花樣年公佈最新境外債重組方案，已與32%的債券持有人簽訂協議

4月29日晚間，花樣年控股（1777.HK）發佈境外債務重組建議條款更新公告，其與債券持有人小組就建議重組的經修訂條款訂立重組支持協議。

公告顯示，花樣年重組方案主要包括以新換舊、債轉股兩部分。

按照上述重組條款，花樣年13億美元的境外債務將直接轉爲新發行的普通股。

同時，曾寶寶將在重組生效日前提供其持有的部分花樣年股份（相當於重組後總股本10%）質押給新票據。

"債轉股完成後，預期控股股東將控制公司股權總額約40%，現有債務工具持有人將合共持有公司股權總額約45.2%。"花樣年方面表示，"完成建議重組後，曾寶寶仍將是公司最大控股股東。"

重組方案的另一重要組成部分是發行新票據。

花樣年將發行八批次新票據，票據到期日爲2026年12月至2031年6月，利率爲4.5%至6.5%（利息以實物支付則爲5.5%至7.5%）。與2023年1月份發佈的重組方案條款相比，展期時間整體往後延了2年，利率有所下降。

新票據利息將每半年支付一次，首三個批次的新票據在2022年12月31日至2025年6月30日期間的利息將完全以實物支付；其餘批次的新票據，2022年12月31日至2026年12月31日期間的利息將完全以實物支付。

公告還顯示，花樣年可選擇將首四個批次新票據的到期日額外延長一年，延期後的票據在延長期內利率將增加2.0%，還須繳納0.3%的現金延期費。

針對新票據債務的償還，花樣年在公告中稱，新票據將就境內項目出售所得款項淨額設立現金清繳機制，目前公司已確定日後有意出售的若干項目，該等出售所得款項淨額的40%將用於新票據的現金清繳。

在同意費限期前簽署新重組支持協議的計劃債權人將在重組完成日獲得債務本金0.1%的同意費。截至2024年4月29日，花樣年與持有現有票據未償還本金總額約32%的債券持有人小組簽訂了重組支持協議。

除了展期年限及利率變動，花樣年籌集新資金的方案也出現變化。

前述公告顯示，花樣年控股股東曾寶寶將向公司注資或促成注資600萬美元，爲重組費用和各項開支提供資金。

據悉，上述這筆股東貸款無抵押、無固定到期日，利率在5%-8%之間，其償付順序次於現有票據及新票據，只有在花樣年以現金支付應付新票據持有人的所有現金利息時，才能以現金支付股東貸款利息。

股東貸款的規模有所下降。在2023年1月的重組建議條款中，花樣年稱，曾寶寶將向公司注資或促成注資1500萬美元。

同時，在2023年1月給出的重組方案中，花樣年稱可能會通過粵民投另類投資(珠海橫琴)有限公司或其他方式通過一種債務工具注入1億美元。但最新的重組建議條款中，並未出現粵民投另類投資(珠海橫琴)的身影，新增資金僅包括股東貸款。

花樣年內部人士表示，自2023年1月重組條款公佈至今，公司與債權人經歷了一年多的反覆談判及建設性討論，本次條款修訂中的注資、降息、展期等，對確保集團建設項目的成功交付至關重要，境外債務的現金利息開支亦將於此期間大幅減少，爲公司爭取了更多發展空間。

上述人士稱，該債務重組方案一旦實施，預計將大幅降低花樣年的境外債務規模，改善公司的資本結構，緩解公司未來2-3年的流動性壓力，併爲花樣年業務穩定以及良性的持續經營提供堅強支撐，最終提高債權人償付率，最大化實現投資者回報。

針對重組後的境內外各項工作，該人士表示，花樣年將適應當下市場供求關係發生重大變化之新形勢，着手參與推進城中村改造、老舊小區改造、經營性物業等新業務拓展。目前已制定一城一策、一盤一策、直營店長制等管理方式，爲最大化資產價值、適應大環境行業變化開拓創新。