就業遜預期 不影響11月減債

美國10年期公債殖利率走勢

儘管美國9月非農業就業報告令市場所望，但聯準會（Fed）在11月啓動量化寬鬆退場的計劃可望不受影響，因爲聯準會官員近期已暗示，勞動市場的進展已經滿足在11月宣佈縮減購債條件。

就業報告出爐後美國公債殖利率持續走升，美國10年期公債殖利率8日升破1.6％大關，終場收在1.613％，創下6月以來最高收盤紀錄。

聯準會主席鮑爾在9月例會後談到，聯準會不必等到美國出現驚豔或超級強勁的就業報告，便能開始縮減購債。鮑爾在9月22日的記者會表示，他不在意每個月的就業聘僱數據增減，而是注重「累計進展」。

美國勞工部8日公佈，9月份非農就業人口增加19.4萬人，遠遠不及市場預期，主要因爲州與地方政府減少聘僱。民間部門增加31.7萬份工作，與8月的33.2萬相去不遠。

在此同時，9月失業率穩定下滑，由8月的5.2％下降至4.8％，反映退出勞動市場的人口增多。相較之下，6月失業率爲5.9％。勞工部並將7月和8月新增就業人口合計上修16.9萬人。

整體而言，美國勞動市場持續復甦，足以讓聯準會維持原定計劃，在11月2日至3日的例會宣佈啓動量化寬鬆退場。

2020年春季新冠肺炎疫情重創美國經濟時，聯準會將短期利率大砍至接近零的水準，每個月至少購買1,200億美元債券，藉以刺激經濟。

聯準會官員在2020年底重申，將持續購債直到經濟出現「進一步明顯改善」，以及通膨回升至2％的目標。

進入2021年後美國通膨持不斷走升，聯準會偏好的通膨衡量指標－個人消費支出物價指數（PCE），8月數據攀升至4.3％，升抵30年新高水準，反映供應鏈中斷，和解封后旅遊需求暴增。

通膨到達目標後，就業便成爲縮減購債的關鍵。2021年前九個月美國約增加490萬份工作。鮑爾在9月記者會表示，勞動市場進一步明顯改善幾乎達標。聯準會可能在下次11月初的會議宣佈縮減購債。