還原浙江國資入主來電科技全程 地方國資投資動態引熱議｜一線

《科創板日報》8月21日訊（記者 敖瑾）近日，浙江國資向《科創板日報》記者獨家迴應了“來電科技涉國有資產流失”等傳聞。浦江縣國投集團知情人士對系列傳聞予以了否認，表示“參與投資來電科技的專項基金目前仍在存續期內，投資標的（即來電科技）亦仍在運營，按照正常程序，基金尚未到清算期。”

浦江國投集團人士提到的專項基金爲浦江富浙雲享股權投資合夥企業（有限合夥）。工商信息顯示，該專項基金通過持有浦江來電正奇科技有限公司超過66%的股份，間接控股來電科技。基金由浦江國投集團作爲唯一出資方，認繳金額3億元；執行事務合夥人則爲浙江富浙股權投資基金管理有限公司，股權穿透顯示浙江富浙的實際控制人爲浙江省國資委。

上述知情人士進一步表示，浦江國投作爲LP，屬於財務投資人角色並不參與到來電科技的實際運營中，“主要通過GP每個月的投資報告瞭解項目情況，在報告反饋中也發現了項目在後來的經營發展存在一些問題，包括供應商訴訟、經營業績及市佔率的下滑等。”

據悉，這隻成立於2020年的專項基金存續期爲5年。對於即將面臨的退出問題，上述浦江國投集團知情人士表示，“將按照與GP簽訂合同中的權責推進正常程序，也涉及到項目最終的發展情況與投資預期的距離，但目前還沒到考慮採取相應措施的這一階段。”

與此前深創投對被投項目發起回購訴訟一樣，浙江國資與來電科技的合作動態也引起了市場的熱切關注，而這背後是，各主體當前仍在適應國資越來越多地參與到市場化投資中。

招引標的發展不及預期

據接近浙江國資對來電科技這筆投資的人士向《科創板日報》記者透露，浙江各市縣最初可以說還需要競爭獲得對來電科技的投資機會，“來電科技從當時的盡調報告上來看，還是一個各方面都不錯的項目，來電科技算得上是打開了共享充電這個行業。”

最終出資的機會“花落”浦江縣，“也是爲了支持帶動浦江縣的經濟和產業發展。”浦江縣爲浙江金華市轄縣，位於浙江省中部偏西，靠近義烏、諸暨等市。據金華髮佈於2020年初發布的統計數據，浦江縣2019年完成工業總產值409.27億元，排名靠後。從產業結構來看，浦江縣仍以傳統產業爲主，水晶、絎縫、掛鎖爲當地的傳統強勢領域，光伏、先進製造及信息技術則是當地目前正發力打造的新興產業。

另有知情人士透露，浙江國資對來電科技的看好，更重要的原因或是出於來電科技當時的上市預期。

2020年1月創業板上市公司中威電子的一紙公告，讓來電科技借殼上市的計劃浮出水面。按照當時的公告，中威電子擬向來電科技法定代表人韓冰轉讓9.07%的股份，轉讓完成後，韓冰將成爲將成爲中威電子持股5%以上的股東。

緊接着，同年3月，由浙江省國資委實際控股的浙江深改產業發展合夥企業（有限合夥），成爲了來電科技的新增股東，持股比例爲6.94%。

但最終，這項計劃因爲韓冰“未能籌集足夠的資金用作受讓股權”，於2020年4月而終止。而在三個月後，上述專項基金——浦江富浙雲享股權投資合夥企業（有限合夥）成立，並在成立一個月後即變更爲來電科技的股東方之一；浦江縣國投集團則通過出資這隻基金，入局來電科技，成爲了持有約13%股份的股東。

上述知情人士表示，儘管從表面上看，浙江國資的出資並未因來電科技借殼上市未果而終止，但原定的出資計劃受到影響，“按照原來的計劃，來電科技實現上市後，還會有一筆出資用以購入上市公司股份。”據透露，在實現上市後，來電科技還將在浦江當地設立工廠，但由於上市這一前置條件未能實現，後續的一系列計劃也都就此擱置。

可以看到，在來電科技借殼上市失敗後，浦江縣仍對其押注了較大的期望。2020年12月，浦江來電正奇科技有限公司註冊成立，來電科技原來的股東方均上翻至該主體。這意味着，來電科技未來若成功上市，浦江縣將實現上市公司零的突破。

但事情並未按原來的規劃發展，來電科技不僅未能實現上市，還屢陷經營不善的風波。

國資動向備受市場關注

國資在股權投資中的參與度越來越高，一級市場包括項目及GP在內的各參與主體仍處在適應期；而與此同時，第一批進入投資市場的國資集中迎來退出期，與國資退出有關的動態，也牽動了調適期內各市場主體的神經。

事實上，國資自身亦在深度參與市場的過程中進行調整。浦江縣國投集團人士在採訪中就對《科創板日報》記者表示，浦江縣國投集團當前正處在轉型階段，“之前投的項目，接下來逐漸也都到了退出期，集團處在收攏資金的狀態。在這個過程中，我們也在根據之前的經驗和成果考慮之後的投資方向以及標的選擇。”

從時間線來看，來電科技是浦江縣國投集團成立後出手的第一批項目。據工商信息，浦江縣國投集團成立於2020年4月，註冊資本爲10億元。浦江縣政府也將來電科技稱爲是當地首次用“基金+股權+項目”的模式招引來的項目。

上述人士對記者表示，組建基金進行股權投資的模式，相比較直接投資而言，一方面可以撬動更多社會資本，另一方面則是通過返投任務的設置助力當地招商引資。其同時亦坦言，對這種模式的應用，國投集團也仍處在持續探索過程中。

財聯社創投通-執中數據顯示，截至目前，浦江縣國投集團作爲LP參與股權投資基金約10只，通過這種方式間接投向了封裝膠膜製造商祥邦科技、複合金屬導體材料生產商百川導體等75個項目。合作的基金管理機構包括CPE源峰、安芯投資以及中新融創等。

有業內人士對《科創板日報》記者表示，對於國資而言，尤其是金融發展相對落後的市縣而言，通過發起基金與市場化機構合作，也是一個迅速學習及獲得經驗的過程。“大多數國企在過去較長一段時間內和金融市場的互動並不如當前緊密，國資體系內很多也存在缺乏這方面專業人才的問題，因此通過和市場化基金管理機構合作，可以藉助機構的專業能力，同時也加深國企內部人員對這一領域的瞭解。”

參與市場相對較晚的國資還在向市場化主體學習經驗，而步子邁得更早的地區則已經在摸索國資容錯機制。其中，經濟大省廣東近日就發佈了《廣東省科技創新條例》，提出對國有天使投資基金、創業投資基金的投資期和退出期設置不同考覈指標，不以國有資本保值增值作爲主要考覈指標。

上述業內人士進一步表示，隨着新質生產力成爲未來國內經濟發展的主要驅動，國資和地方財政還將更多地以出資的形式，參與到科技創新型企業發展過程中，“各地不僅希望能跑出上市公司，也希望能成長期更多獨角獸、瞪羚企業，這一趨勢對各市場主體都提出了新的要求。”