金兔年明星產業 長期趨勢看好 生技股吸金

臺灣生技2022/Q3獲利高成長公司 臺灣生技除長期獲利成長外，題材強度更勝往年。圖／本報資料照片

看好臺灣生技業長期展望，因未來數年產業獲利高成長、並持續創高，對比生技指數與許多公司評價仍被大幅低估。此外，近年生技題材之強度大增，與十年前生技多頭相似；獲利面、題材面皆有助於資金持續進駐生技並推升評價。

生技短、中期題材可關注大陸缺藥對當地與國際藥品市場的衝擊、生物相似藥、再生醫療新法等議題。可留意美時、永昕、南光、聯合、金穎等公司。

2022年第三季爲臺灣生技史最豐收一季，獲利年成長逾5成，而2022年全年生技獲利高成長公司史上最多，推升產業（重點公司）整體獲利成長約27％、創歷史新高。預期2023年產業獲利將再成長38％、近330億元，並在2025年突破500億元，2022年～2025年成長動能主要來自美時、藥華藥、漢達、永昕、高端疫苗、寶齡富錦、國光生、逸達等。

臺灣生技除了長期獲利成長外，題材強度亦更勝往年。近年正逢以生物重磅藥爲主的第二波專利斷崖，加上先進療法如免疫治療、基因治療商業化蓬勃發展，以及中美競爭導致中國生技CDMO受阻，替臺灣CDMO廠如臺康、保瑞、永昕提供切入國際的契機。

這些國際CDMO契機，及衆多研發型生技公司的藥品近年在海外市場陸續走到臨牀後期～商業化階段。此時臺灣生技與十年前生技多頭相似，題材強度大增，且資金對生技青睞度亦開始提升。

目前臺灣生技亦有2010～2015年美國生技大漲4倍前的既視感：臺灣進軍國際成果顯現、獲利進入爆發成長期。臺灣生技2022 ROE提升至4％左右，已與2015年美國生技之ROE相距不遠，若以2025年生技業獲利回推，臺生技ROE更達8.5％，遠勝美國生技。預期臺灣生技將由過度集中於本夢族羣的單軌行情，轉變爲2023年高獲利（高成長）族羣與本夢族羣的雙軌良性輪動。

中國解封后疫情爆發，醫院對「處方藥」的備藥潮浮現，處方藥爲臺灣製劑、原料藥廠主要實質受惠的領域，製劑廠南光、中化、生達受惠程度高，原料藥受惠廠爲臺耀。

中國大陸是抗生素、陣熱解痛、抗凝血劑等原料藥之國際主要供應地，其中又以抗生素原料藥爲最大宗，預期疫情擴散帶動當地需求提升，造成產銷受阻，將衝擊國際抗生素產業鏈。臺廠如南光、中化、生達、鬆瑞藥、東洋可望受惠。