經過A股3年洗禮，這些固收+脫穎而出
當潮水退去才知道誰在裸泳......經過A股3年洗禮，一些優秀的固收+脫穎而出。
固收+是個理想化的概念，股市好的時候賺股市的錢，股市不好的時候賺債市的錢，但在實際操作上並不是那麼回事。
盈虧同源，固收+設計上的優勢，反而成了運作時的難點。
首先，固收+的優勢是資產配置靈活，要想發揮優勢前提是做到精準的資產配置，牛市前把權益倉位提上去，熊市前再把權益倉位降下來，單就這一項就已經是難死一大批基金經理。
其次，術業有專攻，固收+多數由固收基金經理牽頭，但很少有同時精通權益投資和債券投資的全才。
當然難歸難，經過資本市場3年的洗禮，依然涌現出了一批業績優秀、特點鮮明的固收+產品。
近3年7成固收+扛住市場回調
數據來源：WIND，最新報告披露期：2023年3季報
2019年以來，固收+基金規模呈現先上升後下降的趨勢，在2021年規模一度逼近2萬億元，而後隨着權益市場表現不佳，固收+規模也逐步縮減至1.5萬億元左右。
業績方面，儘管近三年滬深300指數下跌幅度超過30%，但依然有不少固收+產品扛住市場回調，產品實現正收益。據Wind數據顯示，截至12月11日市場上成立3年以上的混合型債券基金（二級）和偏債混合型基金共有1047只（注：A、C份額合計），近3年實現正收益的產品共有710只，佔比約爲67.81%。
其中，華商豐利增強定期開放債券A、安信民穩增長混合A、易方達鑫轉增利混合A、泓德裕泰債券A等148只產品近3年收益率超過10%，跑贏同期債券基金平均收益，達到了+的效果。
從今年表現來看，截至12月11日市場上成立1年以上的混合型債券基金（二級）和偏債混合型基金共有2129只（注：A、C份額合計），有859只產品實現正收益，還有87只產品收益率超過4%，跑贏中證綜合債指數，實現了+的效果。
其中，平安添悅債券A和嘉合磐石A收益率超過10%，華夏磐泰混合(LOF)A、泓德睿享一年持有期混合A和工銀聚豐混合A等23只產品收益率超過6%。
哪些“固收+”基金抗住了調整？（附牛基）
來源：Wind，截至2023.12.11近3年風險收益指標
附優秀固收+產品點評：
1、泓德睿享一年持有A
綜合三年期和一年期的表現，泓德睿享一年持有A排在同類前列。該產品的基金經理有2位，其中趙端端我們在一年前就已經關注了，她是北京大學經濟學碩士，擁有17年資管行業從業經驗，善於通過對宏觀和基本面的研究分析優化資產配置方案，追求風險與收益的平衡，運用自上而下和自下而上相結合的方法，在滿足流動性的基礎上，優化投資組合，追求長期穩健增長。另一位基金經理姚學康，也有着12年的資管行業從業經驗，曾任華夏久盈資產管理有限責任公司固定收益投資中心投資經理，安信證券研究中心宏觀分析師。
據Wind數據顯示，截至12月12日，泓德睿享一年持有A累計收益率21.29%，超越基準20.83%，年化收益率5.72%，在偏債混合型基金排45/384。該基金近1年收益率6.36%，超越基準6.98%，在同類中排名10/1263。
值得一提的是，在近1年、3年泓德睿享一年持有A除了擁有較高的收益之外，還有着非常不錯的持有體驗。在近3年收益靠前的產品中，該產品的Sortino、Calmar、波動率（%）和下行風險（%）等指標均有非常不錯的表現。
2、華安乾煜A
華安乾煜A由明星基金經理鄒維娜管理，擁有18年債券投研經驗，15年金融、基金從業年限，以及9年基金經理投資經驗。她個人曾兩度獲得英華獎，並率領團隊7獲金牛獎、6獲金基金獎、4獲明星基金獎。
據Wind數據顯示，截至12月11日，華安乾煜A在鄒維娜1年又56天的任期內實現收益1.73%，在同期二級混合債券型基金中排名121/849。
需要注意的是，華安乾煜A自成立來累計創新高77次，同期萬得二級債基指數創新高僅22次。
鄒維娜被譽爲大類資產配置專家，擁有獨特的自上而下宏觀視角，以中長期投資作爲資產配置的出發點，擅長多策略輪動操作，擇時能力強。
最爲經典的案例是2018年，銀華匯利年初清倉權益資產避開後來的股市大跌，年底又重新加配權益資產，爲2019年股票反彈收益作好鋪墊，最終在市場中脫穎而出。
3、安信穩健增值混合A
安信穩健增值混合A同樣是一隻長期業績出色的固收+，基金經理張翼飛是行業公認的“固收+”專家。截至12月11日，安信穩健增值混合A在張翼飛任期累計收益率62.89%，年化收益率5.87%，在同期靈活配置型基金中排名86/451。
安信穩健增值混合A已經連續7個完整自然年度取得正收益，除了2022年取得了1.57%的收益，其他年份收益都超過了5%以上。今年以來，儘管A股依舊錶現不佳，但產品還是實現收益1.28%，有望延續記錄。
從投資理念上來看，張翼飛並不是簡單地追求收益，而是致力於追求高質量的收益，也即在既定的風險程度下，追求儘可能高的收益；或者在大致的收益目標下，儘可能地做低風險波動。落實到具體的投資上，債券配置上他嚴控信用風險，放棄信用下沉，遠離債券雷區，在集中精力獲取穩健收益的基礎上，主要通過久期管理來增強收益。
股票選擇上則秉承價值投資理念，以自下而上挖掘相對低估的價值股爲主，持有中注意躲避系統性風險，不參與市場泡沫；轉債選擇上注重估值和安全邊際，配置的大部分轉債爲股性較弱、轉股溢價率較高的偏債型轉債。