晶華光學衝刺北交所 境外收入真實性頻遭問詢

本報記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道

廣州市晶華精密光學股份有限公司（874232.NQ，以下簡稱“晶華光學”）仍在排隊等待在北交所上市。

日前，晶華光學宣佈，公司在北交所上市相關事宜的股東大會決議有效期將延長12個月，即延長至2025年12月5日。

《中國經營報》記者注意到，因實控人曾簽訂對賭協議，晶華光學在二次掛牌新三板後不久即開啓北交所IPO申報。因境外收入佔比較高，且境外銷售的回函比例遠低於境內，該公司境外收入真實性頻遭問詢。此外，該公司業績持續下滑情況也受到監管層關注，根據近日發佈的最新數據，今年前三季度，該公司業績仍有所承壓。

境外收入頻遭問詢

公開資料顯示，晶華光學境外業務覆蓋全球多個國家和地區，產品主要銷往歐洲以及美國，並設有多家境外子公司。

不僅如此，晶華光學境外銷售佔比也保持相對高位，各期均在60%以上。

招股書信息顯示，報告期內（2020至2022年度及2023年上半年，下同），公司境外主營業務收入佔當期主營業務收入的比例分別爲77.37%、75.79%、66.53%和61.43%。

同時根據晶華光學後續披露的財報，2023年度及2024年上半年，公司境外收入分別約爲7.25億元、2.71億元，佔當期總營收比例分別約爲64.96%、60.22%。

晶華光學坦陳，公司境外銷售收入佔比較高，對公司經營業績有較大影響，可能受到關稅成本上升、原材料價格波動、匯率波動等不利影響。

目前，晶華光學已收到三輪問詢，三輪問詢均對該公司境外收入情況有所關注，涉及該公司境外銷售真實性、境外子公司及境外存貨真實性等。

值得注意的是，晶華光學歷年境外收入佔比超60%情況下，境外客戶回函卻明顯低於境內。

報告期內，晶華光學境外客戶回函金額佔線下收入比例分別爲45.14%、45.80%、53.97%、47.67%，境外客戶回函比例較低。

此外，以晶華光學核心產品精密光電儀器爲例，2021—2023年，該公司相應產品境內銷售收入函證比例分別爲86.70%、94.97%和83.78%；同期境外銷售收入函證比例則分別爲43.87%、42.70%和52.69%，相差較大。

對此，晶華光學回複稱，公司境外主體銷售收入函證比較低，主要因境外客戶基於文化習慣、法務及內控要求等，不予以函證；其次，發行人境外主要客戶規模大，發行人與其交易金額對其基本無影響或影響小；再次，發行人零售商與終端客戶數量多、交易金額小以及隨機性較強。

此外，晶華光學境外主要子公司中，歐洲與美國兩地子公司業績走向卻相反。

根據問詢回覆，2021至2023年度，晶華光學歐洲子公司營業收入、淨利潤持續下滑，各期營收分別爲7.16億元、5.73億元、5.31億元，淨利潤分別爲5423.63萬元、3653.16萬元、30.23萬元。

同期，晶華光學的美國子公司則分別實現營業收入1.47億元、1.31億元、1.3億元，淨利潤分別虧損1587.31萬元、1967.2萬元、752.07萬元，2023年度虧損減少。同時，2021至2023年度，晶華光學的美國子公司毛利率分別爲15.82%、23.68%、28.7%，呈持續增長態勢。

歐洲子公司歷年盈利但淨利潤持續走低，美國子公司歷年虧損，毛利率卻持續走高。對此，監管層要求晶華光學分析2023年歐洲子公司毛利率下降、淨利潤大幅下降和美國子公司毛利率提高、虧損減少的原因，境外兩地子公司業績變化趨勢相反的商業合理性。

業績下滑

公開資料顯示，晶華光學主要產品爲精密光電儀器、汽車智能感知系統和精密光學部件。

2023年以來，晶華光學業績有所承壓，該公司業績是否存在持續下滑風險問題也引發監管關注。實際上，2022年，晶華光學產品銷售結構就發生變化。當期，該公司精密光電儀器境外收入下滑，汽車智能感知系統收入上漲。

