聚焦提升上市公司質量，至正股份擬收購全球領先半導體材料供應商
10月23日晚間，上市公司深圳至正高分子材料股份有限公司（以下簡稱“至正股份”）對外發布公告稱，公司正在籌劃通過重大資產置換、發行股份及支付現金等方式購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項，此次收購的目標公司爲先進封裝材料國際有限公司（以下簡稱“AAMI”）。
預案內容顯示，至正股份擬通過資產置換、發行股份及支付現金方式購買半導體引線框架供應商AAMI的99.97%股權，同時置出全資子公司至正新材料100%股權,並募集配套資金。此次重大資產重組還將引入全球半導體封裝設備龍頭企業ASMPT（股票代碼：0522）作爲至正股份的重要股東，預計持股比例不低於20%。通富微電作爲戰略投資人，也將換股參與交易。
此前，中國證監會發布的《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》強調“支持上市公司注入優質資產、提升投資價值”，並明確表示支持上市公司通過併購向新質生產力方向轉型升級以及鼓勵上市公司加強產業整合。
收購優質半導體資產，加快向新質生產力轉型升級
近年來，半導體產業在國家發展和競爭中的關鍵地位愈發明顯，我國先後出臺一系列支持專項政策，以打造自主可控的半導體產業供應鏈、提升半導體產業供應鏈韌性。
作爲一種重要的、基礎性的半導體封裝材料，引線框架廣泛應用於半導體產品。隨着國內半導體材料企業的不斷髮展，國內企業在引線框架的研發和生產上取得了一定進步，但整體而言集中在中低端產品市場，市場份額偏低。全球頭部廠商掌握了高精密度、高可靠性、高複雜度的高端核心技術、生產工藝與質量體系，佔據了主導地位。
此次收購標的AAMI系全球前五的半導體引線框架供應商，其主要從事半導體引線框架的研發、設計、生產與銷售業務。公開資料顯示，全球第一梯隊的六家引線框架廠商佔據了全球超50%的市場份額，AAMI是我國境內最大，也是境內唯一一家進入全球前五的供應商，收入規模與全球前二的日本與韓國同行差距不大，技術、產品、質量和產能都達到世界一流水平。
AAMI及其前身爲全球領先的半導體封裝設備龍頭ASMPT材料分部業務單位，2020年從ASMPT公司分拆出來成爲獨立公司，在此之前AAMI已在引線框架領域深耕超過40年，積累並擁有先進的生產工藝、高超的技術水平和強大的研發能力。
AAMI積累了深厚的行業頭部客戶資源，與全球半導體各細分領域的頭部客戶構建了穩定的合作關係，全面進入汽車、計算、通信、工業、消費等下游領域，廣泛覆蓋全球主流的頭部半導體IDM廠商和封測代工廠，國際頭部大廠的進入門檻很高，驗證週期很長，本土供應商目前還很難進入，AAMI在這方面有很強優勢。
業內人士表示，在國家對半導體產業鏈“強鏈補鏈”、提升自主可控需求迫切的今天，至正股份一旦成功將全球領先的引線框架企業AAMI收購，不僅可以顯著提升上市公司自身經營業績，產業鏈的維度還能夯實境內半導體產業鏈的自主可控，尤其是可以補足境內產業鏈面向高精密度、高可靠性等高端應用領域的短板，提升半導體產業鏈中供應鏈的韌性和安全水平。
引入行業重磅股東，助力高質量發展
公開資料顯示，至正股份主營業務爲線纜用高分子材料，受下游客戶整體需求下行等因素影響，線纜用高分子材料業務近年來業績承壓，面臨較大挑戰。爲尋求突破，打造新的利潤增長點，至正股份於2023年通過收購半導體專用設備製造商蘇州桔雲51%的股權，正式進軍半導體領域。截止2024年上半年，半導體專用設備業務營業收入佔公司總營收比例超30%。
作爲全球前五的引線框架供應商，AAMI 在2022、2023、2024年上半年分別實現營業收入31.3億元、22.07億元、11.56億元，分別實現淨利潤31,016.03萬元、2,285.10萬元、3,251.61萬元，2022年以來半導體週期下行、前次從ASMPT獨立出來形成評估增值以及AAMI新工廠剛投產等因素，對短期業績有所影響，如果不考慮評估增值、前瞻性投建新工廠等非經常性因素，AAMI真正的盈利分別達到47,008.59萬元、19,697.34萬元、12,087.44萬元，對於至正股份而言，成功收購AAMI最直接的好處便是盈利能力的大幅提升，且隨着半導體行業規模的擴張、AAMI產能持續釋放，有望實現業績長期增長目標。
值得注意的是，此次交易方案開創性地引入半導體封裝設備龍頭企業ASMPT作爲至正股份的重要股東，ASMPT由全球半導體業界殿堂級傑出人士Arthur Del Prado於1975年成立，Arthur Del Prado後於1984年與飛利浦合資成立了ASML，ASMPT是全球半導體後道設備與SMT設備的龍頭企業。近年來ASMPT在中國市場舉措不斷，積極參與到中國供應鏈本土化建設當中，其中包括其專爲中國市場成立的本土品牌上海奧芯明，並打出了“先進科技,賦能中國芯”的標語。此次引入ASMPT這一舉措將爲公司未來發展多維度賦能,其對至正股份的戰略投資有助於拓寬公司的戰略發展機遇、加強業務合作機會、增強產品競爭力，有力推動境內外半導體產業的協同發展；另一方面，兼具全球行業龍頭及港股上市公司身份的ASMPT，在成爲上市公司至正股份的第二大股東後，優化股權結構的同時，通過提名董事參與公司治理，在經營治理和戰略決策方面將發揮積極作用，賦能AAMI的長期持續發展。
除了引入ASMPT作爲重要股東外，本次重大資產重組將同步向包括AAMI的下游客戶通富微電（002156.SZ）、知名半導體領域投資機構厚熙宸浩發行股份，有助於加強產業鏈合作伙伴的戰略協同。
（內容僅供參考，不作爲任何投資建議。）