回購增持貸“面世”滿三月 涉及貸款金額上限近500億元

股票回購增持再貸款“面世”已滿三月。Wind數據顯示，目前已有218家A股公司發佈回購增持貸款相關公告，涉及回購或增持的貸款金額上限爲498.47億元，同時已有部分公司或重要股東開始使用貸款資金進行回購或增持。

政策層面不斷加碼，帶動上市公司或重要股東回購增持“動力十足”。以回購爲例，政策落地以來上市公司回購積極性明顯提升，回購家數、頻次、規模持續提升。在業內人士看來，未來上市公司增持回購力度有望進一步加大，從而爲A股市場提供更多流動性溢價。

貨幣政策工具快速落地

自9月24日中國人民銀行行長潘功勝宣佈將“創設股票回購增持專項再貸款”後，這一結構性貨幣政策工具快速落地。

10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。10月20日，首批獲得股票回購增持專項貸款支持的23家上市公司亮相，發佈公告披露了公司或控股股東已與銀行達成意向協議或取得貸款承諾函的情況，涉及資金總額超百億元。

從首批上市公司“吃螃蟹”，到其他上市公司陸續跟進，股票回購增持貸款進展有序。Wind數據顯示，截至12月23日，已有218家A股公司發佈回購增持貸款相關公告，涉及回購或增持的貸款金額上限爲498.47億元。

其中，163家上市公司獲得回購貸款，佔比超過七成，貸款金額上限爲310.31億元；62家上市公司的重要股東獲得了增持貸款支持，貸款上限爲188.16億元。另有中國石化、中國外運、東陽光、華統股份、海亮股份、金田股份等公司既披露了公司回購貸款，又披露了股東增持貸款。

一位銀行投顧人士表示，政策的快速落地顯示了監管部門對於穩定股市、增強市場信心的堅定決心。通過提供低成本的融資支持，不僅減輕了上市公司的財務壓力，也爲提振市場釋放了積極信號。

促進上市公司優化資本結構

從上市公司申請回購增持貸款情況來看，主要呈現以下幾個特點：

一是行業龍頭“大手筆”。從金額來看，溫氏股份、海康威視、牧原股份、中國建築、東方盛虹、中遠海能等上市公司貸款回購金額上限超10億元。二是民營企業熱情高。Wind數據來看，民營企業數量共有140家，佔比64%。三是行業分佈相對均衡，既有新興行業，又有傳統行業。相關公司涵蓋醫藥生物、電子、電力設備、交通運輸、汽車、基礎化工、農林牧漁、機械設備等各類行業。

國聯證券認爲，股票增持回購貸款利率約爲2.25%，對於上市公司而言是一種較低成本的資金來源，使其能夠以更優惠的融資成本進行股票回購和增持操作，爲其有效實施市值管理策略創造了有利條件，促進公司價值的合理體現。此外，這種資金支持也有助於上市公司優化資本結構，提升每股收益，增強市場對公司的信心，穩定和提升公司股價水平。

近日，銀行進一步優化了股票增持回購專項貸款業務，將貸款期限延長至3年，最高融資比例上調至90%等。上述銀行投顧人士表示，貸款期限延長，有助於更好匹配自身戰略轉型；融資比例提升則有助於減輕公司資金佔有壓力，優化資本結構，提高財務效率，提升上市公司貸款興趣。

A股掀起回購增持潮

在一系列政策鼓勵引導下，今年A股掀起了回購增持潮。

上市公司回購方面，截至12月23日，年內A股回購金額高達1637億元，創下年度歷史新高，較2023年的868億元增長約88.6%，回購金額居前的分別爲藥明康德的30億元，海康威視的29億元，通威股份、三安光電等回購20億元；從回購家數來看，2022年以來，A股年度回購公司家數連續三年超過1000家，2024年超過2100家。

股東增持亦是上市公司提升投資價值的重要工具之一。數據顯示，今年以來已有逾千家上市公司重要股東大手筆增持，合計增持金額超過800億元。其中，南京銀行、上海醫藥、石頭科技、牧原股份、榮盛石化等數十家公司重要股東增持金額均超10億元。

業內人士認爲，上市公司適時進行股票回購，有利於優化資本結構、穩定或提升股價、增強股東對公司的控制力，有利於上市公司長期健康發展。大股東增持通常也是一個積極的信號，表明他們對公司的未來發展充滿信心，有利於改善投資者信心。