機會！經濟回暖，華爲產業鏈爆發

形勢正在悄悄起變化，黃金週期間的一些數據值得大家關注：

最核心的是，9月全國製造業PMI錄得50.2%，較上月回升0.5個百分點，爲今年4月以來首次重返擴張區間。

這或許意味着：今年以來的下行，可能暫時告一段落了。

驅動經濟回暖的因素主要有兩個：

一是地產企穩，得益於9月以來出臺的一系列救市政策，一二手樓市都有環比改善。

新房方面，9月下半月30城商品房日均銷售面積39.83萬平方米，環比回升50.65%。

分城市級別來看，一、二和三線城市日均銷售面積分別環比回升126.82%、21.90%和53.29%。

二手房方面，14個重點監測城市二手房周均成交面積爲145.7萬平方米，環比回升22.6%。

這些數據，雖然同比去年是下滑的，但環比回升的趨勢仍然明顯。

第二個是汽車銷售進入旺季，一批明星車型銷售火熱。

自主車企龍頭的表現出色，比亞迪9月新車銷量約28.75萬輛，接近30萬輛，前9月累計銷量爲207.96萬輛，同比增長75.48%。

其餘新勢力品牌數據如下表：

2023 年 9 月，埃安、理想、深藍、零跑、 蔚來、小鵬、哪吒、極氪，8 家主機廠銷量過萬臺。

其中，廣汽埃安、理想、長安深藍、吉利極氪的1-9月銷量同比增長在100%以上。

今年新能源車和去年的最大差異是：

新能源滲透率增速下滑，跟不上電池擴產的步伐，導致鋰電產業鏈供給過剩，全行業價格戰慘烈。

但在全行業增速放緩的過程中，頭部廠家開始比拼研發能力，不斷推出新款智能車。

毫無疑問，頭部車企在研發能力和規模成本的攤銷上會更有優勢，因此在這一輪智能化比拼中，表現更出色，市場集中度大幅提高。

他們的成功，是以蠶食二三線中小品牌的份額爲代價的。

目前看，自主陣營裡，最值得關注的主要是三大板塊龍頭——

第一個，是比亞迪，10月仰望U8正式上市，定位百萬級新能源硬派越野，豪華版價格109.8萬，遙遙領先。

第二個，是理想，9月銷量達3.6萬輛，同比+213%/環比+3%，從二季度開始，連續6個月成爲中國30萬元以上高端SUV銷量第一的品牌。

以上兩個都是明牌了，估值高企，溢價空間不大。

因此市場當下的關注點落到了第三個，華爲汽車產業鏈上。

華爲作爲中國最大的科技企業，研發實力、智能化技術水平毋庸置疑，但去年下半年以來，問界銷量持續低迷，讓人跌破眼鏡。

主要合作伙伴——賽力斯的股價也從90塊一路跌到24塊，跌去了70%。

所幸，9月新上市的問界新M7系列成功翻紅，截至10月6日，問界新M7系列累計大定50000臺。

10月8日晚間，賽力斯發佈2023年9月份產銷快報。

當月，公司新能源汽車銷量達10246輛，環比大幅增長64.12%。

華爲問界能翻紅，主要有幾個原因：

第一是研發投入大，據餘承東說，新M7系列研發投入五個億，在同行中也算是遙遙領先了。

新M7最大的賣點，是ADS 2.0高階智能駕駛系統，率先實現不依賴於高精地圖的高速、城區高階智能駕駛。

全車擁有27個感知硬件，結合華爲的算法能力，據說截至2023年9月，ADS 2.0長距離領航平均接管里程已經提升至200km。

4月份的時候，這個數字還是114公里。

雖然現實中也沒有幾個人真的敢拿自己的生命去開玩笑，但聽起來就是遙遙領先。

智能駕駛或許玄幻了一些，但華爲的鴻蒙智能座艙3.0還是有口皆碑的。

比如智能座艙和手機的連接上，手機“碰一碰”可實現接續追劇、遊戲等應用流轉；

手機航拍也能流轉到座艙屏幕，還能實現語音操控拍照隨時分享，無需下車即可支付等便捷體驗。

