今日視點：併購重組市場持續升溫帶來新變化

安 寧

9月2日，兩家市值超千億元的上市公司——中國重工和中國船舶宣佈進行資產整合；9月5日，兩家大型券商——國泰君安與海通證券宣佈籌劃合併重組……隨着一系列重磅併購事件的發佈，A股市場併購重組持續升溫。

併購重組是資本市場配置資源的重要手段，也是上市公司增強競爭力、提升公司價值的有效方式，更是促進經濟發展方式轉變和經濟結構調整的重要途徑。

今年以來，併購重組的政策暖風不斷。一系列支持政策密集出臺，優化併購重組的政策環境，完善相關制度體系，鼓勵企業通過併購重組做大做強。

今年2月份，證監會上市司召開座談會，就進一步優化併購重組監管機制、大力支持上市公司通過併購重組提升投資價值徵求部分上市公司和證券公司意見建議，提出“多措並舉活躍併購重組市場”；4月份，國務院印發的《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”）提出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用併購重組、股權激勵等方式提高發展質量；6月份，證監會發布《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱“科創板八條”），提出支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合。

在政策的鼓勵支持下，今年以來，上市公司併購重組進入活躍期，特別是在新“國九條”發佈後，A股市場的併購重組案例逐月增長。同花順iFinD數據顯示，5月份至8月份，A股市場披露的上市公司併購重組數量分別爲362單、435單、448單和629單，其中，重大資產重組項目分別爲7單、8單、9單和14單。

隨着一批典型併購重組案例加速落地，今年的併購重組市場呈現出兩個新變化。

一是產業併購漸成市場主流，推動產業轉型升級，提高上市公司質量。

新“國九條”明確，“鼓勵引導頭部公司立足主業加大對產業鏈上市公司的整合力度”。從今年A股市場的重大併購重組案例來看，多爲聚焦主業和以產業合作爲目的的重大重組，橫向整合、戰略合作類重組尤爲普遍。產業整合漸成併購重組市場主流。上市公司通過產業整合調整自身業務類型及發展方向，實現提質增效、做優做強。

二是科創板併購重組活力大幅提升，典型案例不斷涌現。

今年以來，在政策暖風的吹拂下，科創板企業併購重組熱情高漲。“科創板八條”錨定“硬科技”屬性，通過提高併購重組估值包容性、豐富併購重組支付工具等手段，支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併，有效實現科技創新企業在發展過程中的資源優化配置。

據瞭解，“科創板八條”發佈後的兩個多月時間裡，至少有心脈醫療、芯聯集成、納芯微等16家科創板公司接連發布產業併購方案，案例數量較去年同期明顯提升。

由此可見，在政策支持和市場需求的共同作用下，A股併購重組市場正發生着新的變化，更多的上市公司將通過併購重組改善資產配置，進一步激發市場活力，推動併購重組市場在理性、健康的軌道上堅定前行。

來源：證券日報