基石資本張維：在電動汽車行業，華爲、小米等有望成爲贏家

近日，以“體制變革與科技創新”爲主題的2024中國人工智能賦能新質生產力發展創新大會在武漢召開，基石資本董事長張維在會議對電動汽車行業發表了自己的看法。張維表示，電動汽車本質是成熟製造業，投資門檻高達500億，且投資週期長達10年。在這一行業，最有機會成爲贏家的是傳統車企、科技與消費電子巨頭，如華爲、小米等，一方面它們的“口袋”很深；另一方面，它們掌握了電子科技產品方法。

基石資本董事長張維

張維表示，在光伏、鋰電、新能源汽車這樣的新興製造領域，中國企業建立了龐大的產能，席捲全球。在激烈的競爭中憑藉技術水平、大規模智造能力的提升以及地方政府的補貼支持，企業毛利率水平在產能擴大的情況下仍能保持。以光伏爲例，在光伏產業鏈國內產能規模的快速增加使得太陽能電池產量持續增長，國內光伏電池產量已經連續16年位居全球第一，當前太陽能電池片價格已經下滑到0.05美元/瓦，但因國內企業的規模優勢、技術優勢，其毛利率仍然維持在較高水平。

除光伏產業，鋰電池產業也在快速發展的同時保持了毛利率的穩固。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2022年我國動力型鋰電池產量爲545.9GWh，同比大幅增長148.5%。2023年我國動力型鋰電池產量爲675GWh，同比增長23.65%。據民生證券研報統計，2023年前三季度，A股動力電池行業上市公司平均毛利率爲15.04%，和2022年相比基本保持穩定。

張維還表示，美國科技企業江山代有才人出，其創新型企業在每一波產業浪潮中總能脫穎而出，以半導體產業爲例， 20世紀80年代扛起大旗的是德州儀器、摩托羅拉，然後是英特爾，現在又是高通、博通、美光、英偉達崛起，各領風騷若干年，而曾經佔據排行榜半壁江山的日本企業，早已杳無蹤跡。

張維認爲，其核心在於硅谷的“鐵三角”創新體系，即資金資本密集、人才技術密集和大型科技企業生態密集，而且硅谷在這三個方面實現了互相涵養、自我循環、自我推動的狀態，這種有機的“內循環”爲硅谷帶來源源不斷的創新活力：大型科技企業形成產業鏈聚集與協同，以及技術與人才外溢，人才在資金和風險投資的支持下創業，產業鏈配套協作的成熟又輔助了創業成功。

張維表示，現在的“當紅明顯”OpenAI其實就是這個“鐵三角”運作起來的典型產物，它的4個核心創始人，馬斯克、奧特曼和布羅克曼都是成功的創業者，而且創業成功之後還積極從事創業投資，投過很多企業，他們同時也是OpenAI天使投資人。

談到中國資本市場，張維認爲，科創板和註冊制的推出，起到了非常好的示範作用，無論是海外還是國內的優秀人才，通過創業然後在科創板上市，由此獲得了巨大的財富效應，激發更多的人創業。對於硬科技企業，需要包容它們，繼續鼓勵和支持它們上市。

張維表示，對比來看，美國資本市場上市容易，退市更容易，1975-2012年，美國三大交易所的年均退市率達到了8.22%；而中國近十年累計退市只有166家，年均退市率只有0.4%。中國資本市場的優勝劣汰還任重道遠。

張維還表示，目前中國也面臨一個罕見的技術創新與國產替代相結合的雙重機會之門。一方面，第四次工業革命方興未艾，人工智能等新技術打開了新的增長點；另一方面，走入深水區的國產替代，依然有潛力爲中國提供長達10年的增長。

採寫：南都灣財社 記者 邱墨山