連續三日，特別國債頻頻成交，央行再現賣債動向

財聯社9月9日訊（編輯 楊斌）今日，“24續作特別國債01”又現公開成交信息，這是該只特別國債連續第三日出現成交。市場對於這隻本應在央行資產負債表內的特別國債出現交易較爲關注，其已進入大行手中被並賣出用於穩定過快的債券利率下行預期。特別國債的交易爲市場彌補了國債供給的不足，但後續10年期國債可能受到央行賣債操作的顯著影響。

今日截至14：30，據DM數據顯示，“24續作特別國債01”又現6筆成交，成交收益率在2.15%左右。9月5日下午，“24續作特別國債01”首現賣單，當日最終達成兩筆成交。9月6日，該只特別國債在銀行間市場成交筆數增加至31筆。

“24續作特別國債01”全稱“2024年到期續作特別國債(一期)”，期限10年，發行票息2.17%。今年8月29日，“24續作特別國債01”和“24續作特別國債02”分別發行用以續作到期的4000億元“17特國01”，其中“24續作特別國債01”規模3000億元。

同日，央行發佈公告，以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債。上述兩隻特別國債彼時全額處於央行的資產負債表內。

而“24續作特別國債01”出現交易引起市場關注，“畢竟理應只有央行持有這隻國債。”業內人士表示。

事實上，在此之前該只國債或已進入大行（一級交易商）手中。國泰君安固收分析師唐元懋指出，從 9 月 5 日至6日“24續作特別國債01”的交易情況看，即大行淨賣出6000萬元。結合央行官宣在8月曾經賣出長債的操作，這部分債券可能從8月末就進入了大行的資產負債表。

央行近期在公開市場買賣國債的動向頻頻。8月28日，央行官網公開市場業務欄目增設“公開市場國債買賣業務公告”。8月30日，央行即發佈國債買賣業務公告稱，2024年8月開展了公開市場國債買賣操作，向部分公開市場業務一級交易商買入短期限國債並賣出長期限國債，全月淨買入債券面值爲1000億元。

對於特別國債出現交易的意義，上述業內人士表示：“央行依然不希望在長端資產缺少供給的情況下，利率快速下行。”

唐元懋認爲，最早在9月5日下午開始賣出，用於穩定當日過快的債券利率下行預期，與之前大行賣出普通國債有一定的相似之處。

9月4日，10年國債活躍券收益下行2.25BP至2.1150%，爲8月上旬調整結束後的最低點。在特別國債交易的信息曝光後，10年國債利率小幅上行。不過，今日10年國債利率再度下行1.25BP至2.12%。

從央行資產負債表中可以動用的資產看，唐元懋認爲，“24續作特別國債01”和“24續作特別國債02”可能成爲後續央行進行公開市場操作的重要券種，其中2400101主要用於調整債市利率過快下行的預期，而2400102（15年期）主要由於修正利率曲線，前者的交易頻繁度可能提升。後續也不排除央行直接賣券的可能。

浙商證券固收分析師沈聶萍也認爲，賣債主力品種可能從7年國債暫時向10年國債切換，後續10年期可能受到央行賣債操作的影響更顯著。

在引導利率預期之餘，上述業內人士還指出，“特別國債的交易給市場提供了資產，彌補了國債供給的不足。”