硅料行業淘汰賽開啓？價格狂跌不止，巨頭降本擴產，二線廠商將面臨盈虧生死考

4月10日，硅料價格延續下跌態勢，N型棒狀硅報價環比下跌3.30%，P型緻密料報價下跌幅度則高達18.83%，N型顆粒硅報價環比下降5.54%。

2023年以來，硅料供需逆轉，價格暴跌超6成，目前未有止跌跡象。在硅料價格狂跌的同時，巨頭們一邊努力降本，一邊積極擴產。

二線廠商將進入盈虧平衡線

硅業分會更新的報價顯示，截至4月10日當週硅料價格下跌態勢仍在繼續。其中，N型棒狀硅下跌幅度較小，成交均價爲5.86萬元/噸，環比下跌3.30%；P型緻密料較上次報價下跌幅度則高達18.83%，成交均價爲4.87萬元/噸；N型顆粒硅成交均價爲5.20萬元/噸，環比下降5.54%。

硅業分會指出，目前硅料環節已經面臨全面虧損，面對下游的超低報價，硅料企業表現十分牴觸，上下游對於價格分歧逐步加大。

“從硅料企業感知看，本次價格下行幅度較大，下游壓價力度超預期，部分企業不願虧損成交。從下游角度看，目前硅料價格處下行區間，未見價格底部，硅片企業囤貨意願不高，僅對降級品保持一定採購量。”硅料分會表示。

對於本輪硅料價格下跌的原因，4月10日，上海鋼聯新能源事業部硅料分析師王志超向時代財經表示，主要原因還是供需不匹配導致。隨着下游硅片環節庫存積壓，硅片企業對於硅料採購節奏有所放緩，但硅料企業仍維持高開工率運轉，新增產能也在持續爬坡放量。在庫存和需求的雙向壓力下硅料價格走跌下行，短期內硅料價格仍將處於探底過程。

此前截至4月3日當週N型棒狀硅的報價便已環比跌去15.95%，成交均價爲6.06萬元/噸。彼時硅業分會指出，硅料價格已經逼近行業綜合成本。

4月11日，隆衆資訊光伏分析師方文正告訴時代財經，成本方面，多晶硅生產的主要成本爲電價，約佔硅料製造成本35%。根據隆衆資訊對比測算，N型料相比於P型料電耗更高。

對於目前各廠的成本水平，王志超稱，目前硅料頭部企業和二線廠商生產成本有明顯差異。根據通威股份（600438.SH）披露的數據成本已經降至4萬元/噸以下（2023年6月），協鑫科技（03800.HK）在內蒙古的鑫元基地2023年第四季度顆粒硅平均生產成本已經低至35.9元/千克，且後續仍存下降空間。相比之下，二線廠商平均水平在5萬元/噸~5.5萬元/噸，低於這個價格二線廠商將進入盈虧平衡線。

受硅料價格持續下降影響，2023年多家硅料企業營收、淨利潤雙降。截至發稿，硅料“四大天王”除通威股份外均已披露2023年年報。

其中，大全能源（688303.SH）全年實現營收163.29億元，同比下滑47.22%；歸母淨利潤57.63億元，同比下滑69.86%。協鑫科技實現營收337.01億元，同比下滑6.2%；歸母淨利潤25.10億元，同比下滑84.70%。新特能源（01799.HK）營收307.52億元，同比下滑16.51%；歸母淨利潤43.45億元，同比下滑67.37%。

從上游產量來看，據硅業分會統計，2024年3月我國多晶硅產量爲18.6萬噸，環比上漲6.28%；4月份將有2家企業進料試車，月內出量不大，其餘企業維持平穩生產，故預計4月產量持平或微漲。

而據中國光伏行業協會發布的《中國光伏產業發展路線圖（2023-2024年）》指出，2023年全國多晶硅產量達143萬噸，同比增長66.9%。2024年隨着多晶硅企業技改及新建產能的釋放，產量預計將超過210萬噸。

當前主流的多晶硅生產技術主要有三氯氫硅法和硅烷流化牀法，產品形態分佈爲棒狀硅和顆粒硅。三氯氫硅法生產工藝相對成熟，隨着2023年硅烷法顆粒硅產能和產量的增加，顆粒硅市場佔比有所上漲，達到17.3%；棒狀硅佔82.7%。