以上這些，毫無疑問都是得益於鴻蒙系統的多桌面切換優勢，獨此一家，別無分店。

第二是對標理想，打造“理想2.0”。

理想的增程式技術火爆，新M7也不落後，純電續航240公里，增程情況下，後驅百公里油耗5.6L，四驅版5.8L。

油加電，綜合續航達到1300公里，解決里程焦慮問題。

理想以大空間著稱，新M7也很強大，六座版本前、中、後三排整體空間達到2605mm，若全車滿座出行，仍有1.1米的大後備箱，放倒後排座椅後能拓展至775L，可同時容納4個28英寸的行李箱。

更重要的是，對標理想，價格更划算。

新款M7比老款的入門價下調了2萬元，頂配車型降了5萬元，相同配置比理想L7價格低4-7萬。

這種情況下，新M7的性價比就很突出了。

而且值得注意的是，根據官方數據，新M7有5個版本：

M7 Plus五座後驅版24.98萬元、M7 Plus五座四驅版28.48萬元、M7 Max五座智駕版30.98萬元；M7 Plus六座後驅版26.98萬元，M7 Max六座智駕版32.98萬元。

其中，用戶選擇MAX智駕版佔比超60%，也就是說，相對較貴、高階的智能駕駛版本更受歡迎。

這再一次證明了，智能化水平已經成爲當下車企贏得市場的關鍵。

雖然近一個月，賽力斯的股價已經大漲，但華爲的發力預計沒那麼快結束，新車上市安排仍是一波接一波的。

比如，華爲和奇瑞共同打造的智界S7預計11月亮相，江淮與華爲合作的瑞風RF8車型預計年底上市。

在8月，餘承東在其微博還發布了華爲智選車業務的首款純電動轎跑車LUXEED。

預計12月，問界旗艦SUV車型M9也將發佈。

華爲商城顯示，問界M9已開啓預定，產品預計2023年Q4上市，預計售價50萬-60萬。

因此，對華爲汽車產業鏈的炒作，預計還會持續一段時間。

下面關注一下幾個產業鏈龍頭的情況：

1）賽力斯

賽力斯是華爲智選模式下首家合作車企，合作緊密，買華爲，現階段就是買賽力斯。

新M7的火爆已經在股價上充分反映，下一階段的觀察指標是M9。

如果M9也能爆，那麼月銷中樞有望從5k提升至2w水平，充分打開華爲品牌的天花板，股價也能翻越上一輪的高峰。

2）文燦股份

公司是問界系列的車身結構件供應商，單車價值約3500元，後續配套問界M9車身結構件與一體化壓鑄，單車價值約5000元。

該公司股價目前仍然在低位，主要原因是問界銷量在營收中佔比不大。

公司是一體化壓鑄賽道的龍頭，不僅供應問界，也供應特斯拉、蔚來、理想等車企。

公司2020年收購了法國百鍊集團，在高壓、低壓和重力鑄造三大鋁合金壓鑄工藝上都有了完善的技術積累，目前擁有全行業最大噸位的9000T壓鑄機。

產能上也很強大，目前在全球擁有12個生產基地，分佈在墨西哥、中國（武漢、大連、無錫）、法國、匈牙利、塞爾維亞等國家。

因此，該公司的業績更多受全球新能源車增長的拉動，受益問界的影響不明顯。

3）滬光股份

公司重慶工廠專供問界M5/M7/M9高低壓線束，單車價值量大於7000元，營收佔比持續提升。

根據中報，公司營收14.12億元，同比增長2.18%；歸母淨利潤虧損4102.03萬元。

營收是停滯的，業績是虧損的。

但短線股價已開始反轉。

公司業績主要被兩大客戶拖累，一個上汽大衆，23H1銷量同比-12.4%；另一個是賽力斯。

公司的全資子公司重慶滬光，主要服務於賽力斯，前期投入很大，但問界在今年上半年的銷量低迷，讓公司無米下炊，導致大量生產員工賦閒，虧慘了。

23H1，重慶滬光單一子公司就虧損了2877.26萬元。

隨着問界翻紅，公司業績彈性很大。