控股股東轉讓價值2億質押貸款股份 GLP-1概念股陷入現金流泥潭？
財聯社7月16日訊（記者 盧阿峰）國內GLP-1龍頭企業之一的翰宇藥業（300199.SZ）的控股股東的資金週轉貌似出問題了。15日晚，翰宇藥業公告稱，控股股東、實際控制人將此前質押的價值超過2億的股票過戶給借款方。將翰宇藥業控股股東財務狀況與該公司的現金流緊張狀態再次搬上臺面。
上海久誠律師事務所主任許峰告訴財聯社記者，雖然控股股東在質押到期之後選擇將股票直接給借款方並不常見，但控股股東的財務週轉情況與上市公司的現金流的關聯度不高，相關控股股東相關行爲不違反法律規定即可。另據財聯社記者查詢發現，翰宇藥業今年下半年待歸還借款約爲4.29億元，2024Q1經營活動產生的現金流量淨額僅約爲0.15億元。
15日晚，翰宇藥業發佈關於控股股東、實際控制人簽署了《質押股票處置協議》暨辦理證券非交易過戶的提示性公告，翰宇藥業公司控股股東、實際控制人曾少貴、曾少強分別與深圳擔保簽署了《協議》，曾少貴將其持有的公司11,104,125股無限售流通股份（佔公司總股本的1.26%）以非交易過戶的方式轉讓給深圳擔保；曾少強將其持有的公司8,843,994股無限售流通股份（佔公司總股本的1.00%）以非交易過戶的方式轉讓給深圳擔保。本次非交易過戶的股份總數合計爲19,948,119股，佔公司股本總數的2.26%，非交易過戶價格爲10.24元/股，非交易過戶金額2.04億元全部用於償還股票質押融資本息。翰宇藥業15日收盤價爲9.97元/股。
去年6月28日，翰宇藥業控股股東曾少貴、曾少強分別與深圳擔保集團有限公司簽署了《委託貸款合同》，以上述股份質押向深圳擔保分別貸款1.13億元、0.9億元。本次以質押股票償還分別包括0.07億元、0.056億元的利息。
“雖然這種到期直接把股份給擔保方的行爲不常見，但控股股東質押融資和上市公司是獨立的。”許峰律師向財聯社記者表示，股東上述股權質押融資底線是合規，這種償還方式也不排除是兩位控股股東與深圳擔保自願的，這與翰宇藥業的現金流狀況目前看不出直接關係。
財聯社記者注意到，因翰宇藥業自2013年以來，已經發布了超100次與曾少貴、曾少強兩位控股股東股權質押相關的公告，兩位控股股東是進行股權質押貸款的“常客”，而實控人去年和今年多次借款給上市公司。
在去年，翰宇藥業開始在業內傳出有現金流流動性風險。2023年財報顯示，經營活動產生的現金流量淨額爲負。
更早之前，2023年2月13日晚，翰宇藥業公告，公司控股股東、實控人曾少貴及其一致行動人曾少強、曾少彬擬通過協議轉讓方式轉讓其持有的公司股份合計4416.21萬股，交易總價款約4.53億元；同時，他們還擬自減持計劃披露之日起十五個交易日後的六個月內通過集中競價交易減持翰宇藥業不超過1766萬股。
按去年2月14日收盤價計算，上述擬直接減持股票上限對應的當前市值約合2.29億元。這意味着，實控人或將通過協議轉讓和直接減持等方式合計套現近7億元。對於協議轉讓原因，翰宇藥業公告稱是實控人“滿足自身資金需求”，而二級市場減持原因爲“個人資金需求及向翰宇藥業提供無償借款等”。
“實控人不存在資金鍊緊張情況，主要是因爲個人資金需求。”翰宇藥業公司人士當時對財聯社記者表示：實控人將向上市公司提供無償借款的期限和金額目前尚不清楚，以公司後期公告爲準。
但知名財稅專家、江蘇四維諮詢集團首席諮詢師劉志耕彼時向財聯社記者表示，一般情況下，企業有息負債現金覆蓋率應大於1，否則易存在償債風險。而該公司2022年三季度末的覆蓋率遠低於1，可見風險較大，再結合公司賬面貨幣資金餘額僅5515萬元，很難維繫一家超百億市值上市公司的日常經營活動。“由此可見，該企業資金面並不寬裕，甚至到了非常緊張的地步，可能影響資金正常週轉。”
今年4月1日，翰宇藥業公告稱，控股股東、實際控制人曾少貴爲支持公司創新藥項目研發，推動公司健康可持續發展，擬向公司提供不超過2億元的無償借款，借款有效期爲董事會審議通過之日起3年。
但6月8日發佈的《翰宇藥業對大華會計師事務所（特殊普通合夥）的年報問詢函的說明》公告，似乎將翰宇藥業目前現金流週轉存在的問題又擺上檯面。針對大華會計師事務所向2023年年報中的營收表現、重大業務訂單、現金流、償債能力等方面提出的問詢，翰宇藥業做了詳細作答。
但上述說明顯示，2023年末，翰宇藥業短期借款約爲6.17億元、一年內到期的非流動負債約爲4.53億元，合計約爲10.71億元。2024年下半年待歸還短期借款、一年內到期的非流動負債合計約4.29億元。
另一方面，2024Q1，翰宇藥業現金流較2023年稍好，經營活動產生的現金流量淨額不再是負數，約爲0.15億元。
翰宇藥業在上述問詢中也表示，2023年及2024年已公告的海外原料藥及製劑銷售訂單，將會爲公司帶來穩定的經營現金流，後續將會是商業化持續供貨，進一步鞏固公司經營現金流。
值得一提的是，7月10日，翰宇藥業公告，全資子公司翰宇藥業（武漢）有限公司收到客戶DS3 RX LLC的合作協議，其擬向翰宇武漢採購金額約810萬美元（約合人民幣5889萬元（含稅））的GLP-1原料藥；5月2日，翰宇藥業在互動平臺表示，截至當日，公司利拉魯肽製劑及多種GLP-1原料藥簽約訂單金額合計近6億元，部分訂單已陸續出貨中。