焦煤期貨收跌2.44% 刷新年內新低

財聯社7月23日訊（編輯 陳侃迪）自今年5月入夏以來，焦炭、焦煤期貨雙雙震盪下跌，3個月的時間裡不少資金離場觀望，相關行業公司也利潤下滑。

據大連商品交易所的數據顯示，焦炭期貨6月份成交量46萬手，同比大幅下降43.85%，環比下降8.99%，成交額同比下降38.44%，環比下降10.91%。焦煤期貨6月數據也同樣下行，6月成交量同比下降20.62%，環比下降21.69%，成交額環比更是大降27.43%。

財聯社還注意到行業相關上市公司也出現利潤下行的情況，例如焦煤板塊的龍頭企業山西焦化（600740），今年一季度淨利潤6582萬元，同比增長率爲-91.37%；安泰集團（600408）則是連續兩年陷入虧損，今年一季度仍虧損1.24億元。

那麼，行業利潤持續下行疊加長期的價格下跌，是否意味着期貨價格已經見底了呢？東吳期貨黑色系分析師朱少楠向財聯社表示，“當前的焦炭價格不僅沒有見底，甚至下半年還要進一步走弱”。

截至今日下午收盤，焦炭主力合約2409跌2.54%，報2095元/噸，創近三個月來新低。焦煤2409跌2.44%，報1482元/噸，該價格刷新年內新低。

與鋼鐵產量息息相關，產業鏈上下游均陷入虧損

公開資料顯示，焦煤、焦炭、鋼鐵、房地產同屬於一條產業鏈上，其中焦煤爲這一產業鏈的最上游，房地產則爲最下游的終端。

在產業鏈中，焦煤屬於煉焦煤的一種，在隔絕空氣的條件下，經過約 1000℃高溫乾餾可以得到焦炭，而焦炭主要用於鋼鐵高爐冶煉，是鍊鐵中的主要生產原料，起到燃料和還原劑的作用，鋼鐵的終端消費則主要用於房地產行業。

這也就意味着，房地產的數據的好壞將直接影響到鋼鐵的消費量，而鋼鐵的產量又直接影響到焦炭和焦煤的消費。

據期貨日報報道，截至7月22日，國內35家上市鋼企中，17家發佈了半年業績預報。其中，甬金股份、撫順特鋼、盛德鑫泰、太鋼不鏽、友發集團實現盈利，其餘企業出現不同程度虧損。

“鋼鐵行業下行週期拉長，已成爲共識。” 國投安信期貨高級分析師何建輝稱，2021年是鋼鐵行業的分水嶺。2020—2021年鋼材價格一路上行，並於2021年5月創出歷史新高。而2021年下半年開始，地產市場主要指標明顯下滑，基建增速有所放緩，造成建材需求大幅走弱。雖然汽車、家電等製造業和鋼材直接出口表現相對較好，但難以扭轉鋼材需求整體下行局面。隨着鋼材供應的寬鬆，鋼材價格運行中樞下移，在壓力傳導之下，上游原燃料價格也相應回落。目前，鋼鐵行業下行週期已持續3年。

財聯社此前報道顯示，從鋼鐵市場產品結構來看，由於近兩年地產基建投資持續下滑，國內建築用鋼市場需求減少，部分鋼企則開始調整產線結構，減少螺紋等建築用鋼生產。這也進而導致對焦炭和焦煤的需求受到壓制，進一步打壓了雙焦的價格。

分析師：焦炭價格仍未見底，年內或將延續下跌

部分分析師認爲，焦炭價格仍未見底，年內或將延續下跌。

“首先本身焦炭產能是比較過剩的，這幾年還不斷的有新增產能投放，所以如果沒有強制性限產，價格還是成本定價，就是看焦煤價格。”東吳期貨朱少楠向財聯社說到，今年蒙煤供應較爲寬鬆，通關維持高位，3季度蒙煤長協價格下調較爲明顯，對應長協基價倉單成本在1400附近，考慮到折扣成本更低一些，所以如果鋼材需求還是不佳，那麼雙焦的價格還是有下行空間的。

南華期貨點評則指出，近期焦化利潤修復，焦企開工積極性較高，導致此前焦炭資源緊張的現狀得以緩解。鐵水產量超預期回升，焦炭庫存向下遊鋼廠轉移，短期內焦炭鍊鋼需求維穩。

南華期貨進一步表示，但淡季下鋼材需求承壓，鋼廠盈利持續惡化，鋼廠補庫持續性有待觀察。總體來看，焦炭供強需穩，基本面矛盾有激化的可能，且盤面上價格突破下方支撐位，分析預計焦炭偏弱震盪。

“焦化廠這兩年盈利一直不佳，但總體而言依靠成本定價，價格的走弱也伴隨着成本的下行，很多產能都是這幾年才上的，所以短期也很難看到產能的快速出清。”朱少楠說。