理想、小米加碼大模型投入 看好具身智能落地

民生證券近日發佈汽車和汽車零部件行業週報：理想、小米加碼大模型投入 看好具身智能落地。

以下爲研究報告摘要：

本週數據：12月第四周（12.16-12.22）乘用車銷量65.9萬輛，同比+2.1%，環比+0.1%；新能源乘用車銷量30.3萬輛，同比+40.6%，環比-4.0%；新能源滲透率46.0%，環比-2.0pct。

本週行情：汽車板塊本週表現弱於市場。本週A股汽車板塊上漲0.89%，在申萬子行業中排名第11位，表現弱於滬深300（+1.60%）。細分板塊中，乘用車、商用載貨車、商用載客車、汽車零部件上漲1.81%、1.69%、0.77%、0.50%，摩托車及其他、汽車服務分別下跌0.20%、5.60%。

本週觀點：本月推薦核心組合【比亞迪、吉利汽車、上汽集團、賽力斯、伯特利、拓普集團、新泉股份、滬光股份、春風動力】。

理想、小米加碼大模型投入，看好具身智能落地。本週，理想宣佈轉型AI公司，短期目標是在中國成爲空間智能領域的第一名，大語言模型領域進入前三；中長期目標爲實現語言智能與空間智能的深度融合，構建統一的VLA模型；小米搭建自己的GPU萬卡集羣，將對AI大模型大力投入，後續有望應用於小米的汽車、手機、智能家居產品中，爲人車家全生態戰略賦能。具體AI應用——人形機器人層面，OpenAI最近考慮開發一種類人機器人；星動紀元端到端原生機器人大模型ERA-42近期正式亮相；科技巨頭初創企業上海矩陣超智發佈其自研的高性能全尺寸通用人形機器人原型機MATRIX-1。車企、初創公司、科技巨頭全速加碼AI大模型及應用，有望加速多模態大模型能力迎來飛躍，智駕、人形機器人作爲最佳載體有望受益。今年以來，機器人板塊已由T鏈主導演變爲T+HW+NV+國內科技巨頭共振，智駕行情尚未充分演繹，展望2025年，1月下旬特斯拉業績會、3月中旬英偉達GTC25大會，後續各個車企的智能駕駛落地均有望成爲新催化。

城市NZP穩步落地智駕平權加速中。本週，多車企智駕落地進展迎來密集催化，極氪智能科技ZEEKR OTA6.3上線，浩瀚智駕無圖城市NZP開啓推送；仰望U8高階智能駕駛輔助系統“天神之眼”升級，在全國範圍內正式開通無圖城市領航功能；同時，蔚來汽車計劃提升“端到端”高階智駕方案的交付節奏，任少卿帶隊衝刺，其首款主流車型螢火蟲（15萬元以內）也宣佈將搭載地平線提供的芯片+感知方案，加碼平價智駕。我們看好AI大模型加碼下，低成本智駕、無圖城市NOA、車位到車位成爲智能駕駛產業化落地重點。

投資建議：乘用車：看好智能化、全球化加速突破的優質自主，推薦【比亞迪、吉利汽車、上汽集團、賽力斯、小鵬汽車】。

零部件：1、新勢力產業鏈：推薦T鏈-【拓普集團、新泉股份、雙環傳動】；華爲鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、文燦股份、星宇股份】。2、智能化：推薦智能駕駛，【伯特利、德賽西威、經緯恆潤】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。

機器人：建議關注：1）T鏈：【拓普集團、貝斯特、北特科技、斯菱股份、雙林股份】；2）H/S鏈：【賽力斯、豪能股份、兆威機電、藍黛科技】；3）N鏈：【德賽西威、阿爾特、九號公司】。

輪胎：推薦龍頭【賽輪輪胎】及高成長【森麒麟】。

重卡：天然氣重卡上量+需求向上，推薦【中國重汽】。

摩托車：推薦中大排量龍頭車企【春風動力】。

風險提示：汽車行業競爭加劇；需求不及預期；智駕進度不及預期。（民生證券 崔琰）

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