消費電子更新背景下，半導體產業鏈有望全面復甦並持續高景氣。關注A股PCB、先進封裝等概念股。
④PC市場持續回暖！IDC：二季度全球PC出貨量達6490萬臺 蘋果猛增逾20%
行業研究公司IDC最新發布的報告顯示，全球個人電腦(PC)市場在此前連續七個季度下滑後，上季度迎來了連續第二個季度的復甦。全球PC二季度出貨量達到6490萬臺，同比增長3%。其中，蘋果出貨量同比增長20.8%，增幅最大；其次是宏碁集團，同比增幅達到13.7%；前五大PC廠商中僅戴爾出貨量出現下滑，同比減少2.4%。在二季度全球PC市場份額方面，聯想依然最高，佔比接近23%；惠普佔比21%，位居第二。IDC稱，所有人都關注蘋果今年晚些時候發佈的新品，但不應忽視的是，高通、英特爾和AMD也都可能在消費級和商用級AI PC方面引起轟動。不過，IDC在報告中也提到，臺式機最大消費市場中國市場在二季度表現疲軟，在一定程度上拖累了全球整體PC市場的表現。如果不計中國市場，二季度全球PC出貨量的同比增速有望超過5%。
特許金融分析師周淳哲：IDC報告顯示全球PC市場持續回暖，二季度出貨量同比增長了3%，這一增長主要得益於Windows 11的過渡更新和AI PC的逐步採用，預計未來幾個季度更新週期將進一步加速。
國都證券投資顧問陳兆凌：蘋果股價重回歷史高位，AI PC出貨大增是亮點。A股消費電子以及蘋果產業鏈公司近期表現明顯強勢。
⑤BBA賣不動了？大衆考慮首次關閉歐洲汽車工廠
德國汽車製造商寶馬昨天表示，二季度全球銷量同比下降1.3%至618826輛。在關鍵的中國市場，寶馬銷量下降4.7%至188495輛。公司表示，二季度電動汽車銷量增長22.2%至107933輛。梅賽德斯-奔馳集團同日表示，由於市場對其電動汽車的需求大幅下滑，該公司二季度銷量同比下降6%至600100輛。其中，電動汽車銷量爲5.1萬輛，同比下降23%。公司表示，由於產品可用性和市場發佈的改善，其汽車部門預計今年下半年的銷量將得到提振。大衆汽車公司週二將今年營業利潤率預期從此前的7.5%下調至7%，今年的額外成本預計將達到26億歐元（28億美元），理由是奧迪Q8 e-tron電動汽車的需求令人失望，導致該公司可能關閉比利時工廠，並削減其它計劃外支出。大衆將於8月1日公佈上半年財務報告。
特許金融分析師周淳哲：德國三大汽車廠商大衆、寶馬和奔馳二季度銷量或出貨量都出現不同程度的下滑。從數據可見，在電動汽車轉型方面，寶馬領先於奔馳和奧迪這兩家德國同行。除了有吸引力的產品組合之外，寶馬比許多其他競爭對手更早開始開發電動汽車，在電池技術方面也積累了更深入的經驗。但由於歐洲各國政府開始取消或停止對購買電動汽車的財政激勵措施，消費者對電動車的需求已經開始放緩，業績的承壓將導致股價低迷。
國都證券投資顧問陳兆凌：新能源車滲透率快速提升，全球車企競爭格局發生巨大改變。關注智能化背景下具有技術優勢的企業。
⑥西方石油向微軟出售碳信用 也從AI熱中受益
在人工智能浪潮下，微軟等科技巨頭的碳排放量大增。西方石油與微軟週二達成了一項創紀錄的減碳協議：西方石油公司的子公司1PointFive計劃建立一批直接從空氣中吸收二氧化碳的工廠，而微軟同意從1PointFive旗下的Stratos工廠購買50萬噸信用額度，儘管交易金額未公開，但兩家公司均表示這是最大單筆購買所謂的“直接空氣捕捉”（DAC）產生的信用額度交易。DAC是一種利用巨大的風扇從大氣中吸收二氧化碳的技術，價格昂貴，能源密集，但尚未在工業規模上得到驗證。目前，世界上最大的DAC工廠由Climeworks AG公司運營，其設計目標是每年捕獲3.6萬噸二氧化碳。本次微軟和西方石油協議中的Stratos工廠，是西方石油在西德州的首個DAC項目，耗資10億美元，預計明年年中投產，屆時將成爲全球最大的DAC工廠，該工廠還向亞馬遜、Shopify和空客出售了碳信用額度。西方石油公司希望在未來10年內再建造99座這樣的DAC工廠。在今年2月的投資者報告中，該公司預計它將能夠以每噸125-200美元的價格大規模捕獲碳。雖然有專家稱這是癡人說夢，但如果西方石油成功兌現目標，那麼到2050年該公司的身價將從目前的540億美元暴漲到1500億美元。
特許金融分析師周淳哲：該交易對於買賣雙方來說是一筆雙贏的交易，對於西方石油來說，這筆交易鞏固了西方石油在碳捕捉技術規模化和貨幣化競爭中的地位。而對於微軟來說，由於建立能源密集型的人工智能數據中心導致碳排放增加，此類協議對於其解決不斷增長的碳足跡至關重要。碳捕捉技術的規模化和貨幣化無疑又爲西方石油貢獻了新的增長點，有比較大的想象空間。
國都證券投資顧問陳兆凌：AI發展持續拉動能源需求，能化、電力板塊或兼具紅利以及成長屬性，值得關注。