叫停上市獎勵是時候了

近日，司法部會同財政部、證監會起草了《國務院關於規範中介機構爲公司公開發行股票提供服務的規定（徵求意見稿）》，明確地方各級人民政府不得以股票公開發行上市結果爲條件，給予發行人或者中介機構獎勵。

給予上市獎勵，是長期以來多地推行的一種普遍做法。在我國資本市場發展之初，企業對股份制改造及上市理解不深，地方政府進行引導和鼓勵，對企業完善現代公司治理、帶動當地經濟發展、助推資本市場繁榮等均起到了積極作用。

但隨着我國市場經濟不斷髮展，以及資本市場的成長壯大，地方政府過度介入企業上市，弊端日益顯現，與構建高水平社會主義市場經濟體制相背離，是時候叫停上市獎勵，讓政府的歸政府、市場的歸市場了。

以上市結果爲條件，動輒拿出上千萬元的真金白銀進行褒獎，最直接的負面作用是“誘導”不合格企業闖關資本市場。實踐中，一些企業爲獲取豐厚獎金而非基於自身實際需求申請IPO，導致過度融資、擠佔上市資源；一些不具備上市條件的企業在重獎誘惑下，沒有條件創造條件也要上，上市後卻爆出財務造假、業績“變臉”；還有一些企業在地方政府現金補貼、稅收減免等一攬子政策幫扶下，被拔苗助長、“催熟式”IPO，上市後又水土不服、經營不佳……凡此種種，不僅於企業自身發展無益，還侵害了投資者利益，破壞了資本市場健康運行的根基。

對其他企業來說也有失公平。作爲市場競爭的主體，上市公司和非上市公司都是平等的競爭者，理應享有同等的政府服務。而且，能夠成功上市，意味着企業競爭力較強、效益較好，可以更便捷地從市場獲得資金支持。相較而言，有些非上市企業實力更弱、融資更困難。地方政府將稀缺的公共財政資金獎勵給上市公司，難免有些“錦上添花”，而非“雪中送炭”的味道，既不利於扶小、扶早、扶弱，營造公平競爭的市場環境，長遠來看，對於地方抓經濟、強產業也可能起反作用。

凡事過猶不及。部分地方政府將上市公司的多少作爲政績考覈的KPI，不斷加碼鼓勵政策，只重數量、無視質量；只看結果、不看結構，帶來無意義的內耗、內卷，也值得警惕。比如，有的地方規定對遷入本地的上市公司可進行重獎；有的明確上市公司只要在該地有募投項目，就算是當地上市企業，也可以給予獎勵……導致不同省市之間、甚至同一個市不同區之間你追我趕、惡性競爭。在中共中央政治局會議明確提出要防止“內卷式”惡性競爭的背景下，有必要將政府獎勵與企業上市結果脫鉤，讓社會資源在全國統一大市場中得到更合理配置。

當然，取消上市獎勵，並非意味着不再支持企業上市。而是要轉變思維方式和服務方法，從直接的物質獎勵變爲提供技術指導、搭建交流平臺、強化產業鏈配套等，從簡單的拼優惠、拼福利變爲拼營商環境，爲企業創造一個公平公正、穩定透明的發展生態，確保真正有競爭力、符合國家現代化產業體系佈局的企業登上資本市場舞臺。

眼下，我國資本市場正迎來進一步全面深化改革，監管層除弊圖新，推動全面註冊制改革走深走實，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。地方政府應緊跟形勢變化，轉變角色定位，用對有形之手，助力金融強國建設，推動經濟高質量發展。 （作者：李華林 來源：經濟日報）