降息雷聲大 房市、股市雨點小
中國人民銀行降息，按理說對股市、房市是利多，但觀察本輪大陸信貸寬鬆週期（自2018年初定向降準揭開序幕），每一次降準或降息總能看到各種分析解讀，內容無怪乎是錢要多了、通膨要來了、股市要漲了、房市要漲了、該抄底資產了。可近兩年多來，包括股市、房市在內的各類資產幾乎沒有大的漲幅、甚至房市還有所下跌。
騰訊網分析，資產泡沫是天時、地利、人和多種因素的結果，信貸寬鬆只是其中的一個變數。另外還有國家發展階段、人口年齡結構、國家制度和文化風俗（主要是人的慾望）等大的歷史時代背景，像日本和歐洲近10多年來一直信貸寬鬆，可就沒有發生資產泡沫，而美國這樣的發達國家卻可以每隔10年或數10年就發生一次資產泡沫。
因爲能賺錢，當出現賺錢效應時，就會形成「漲價─資金流入」的正回饋循環，從而帶來資產泡沫。漲價週期時，大家普遍存在惜售心理──越漲越不願賣、越不願賣資產就越稀缺、越稀缺價格就會越高。而在當下的平淡期，一旦出現資產漲價就會有大量的賣盤出現，從而打壓了價格上漲。
分析指出，這就是一個信心問題，因爲大家沒有信心資產價格未來會暴漲，既然不漲不賺錢，爲什麼還要買入呢？沒有買入，又哪來的資產泡沫呢？
再來，缺乏投資機會，包括大陸在內的全世界面臨的一個問題是「寬貨幣易、寬信用難」，這在歐日等發達國家非常普遍。央行印錢放水很容易，可印出錢流到銀行手裡後，再讓企業和居民去貸款就很難了──主要原因是缺乏投資賺錢的項目和機會。
現在疫情在全球肆虐，正摧殘全球的產業鏈分工和經濟運行，更會打擊經濟、打擊貸款的積極性，沒有錢流入市場、只是在銀行裡待着，又如何吹起資產泡沫？