看好鈦礦、鋯礦及稀土行業前景 海南礦業擬控股ATZ Mining及Felston公司

12月15日晚間，海南礦業(601969)披露重組預案，公司擬通過向海南域寧發行股份購買其持有的ATZ Mining 47.63%股權以及Felston 36.06%股權，並通過公司擬爲此次交易設立的境外全資子公司以支付現金的方式購買ATZ Investment持有的ATZ Mining 20.41%股權以及Felston 15.46%股權，從而合計收購取得ATZ Mining 68.04%股權以及Felston 51.52%股權。

此次交易完成後，ATZ Mining、Felston將成爲海南礦業控股子公司。另外，預案顯示，海南礦業與交易對方協商確認，本次發行股份購買資產的發行價格爲5.59元/股，不低於定價基準日前60個交易日上市公司股票的交易均價的80%。不過，截至本預案簽署日，標的公司的審計和評估工作尚未完成，標的資產評估值及交易價格尚未確定。

資料顯示，海南礦業的主營業務聚焦於戰略性資源的勘探和開發，目前已有業務爲包括鐵礦、鋰礦在內的戰略性金屬礦產和包括石油、天然氣在內的戰略性能源礦產。

鐵礦資源方面，公司目前所開採的鐵礦位於海南省昌江縣石碌鎮，石碌鐵礦現已成爲具有采礦、選礦、運輸、尾礦回收等綜合生產能力的大型機械化礦山。鋰資源方面，公司於2023年取得位於非洲馬裡的Bougouni鋰礦的控股權，並於2023年在海南省儋州市投資建設2萬噸氫氧化鋰產線，預計均將於2025年初投產。

油氣資源方面，公司全資子公司洛克石油從事油氣勘探開發業務，洛克石油具有超過20年油氣勘探開發作業經驗，業務範圍涵蓋從油氣勘探、評價到開發、生產的上游全週期業務，目前主要開發項目位於中國北部灣、中國四川、馬來西亞。

數據顯示，2021—2023年以及2024年前三季度，海南礦業分別實現營收41.2億元、48.3億元、46.8億元和31.7億元，淨利潤分別爲8.74億元、6.15億元、6.25億元、5.46億元。

再看標的公司，ATZ Mining、Felston主要業務爲重礦砂精礦採選，兩公司主要業務由下屬莫桑比克子公司非洲長城、克洛諾斯經營，其分別控制了位於莫桑比克東部的大型鋯鈦礦5004C和7407C。

其中，5004C礦區位於莫桑比克贊比西亞省新代區，該礦區於2012年6月取得采礦權證，現有采礦權證將於2027年到期，可以申請續期。5004C的探明礦石儲量爲3.12億噸，2023年度重礦砂精礦實際產量爲35.6萬噸。

7407C礦區位於莫桑比克贊比西亞省克利馬內市南部濱海地區，該礦區於2016年12月取得采礦權證，現有采礦權證將於2041年到期，可以申請續期。7407C的探明礦石儲量爲4.13億噸，2023年度重礦砂精礦實際產量爲26.3萬噸。

預案顯示，上述兩標的公司生產的重礦砂精礦經過下游進一步分選、加工流程，可提取出鈦精礦、鋯英石、獨居石和金紅石等有價礦物。標的公司在礦山現場開採完原礦後通過螺旋溜槽將原礦中的SiO2剝離從而選出重礦物（重礦砂精礦），然後再將所有產品運往國內銷售給下游分選廠。標的公司的收入、利潤主要來自於重礦砂精礦的生產、銷售。

談及此次交易的背景，海南礦業表示、國家政策鼓勵上市公司通過併購重組提高上市公司質量，此外，我國鈦、鋯及獨居石資源供給無法滿足現有需求，需進一步提升資源稟賦與把控能力。據悉，5004C和7407C兩處礦產均屬於大型鋯鈦礦，具有顯著的資源優勢。此次交易將有效滿足國內對鋯鈦礦資源的需求，提升國家對戰略性礦產資源的把控能力。

至於交易目的，海南礦業主要談到兩點，一是通過多礦種開發優化企業業務結構，提升資源控制能力，二是看好鈦礦、鋯礦及稀土行業前景，提高盈利能力。

針對第二點，海南礦業給出了進一步解釋。目前，國內鈦礦企業產量和質量難以滿足國內需求，優質鈦礦進口依賴度高。鈦產業鏈各個環節中，上游礦山開採利潤率相對較高。相關統計顯示，鈦產業鏈中，上游主流礦山端企業毛利率在45%左右，中游冶煉端企業毛利率在15%左右，下游鈦材企業毛利率在20%左右。

海南礦業認爲，標的公司擁有的兩處鋯鈦礦均爲海濱型海砂礦，具有投資小、易採、易選的特點。標的礦山的礦石資源量大，重礦物品位高，礦山服務期長，成本競爭力強，且伴生礦物鋯英石、獨居石經濟價值高。通過此次交易，公司擁有的礦產資源量的權益將進一步增厚，有利於公司生產規模和盈利能力的提高。

除了購買資產以外，海南礦業還計劃募集配套資金，此次交易募集配套資金擬用於支付此次交易的現金對價、中介機構費用、相關稅費、人員安置費用等併購整合費用、交易標的項目建設、補充上市公司及標的公司流動資金、償還債務等。