iPhone換機潮！內外資點6大明星股 大摩喊「它」是首選：目標價270元

觀察iPhone換機週期，從2021年的3.7年，已經延長到現在的五年，所幸，隨新款iPhone將搭載Apple Intelligence，對整體iPhone的出貨量與單位售價均大有助益。摩根士丹利證券估算，iPhone今年全年出貨量約2.15億支，其中，iPhone 16系列下半年出貨將爲8,500～9,000萬支，比去年的iPhone 15系列同期多出5％。

摩根士丹利證券臺灣區研究部主管施曉娟指出，放眼2025年，受惠Apple Intelligence推升iPhone換機循環，整體iPhone出貨可望成長9％、來到2.35億支，2026年出貨年增率更將突破雙位數，進一步衝上11％，出貨2.62億支。

對應至供應鏈，大摩提出三大觀察面向：首先，歷經過去二年出貨疲軟，iPhone出貨量成長是下半年起供應鏈大利多。其次，明年高階機款佔整體iPhone出貨比重上看69％，遠高於三年前的52％，特別有利Pro、Pro Max機型的重要供應商如鴻海與大立光。再者，電池、散熱模組、聲學元件的升級促進AI功能在新機中的應用，主要供應商提供的內含價值也上升。

光學族羣龍頭大立光股價法說會後雖因大盤迴檔震盪，然內外資研究機構看多後市、調升目標價蔚爲共識，繼凱基投顧、瑞銀、野村證券將股價預期升至3,700～3,880元高標區間後，摩根士丹利證券亦看好下半年起毛利率回溫，且營收規模放大，一口氣把推測合理股價由3,000元調高到3,800元。

大摩在亞洲蘋果供應鏈中，則將鴻海列爲投資首選，尤其青睞鴻海在組裝市佔分額高達60％～65％，並以高階機種爲核心，加上若以2025年推估獲利估算，目前本益比也才15倍，相當具吸引力。摩根士丹利證券將股價預期調高爲270元，爲外資圈最高；市場最高則是大型金控旗下投顧賦予的300元。