立訊精密獲國元證券買入評級，iPhone表現好於預期，關注AI OS迭代對手機放量的催化

2024年8月4日，立訊精密獲國元證券買入評級，近一個月立訊精密獲得1份研報關注。

研報預計蘋果FY24Q3（6月季）實現收入857.8億美元，同比+4.9%。其中，iPhone業務表現整體好於預期。參考匯率影響因素後，AppleIntelligence公司將持續加大研發投入，後續仍然有望在中國落地。服務業務繼續創新高，預計AI的逐步融合和落地有望維持服務收入的高速增長。隨AI產品逐步落地，硬件端有望從中受益，我們持續看好蘋果產業鏈，重點推薦果鏈核心供應商立訊精密。研報預測立訊精密24-25年歸母淨利潤137.16億元和175.47億，並給予25年的目標股價56.35元。

研報認爲，保有量和市場佔有率是APPLE股價的重要支持依據，Appleintelligence讓市場看到iPhone保有量提升的可能。在對保有量和換機率的謹慎假設下，我們給出25年2.55億部的iPhone銷量預期，同比24實現+11.4%的出貨量增長。iOS的持續迭代和AI功能的逐步落地，有望對蘋果各條線產品銷量逐步起到正向影響。北美地區用戶體驗和銷售情況的先行反饋值得持續跟蹤。

風險提示：下行風險：全球經濟復甦緩慢，國產手機競爭加劇，大客戶對供應鏈政策風險，業務擴張帶來的內部管理的風險。上行風險：持續改善的全球宏觀經濟環境；手機AI化進程加快；XR銷售情況超預期；新型可穿戴式產品銷售超預期。

本文源自：金融界

作者：研報君