基本面有撐 關注亞洲非投等債

JPM亞洲主要國家非投等債指數總報酬表現

美國聯準會今年降息預期，且亞洲通膨溫和向下，亞洲央行存在寬鬆貨幣空間及企業基本面轉佳，大陸房地產融資政策密集出臺，各地融資支持白名單加速擴容，提振市場信心，加上邊境國家債務壓力減緩，支撐整體亞債表現，JPM亞洲非投資等級債券指近一個月漲2.1％，後市值得關注。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，觀察全球主要債市，除全球政府債券指數小幅收跌外，全球主要債券資產過去一個月大都收紅，其中又以信用債中亞洲非投資級債表現較佳，近一月交出2.1％漲幅。亞洲具有更?勁的經濟基本面、積極推動改革的政府、完善的基礎設施生態系統、有利的人口結構和相對穩定的政治局勢，都將爲亞洲帶來新的增長機遇並吸引大量資本流入，促使本地債券和信貸重新定價。

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，大陸官方降準幅度超市場預期，可以帶來二大效益：一是彌合流動性缺口，降低短期資金的市場波動；二是釋放的中長期資金可以爲年後的信貸投放提供助力，可望激勵中國債市的上攻行情，進而帶動亞洲非投資等級債的表現。

操作策略上，在美債殖利率仍偏高下，市場偏好高息收、存續期間較短產品，短天期高收債長期投資價值浮現，故方向可專注於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低且安全的標的。

PGIM新興市場企業債券基金經理人黃相慈認爲，新興市場目前經濟相對成熟市場活躍，且因爲聯準會下半年有望展開降息，新興貨幣走勢將較過去兩年穩定，更有利包括亞洲非投資級債等新興股債資產表現穩定性。