“老字號”招商系壽險“復牌”的第八年：上半年盈利、償付等指標迎改善

21世紀經濟報道記者 周妙妙 深圳報道

背靠招商局、中國移動等央企股東，註冊資本超65億元，這家年輕的壽險公司在經營的前七年裡幾乎復刻了壽險業“七平八盈”定律，即經歷前幾年的虧損後實現盈利。

2024年，是招商仁和保險“復牌”的第八年。近日，記者瞭解到，在2023年扭虧爲盈後，該公司在2024年上半年繼續維持了盈利，並且多項指標改善。

數據顯示，報告期內，其淨利潤爲1.8億元，同比增加1.4億元；6月末該公司淨資產首次超過其註冊資本，達67.8億元，較2023年末大幅增長94.6%；核心償付能力充足率117.9%，突破100%，較去年年末提升34.5個百分點。

但在預定利率下調、“報行合一”政策落地等背景下，疊加壽險公司成立初期“成長的煩惱”，新班子領導下的招商仁和保險正處於轉型發展的關鍵期。

成長的煩惱核心償付能力充足率不足

作爲招商系保險公司的一員，招商仁和人壽的品牌歷史可追溯至中國近代民族金融保險業的開端。

1875年，輪船招商局創辦了中國最早的民族保險公司——保險招商局，並於次年創辦了仁和保險，保險招商局後來併入仁和保險。

一個世紀之後，2017年6月30日，招商仁和人壽獲批開業。因爲這個歷史淵源，百年之後的招商局集團極爲重視“仁和”的復牌，時任招商局董事長的李建紅擔任招商仁和人壽董事長。

“換屆”之後，招商局集團第二十五任掌門人繆建民也同時擔任招商仁和人壽董事長一職。

除了招商局集團之外，該公司股東還包括中國移動和中國航信兩大央企，以及深投控、前海金控2家國企和3家民營企業。

儘管股東背景豪華、註冊資本豪華、管理團隊豪華，但在開業後的前六年裡，招商仁和人壽也難逃壽險業“七平八盈”的定律。

所謂“七平八盈”定律，即開業初期虧損爲常態,第七年打平,第八年進入盈利週期。這一定律與壽險的長期負債經營模式有關，需要較長時間來累積資產並逐步釋放利潤。壽險公司的利潤大部分來自於幾年甚至十幾、幾十年前的保單。

數據顯示，2017年7月4日（成立日）至12月31日，該公司虧損了1.38億元；2018年至2022年財年，該公司繼續虧損，淨利潤分別爲-4.07億元、-5.06億元、-2.96億元、-1.84億元、-13.04億元。

在經歷2022年的大幅虧損後，該公司在2023年迎來了首次盈利，實現淨利潤0.68億元。並在2024年上半年持續盈利，實現淨利潤1.8億元。

長期虧損與業務規模增長有關。數據顯示，2017年至2023年（以下稱爲“報告期內”），該公司的保險業務收入持續增長，分別爲3.71億元、27.55億元、104.84億元、117.49億元、123.77億元、153.35億元。

業務快速擴張也造成了資本金的迅速消耗。報告期內，該公司核心償付能力充足率分別爲1846%、453%、206%、173%、114%、90%、83%。

新班子調整發展思路償付、盈利指標改善

2023年，這家央企控股的險企迎來了成立以來的首次管理層調整。面對淨利潤虧損、資本金快速消耗等一系列“成長的煩惱”，新任總經理黃志偉肩上的擔子並不輕。

上任後，他提出了一二九戰略，明確了招商仁和人壽下一階段的發展思路。所謂一二九戰略是指，推動“一個商業模式”轉型，聚焦經營機制和經營能力兩方面優化提升，實施“九大工程”。

其中，“九大工程”包括“黨建引領築基工程”“組織人才固本工程”“投資能力建設長效工程”“經營機制強身工程”“銷售拓渠健體工程”“職域服務與營銷創新工程”、“銀保第二曲線躍遷工程”“健康養老生態工程”“金融科技數字化工程”。

從一二九戰略可以看出，招商仁和人壽將從負債資本兩端重塑商業模式。今年年初，該公司在2024年度工作會議中透露新的發展目標，即加快構建差異化商業模式，全力打造央國企及員工家庭首選的風險管理、健康管理及財富管理數智生態平臺。

戰略實施後，2023年該公司通過壓降固定成本、嚴控產品銷售費率、優化產品結構、提升投資能力等一系列降本增效措施改善利潤，實現復牌開業以來首次年度盈利。

但其核心償付能力在2023年末已降至83.4%。對於招商仁和人壽而言，當前的重點任務仍然是提升業務價值，降低對於資本金的消耗速度。

在2024年年中會議上，該公司新班子總結了成立一年來的工作。“2024年上半年，公司緊緊圍繞‘自我革命、加快改革’這個主題，深入推進一二九戰略，在市場化改革、業務結構調整、產品結構優化、商業模式落地、風險防範管控以及精神文化塑造等方面成效顯著。”招商仁和人壽總經理黃志偉表示。

據悉，2024年上半年，該公司業務價值持續提升，實現持續盈利，淨利潤1.8億元，同比增加1.4億；淨資產首次超過其註冊資本，6月末，淨資產67.8億，較2023年末大幅增長94.6%。

償付能力水平也出現改善跡象。6月末，綜合償付能力充足率197.5%，較去年年末提升30.7個百分點；核心償付能力充足率117.9%，突破100%，較去年年末提升34.5個百分點。

此外，上半年，該公司的投資收益提高，財務投資收益率2.58%，同比提升0.62個百分點；綜合投資收益率3.67%，同比提升2.11個百分點，在非上市壽險公司中分別位居第8名和第2名。

“下半年，圍繞‘改變作風、增強效率、提升價值’十二字方針，堅定目標、堅持改革，做難而正確的事，全力向高質量發展轉型。”黃志偉在年中會議上提出。

具體來看，負債端，黃志偉表示，要優化產品開發機制，形成敏捷、競合、激勵的氛圍；要加強產品創新，創建有仁和特色的產品品牌，加大保障及健康類產品的開發；要加快產品轉型，構建可持續發展的產品架構。投資端，要繼續發展另類投資業務，聚焦科技金融、綠色金融、養老金融。

此外，在推動多年的“保險+醫養”戰略方面，該公司將積極探索養老金融和跨境金融，優化康養合作探索應用場景，持續完善“仁和頤家”；還將加快健康企業建設推廣，升級“和家健康”服務體系。