健策 穩坐散熱股EPS王

散熱五雄今年獲利表現

散熱族羣今年在AI（人工智慧）題材帶動下，營運成績廣受市場期待，散熱五雄半年報全數到位，以每股稅後純益（EPS）來排行，散熱股王健策（3653）穩居每股獲利王，EPS達7.78元，奇𬭎（3017）EPS 6.03元排行亞軍，隨後有雙鴻（3324）以EPS 6元緊追在後，力致（3483）則因業外大幅貢獻推升上半年EPS衝高至3.73元，排序上也成功擠下上半年EPS僅2.83元的建準（2421）。

散熱廠搭上AI伺服器熱潮，成爲市場焦點，由於AI伺服器散熱比傳統伺服器散熱平均單價（ASP）高出許多，也讓市場對散熱廠的獲利表現放大檢視。

然因AI伺服器散熱纔剛起步，多數散熱廠AI伺服器散熱的出貨佔比還不大，初嘗甜果的散熱五雄第二季獲利相較於去年同期，僅奇𬭎、建準、力致三家出現年增。

奇𬭎、力致、建準三家散熱廠第二季EPS依序分別來到3.18元、3.33元及1.72元，相較於去年同期的EPS 3.1元、1.92元、1.2元，呈穩步向上；其中，尤以電競筆電拉貨需求轉趨暢旺的力致，本業獲利1.57億元，加上業外利益1.2億元挹注，推升單季獲利成長力道顯著，第二季EPS年增73.44％。

就第二季的毛利率表現來看，則以健策的毛利率爲最高，是五雄之中唯一站上3成的，不過美中不足的是，因產品組合改變影響，健策第二季毛利率不增反減，由去年第二季的37.31％下滑至31.1％。

惟健策表示，AI應用的產品客戶需求數量倍增，不單今年，明年的方向也是如此，法人推估在高毛利的AI應用產品佔比提升下，未來毛利率應有回升空間。

就第二季的毛利率成長性言之，以建準表現最爲出色，單季毛利率達28.15％，較去年同期的22.59％，上升5.56個百分點。

建準指出，第二季毛利率優化的原因有三，一是產品組合的優化，此因素的影響最大，其次是匯率，建準因有6成收入來自美元，毛利率的提升有部分來自臺幣及人民幣貶值的貢獻，再者中國經濟走疲，導致直接人工及人力招募成本降低都有挹注。