數據顯示，2023年，晶華光學實現營收約11.13億元，同比下滑6.81%；歸母淨利潤爲6412.63萬元，同比下滑28.89%。同期，該公司三大主要產品中兩大產品毛利率同比均有所下滑。其中，精密光電儀器毛利率由上年34.62%下降至32.82%，汽車智能感知系統由15.55%降至9.0%。

對於2023年度主業營收下滑原因，晶華光學表示，主要系精密光電儀器業務收入降低7403.14萬元所致。

對於精密光電儀器收入降低，晶華光學則解釋稱，一方面，歐洲地區受國際地緣政治衝突影響，人民生活成本提高，消費需求有所放緩；另一方面，2020年以及2021年發生公共衛生事件，下游客戶對該事件的發展態勢以及持續時間不確定，適當加大了庫存備貨規模，2022年以及2023年客戶消化以前的庫存，導致發行人銷售規模也略有降低。

基於近年業績情況，監管層在第二輪及第三輪問詢中，均對晶華光學後期業績情況表示關注，要求該公司說明導致業績下滑的因素是否具有持續性，發行人是否存在期後業績大幅下滑的風險。

對此，晶華光學在第二輪問詢回覆中表示，影響公司業績下滑的因素不具有持續性，且公司2024年1—3月經營業績較爲平穩。發行人已經充分披露了業績波動的風險。

不過，根據晶華光學後續發佈的財報，2024年一季度，該公司營收下滑約0.15%，歸母淨利潤虧損約0.05億元，同比下降約4.14%。2024年上半年及前三季度，該公司營收分別下降約1.36%、5.13%，歸母淨利潤同比分別下降約29.93%、25.79%。同時，2024年上半年，晶華光學利潤總額同比下降33.87%。對此，該公司解釋稱，主要是匯兌收益下降較多且當期管理費用增加所致。

此外，2023年度，晶華光學研發費用爲2612.55萬元，同比減少32%。監管層要求該公司說明2023年研發費用大幅下滑的原因及合理性，是否存在通過減少費用調節業績的情況。

“公司的研發投入具有一定週期波動性，2021年和2022年爲研發項目投入的高峰期，主要大額研發項目在2022年年底前後結題，而2023年新增研發項目處於前期籌劃設計、理論論證等階段，相應的研發費用較少，因此2022年研發費用較多，2023年新增研發項目研發投入較少。”晶華光學回複稱，因公司2023年業績未達預期，公司整體降本增效，公司研發人員的獎金減少，研發薪酬有所降低，公司不存在通過減少費用調節業績的情況。

核心產品委外生產

晶華光學三大主要產品中，各期精密光電儀器收入均居首，2020—2022年及2023年上半年，該產品佔主業營收比例均在60%以上。

從生產方式來看，晶華光學精密光電儀器產品自產比例較低。2021—2023年，晶華光學該產品外協採購的比例分別爲57.09%、67.69%和57.41%，外購成品的比例分別爲34.44%、22.23%和27.11%，自主生產的比例均不足20%。

在招股書中，晶華光學曾表示，公司精密光電儀器的經營過程中專注於品牌管理、研發設計、生產製造以及市場營銷等核心環節，存在部分產品外協採購的情形，另一主要產品精密光學部件受產能限制亦存在外協工序情形。在此背景下，相應產品生產可能出現產品品質降低、交貨延誤等不利情形。

此外，晶華光學還存在委外研發情形，且委外研發佔比有走高趨勢。2020—2022年及2023年上半年，該公司委外研發費用佔當期研發費用的比例分別爲7.93%、7.00%、10.03%和15.28%。

數據顯示，晶華光學研發費用率明顯低於同業企業。

2020—2022年以及2023年上半年，晶華光學的研發費用分別爲2689.27萬元、3128.96萬元、3839.78萬元和1308.57萬元，分別佔當期營收的2.68%、2.56%、3.21%和2.87%。同期，同業可比公司研發費用率均值分別爲7.21%、7.49%、8.56%和9.21%，明顯高於晶華光學。

就相關問題，記者致電致函晶華光學董秘辦採訪，對方表示目前正處於IPO期間，公司領導較忙，暫時無法安排採訪事宜。

（編輯：盧志坤 審覈：童海華 校對：張國剛）