拉貨動能強 南紡Q3營運有撐

受高價庫存原料拖累，以及中美貿戰下游客戶下單動能減，南紡（1440）上半年營收及毛利率雙減；目前因貿戰緩和，棉價持穩再跌空間不大，下游拉貨動能漸增，加上越南供應鏈崛起出貨增加，南紡預期第三季營運可望回溫。

南紡累計今年上半年合併營收116.19億元，年減6.9％；第一季營業毛利率6.07％，比去年同期下滑5.7個百分點。

公司固定備有棉花庫存達二～六個月，受棉花價格從去年中旬高峰一路走跌，至今年跌幅超過三成，南紡在庫存跌價損失影響下，去年第四季出現虧損。今年第一季本業仍處於虧損，但在業外南紡流通等權益法認列挹注下，整體財報虧轉盈；但當季的稅後淨利只有2,811萬元，比去年同期衰退82.8％。

第二季營運仍受貿易戰，棉花、原物料等價格下跌影響，單季合併營收比去年同期還是減少9.6％，但在庫存原料平均單價續降下，毛利率可望回升。

展望下半年，南紡指出，目前棉花價格已偏低，走勢持穩，再降幅度有限，且貿易戰緩解，客戶基本需求已漸增，拉貨動能漸強，第三季營運可望逐步回溫。