基金經理“大洗牌”：知名老將扎堆離職，新生代或迎更多機遇

來源：拾鹽士綜合

近期，基金行業迎來新一輪人事“變動潮”。

Wind數據顯示，截至6月5日，近一個月時間已有超過300只產品公告基金經理變更，離任的基金經理數量達到163人，爲近三年來同期最高值，較去年同期增加約20%，較2022年同期增約70%。

其中，離職基金經理中不乏多位從業超十年的“老將”。

離職基金經理老將居多

“新生代”或迎來更多機遇

在此番離任的百餘位基金經理中，亦有邢恭海、吳翰、姜鋒、董山青等多位基金經理在離任多隻產品的同時，也從所在基金公司離職。

從這幾位基金經理任職時間來看，除了邢恭海在原公司任職約7年外，其餘人的任職時間均超過10年，任職時間較長的董山青更是在泰信基金工作近20年。一邊是離任基金經理數量大幅增加，一邊是“老將”紛紛出走，這一現象引起了市場的關注。

有業內人士分析稱，從業年限較長、資歷較深的基金經理確實很容易被其它基金公司“惦記上”，尤其是疊加較好的業績表現，很容易就會被挖走。而且，也不排除有一些有影響力的基金經理可能會選擇出來自己“單幹”。

近期離職的基金經理中，確實有一部分在過去幾年取得了不錯業績表現。例如6月4日宣告離任旗下所有產品，並從泰信基金離職的董山青，其在管的泰信行業精選2023年憑藉對人工智能（AI）方向的配置，收穫了逾35%的收益率，位居當年主動權益類基金業績前十。6月4日公告稱因個人申請離職，已於5月31日離任所有產品的姜鋒，曾憑藉其管理的建信健康民生基金在2022年躋身“雙十”基金經理（從業超過十年、管理產品年化回報率10%以上）行列。

除董山青外，東方紅基金王延飛也被猜測或將離職。6月1日，東方紅睿璽三年定期開放靈活配置混合發佈基金經理變更公告，增聘基金經理張鋒。該基金新任基金經理張鋒爲東方紅資產管理有限公司的總經理，爲復旦大學經濟學碩士，證券從業年限達24年。

從產品交接情況來看，“老將”們出走後，許多產品都交由“新生代”基金經理擔綱。

例如，董山青原先在管的兩隻產品均增聘基金經理楊顯進行管理。公開信息顯示，楊顯爲首度管理公募基金產品。

從中信保誠基金離職的邢恭海，一口氣離任8只中長期純債型基金，其中5只都交由擔任基金經理尚未滿一年的吳秋君接管，吳秋君的管理規模也由此前的約15.95億元驟增至129.82億元。

姜鋒離任的6只產品中，亦有半數交由“新生代”基金經理管理，建信健康民生、建信興衡優選一年持有由馬牧青管理，建信鋒睿優選由蔣嚴澤管理。

業績壓力？薪酬考量？

基金經理密集變動幾大猜想‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

上述或將離職的基金經理中，部分基金經理的業績表現並不算很好。

以王延飛爲例，據天天基金網數據，截至6月4日，他管理的3只基金今年以來業績表現均告負，在同類基金中排名後二分之一；3只基金近一年虧損均超10%，業績表現在同類基金中排名後二分之一；3只基金近兩年業績表現尚可，虧損均在12%以內，業績表現在同類基金中的排名均在前二分之一。

此外，建信基金姜鋒的業績表現也不算太好。他於2023年2月28至2024年5月31日之間管理建信阿爾法一年持有混合，任職約一年虧損超10%；他於2022年6月21日至2024年5月31日管理建信興衡優選一年持有混合，任職近兩年期間該基金A類份額虧損超16%。

此外，他有三隻基金的管理時長超9年。其中，建信健康民生混合A任職10年，任職期間回報爲374.80%，表現尚可；但其管理建信優勢動力混合(LOF)11年，任職期間回報爲107.20%，管理建信環保產業股票A9年，任職期間回報爲-11.50%。

而姜鋒的管理規模一直不算特別大，總管理規模常年低於50億。今年一季度末，他的總管理規模爲22.23億元。

對此，一接近的北京某大型銀行系公募的人士指出，“業績壓力可能是基金經理離職意願提升的原因之一。近期的熊市下，公募基金的業績壓力很大。再加上市場風格有轉換，一些曾經的績優基金經理的投資模式未及時轉變，就變成了績差基金經理。在這種環境下，資深基金經理面臨的壓力也會很大，如果公司考覈嚴格，可能會面臨薪水下降。在這種情況下，如果有機會，基金經理可能會想跳槽去考覈相對寬鬆的基金公司。”