巨頭一邊降本，一邊擴產

儘管硅料價格仍未出現止跌的跡象，但各大硅料廠商仍計劃在2024年擴充現有產能。

隨着位於內蒙古包頭的一期10萬噸高純多晶硅新增產線在2023年達產，大全能源名義產能從2022年底的10.5萬噸躍升至20.5萬噸，產能同比增長95.24%。

2023年，大全能源多晶硅產量達19.78萬噸，同比增長47.84%；銷量達20.00萬噸，同比增長50.48%；並實現滿產滿銷，產銷率達101.10%。

大全能源稱，2024年其多晶硅產能還將進一步釋放，內蒙古包頭二期10萬噸多晶硅新增產能預計將於第二季度投產。屆時，其名義產能將達到30.5萬噸；考慮到年度檢修等因素，預計全年多晶硅產量爲28萬~30萬噸。

而協鑫科技已全面停產棒狀硅，轉移至顆粒硅領域。其表示，至2024年底，協鑫顆粒硅產能將提升至50萬噸。

新特能源的準東20萬噸多晶硅項目一期10萬噸於2023年8月投產，至此，其多晶硅產能提升至30萬噸/年。但該一期項目產能尚未發揮最優水平，新特能源全年實現多晶硅產量19.13萬噸、銷量20.29萬噸，分別同比增長52.01%和90.16%。

王志超認爲，產能的增長，最直觀的體現就是價格的下跌。企業在低利潤甚至虧損的情況下，對於自身的財務狀況、經營模式或者說成本控制考驗將尤爲突出。不排除有部分高成本產能將陸續出清。

“但在去年價格低谷時，老牌企業通威股份、協鑫科技、大全能源等頭部企業都宣佈擴產，也不乏有合盛硅業（603260.SH）等硅料新企業進場投產，所以企業對於光伏未來的發展前景還是很看好的。”王志超表示。

在此行情之下，降本也成爲各廠商努力的方向。

2023年，大全能源實施了多項降本增效措施，年均多晶硅單位現金成本自2022年的53.06元/公斤降至42.70元/公斤，降幅達19.53%。

協鑫科技稱，其江蘇、內蒙古、四川四大基地全面放量至42萬噸，年產能較西門子法可節省電力186億度；可應用於N型的協鑫顆粒硅901A產品比例超過90%，頭部企業100%全覆蓋，全年成本下降27%。

方文正指出，在這種情況下，硅料行業的出清將開始加速。那些無法承受成本壓力、缺乏競爭力的硅料企業將被淘汰出局，而具有競爭優勢的優質企業將通過兼併重組等方式擴大市場份額，提高盈利能力。這一過程終將推動硅料行業向更加健康、有序的方向發展。

而隨着N型電池的爆發，對上游而言，N型硅料也是“押寶”優選。

2023年，大全能源N型硅料銷量5.32萬噸，其中12月份N型硅料銷售佔比達到59.11%。大全能源稱，旗下內蒙古產線已具備100%生產N型硅料的能力，新疆產線目前N型料佔比爲60%~70%，未來通過技術改造後，N型料產能水平將進一步提升。

新特能源也稱，將迅速適應市場變化，聚焦多晶硅體表金屬、少子壽命等關鍵指標，N型用料產量實現大幅提升。

此外，在近期硅料價格慘淡的同時，隆基綠能（601012.SH）與協鑫科技簽訂了一份多晶硅料（顆粒硅）長期採購合同。合同約定，至2026年底，協鑫科技子公司江蘇中能硅業科技發展有限公司將向隆基綠能（及/或其關聯公司）銷售共計約42.50萬噸多晶硅料（顆粒硅）。

按現行顆粒硅價格計算，該硅料長單的價值將超過220億元。公告發出後，引起了業界關注。

4月11日，隆基綠能相關人士告訴時代財經，這只是正常採購行爲。協鑫方面有關人士也表示，該單鎖量不鎖價，價格沒有明確，由雙方每月協商。隨着此前的長單陸續到期，新訂單還會持續簽訂，不同的是這次全部都是顆粒硅。

從下游需求來看，光伏發電仍然維持高景氣。據國家能源局1-2月份全國電力工業統計數據，截至2024年2月底，我國太陽能發電累計裝機容量約6.5億千瓦，同比增長56.9%；今年1~2月我國光伏新增裝機3672萬千瓦，同比增長80.27%，維持高增。