基本面強！升息無礙 這類債券有看頭

投信法人表示，雖然俄烏地緣政治風險短期仍可能干擾金融市場，但隨着市場逐步消化，最大沖擊應已過去，加上Fed升息循環已正式開啓，這次升息幅度也符合市場預期，併爲升息節奏保留靈活調整空間，市場不確定性也跟着消除。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，今年來受到國際地緣政治紛擾，及Fed開始緊縮貨幣政策，美債殖利率震盪走高，風險性資產價格受到打壓，但高收益債券的表現，在大類資產中相對抗跌，且這波信用利差走寬幅度相較先前幾次有限，反映高收益債券市場良好的基本面與前景，而市場短期情緒走弱也令高收益債券評價優勢浮現。

後市來看，鑑於持續改善的基本面，有限的低價交易債券，及暢通的融資管道，市場預期高收益債違約率仍將處於低位，今明年分別預估爲0.75％和1.25％，皆遠低於過去長期平均的3.5％。企業評級也持續獲得調升，過去12個月評級升降比率上升至2.36倍，信用利差有收斂空間可期，凸顯投資吸引力。

李運婷認爲，相較於一般高收益債，優先順位高收益債在高息收與低存續期，更具備配置優勢，面對利率上升環境，防禦能力更高，更有助兼顧報酬與風險。且根據過往三次升息循環統計，除1999年6月至2000年5月升息期間適逢科技泡沫，令優高收債指數小跌0.45％外，其餘二次優高收債仍持續上漲，且累積報酬率逾18％、表現亮眼。

整體來看，優高收債具有強韌的基本面、評價優勢及較佳的防禦能力三大優勢，後市表現仍不看淡，在市場偏震盪下，可多加關注配置時機。