不過，該人士也指出，業績欠佳可能會是推動基金經理做出主動離職決策的原因之一，但並不會是最主要的原因。“近幾年，不少公募已經將業績考覈週期拉長，大型公募更是如此。很多公司會將5年期業績重點納入考覈體系。熊市大概持續了三年，即使近三年業績不佳，基金經理在長週期業績考覈期限內也依然還有翻身機會。”

該人士還補充說，“近兩年，有幾家公募收緊了投研考覈的口子，業績長期平庸且近兩年業績表現很差的基金經理，可能會被迫離職。但對於以前曾在市場上證明過自己的資深基金經理來說，短期幾年的業績不佳可能會讓其壓力倍增，但往往不會導致公司對其大幅降薪或勸說離職。這類基金經理如果離職，更大可能還是有了其他的去處。”

而且，上述被猜測離職的基金經理中，也存在績優基金經理。

以招商基金的賈成東爲例，從近兩年的產品回報來看，賈成東的業績表現整體排名靠前。據天天基金數據，截至6月4日，他管理的5只基金今年以來收益均超過13%，在同類基金中排名前10%；5只基金近一年收益均超過13%，在同類基金中均排名前5%；5只基金近兩年收益均超11%，在同類基金中均排名前10%。

績優基金經理爲何也頻繁離職？有業內人士對記者表示，降薪浪潮或是主因。

對此，一接近上海某頭部銀行系公募的人士指出，“在此次降薪浪潮中，銀行系公募的員工是重災區。與其銀行股東的平均人員薪酬相比，銀行系公募員工的工資太高了。限薪政策正式實施後，銀行系公募的薪水降幅肯定是很大的。在探討限薪方案的時候，一家銀行系公募的股東甚至提出了將全公司的薪酬上限定爲80萬，但最終這個上限應該沒有施行。”

從薪水情況來看，銀行系公募和中小型公募可能面臨更多基金經理離職壓力。這其中，中加基金閆沛賢也是就職於銀行系公募的基金經理。

對於銀行系基金的限薪狀況，上述人士還指出，“銀行系公募限薪肯定會面臨阻力，但是限薪力度應該並不會因此而減小，所以銀行系公募基金經理離職、跳槽的情況可能會增多。不過，我認爲銀行系公募應該不會因此面臨嚴重人才流失。一方面，銀行系公募通常經營穩定，還有強大的投研體系加持，基金經理離開銀行系公募之後並不一定會過得很舒服。即使降薪，銀行系公募對於人才依然具備吸引力。

另一方面，行業內其他公募也在降薪，跳槽後基金經理薪酬未必比現在高很多，所以在權衡跳槽成本後，很多基金經理會選擇留下。”

公募基金行業的發展並未因當下遇到的困難而止步不前。中國證券投資基金業協會最新數據顯示，財富管理行業仍在蓬勃發展，公募基金管理總規模歷史性首次邁過30萬億元大關，居民金融資產配置需求仍在日益增長。

滬上一位小型公募高管表示，主動權益基金降費直接將公司的盈虧平衡線提高了一個級別，公司經過多年努力剛剛實現盈虧平衡，現在又要面臨虧損境況。近年來，公募行業發展明顯承壓，小型機構要想“活下去”，愈發艱難。

“當下公募基金迎來的變革對大多數公司而言既是機遇也是挑戰。”華南一位基金公司高管表示，公司今年重新梳理了任務目標和戰略舉措，對整個投研團隊進行了一次大洗牌，在吸引優秀人才加入的同時，也淘汰了一些考覈不達標的投研人員。

此前，在行業蓬勃發展、激流勇進之際，銷量、規模、業績往往最被關注，而發展中出現的問題被忽視。到了當下，公募基金新發遇冷，主動權益基金普遍陷入虧損，基金經理能力圈有限、基金產品同質化嚴重、投資策略趨同等一系列問題暴露在整個行業面前。

在行業發展的關鍵階段，能夠及時發現問題並及早解決問題，必然會有力推動行業的健康持續發展。

從調查來看，爲應對基金降費、減少對明星基金經理的過度依賴，基金公司通過補強業務突圍短板、加強創新產品開發、開拓多元化銷售渠道、豐富投資服務內容等多種方式，彌補降費產生的經營缺口，維持盈利能力。

資料參考：財聯社、中國證券報、券商中國等媒體公開報道‍‍‍‍‍‍‍‍