兩融餘額再創9年新高 旅遊板塊逆勢走強

彭春霞/製圖

證券時報記者 毛軍

本週，A股先揚後抑，各主要股指周線均收出帶長上影線的小陰線，上證指數、深證成指全周均微跌不到1%，前期漲幅過大的北證50回調較多，周跌幅達5.73%。市場交投仍保持活躍，周成交量溫和放大至9.66萬億元。

雖然市場略有調整，但資金仍在持續流入市場，兩融餘額本週逆勢增加了約294億元。自“9·24行情”以來，累計增加5212億元，總餘額達到逾1.88萬億元，再創2015年7月以來9年多新高。

機械設備行業全周獲得逾43億元融資淨買入，計算機、傳媒均獲得超30億元融資淨買入，非銀金融、通信、電子、商貿零售等也都獲得超10億元融資淨買入。銀行本週則被融資客淨賣出逾11億元，家用電器、交通運輸、紡織服飾等也被小幅淨賣出。

另據Wind統計數據，傳媒行業本週獲得主力資金逾366億元的淨流入，電子亦獲得近342億元淨流入，機械設備、汽車、商貿零售、食品飲料等均獲得超百億元淨流入。電力設備主力資金淨流出逾39億元，石油石化、環保、有色金屬三行業也小幅淨流出。

展望後市，中金公司表示，“歲末年初行情”雖有波折但仍將延續；中國經濟增長與政策出臺節奏一直是影響A股市場情緒的核心因素，年底中央政治局會議與中央經濟工作會議關於明年經濟政策的表述較爲積極，後續一段時間仍將是政策落地的窗口期，有助於提振投資者信心；伴隨着海外美聯儲降息和國內政策發力，2025年投資者風險偏好有望整體好於2024年，結構性機會有望進一步增多。

萬聯證券預計，市場流動性與風險偏好均有望好轉，結構性機會增加，A股市場風格側重均衡與成長；在一系列政策利好催化下，2025年A股市場有望延續震盪上行行情；經營穩健、業績預期改善、估值具備優勢的行業龍頭成爲中長期配置優選；成長賽道中科技創新主線熱度不減，電子、人工智能、數字經濟等領域值得期待。

市場熱點方面，隨着春節長假臨近，旅遊概念股近期頻頻走強，板塊指數本週逆勢大漲9.13%，接連創近3年來新高，距歷史最高點也僅一步之遙。大連聖亞連續2個漲停，股價創歷史新高（復權，下同），“9·24行情” 以來累計大漲逾211%；長白山亦連創歷史新高，萊茵體育、西安旅遊等也均創出階段性新高。

免稅概念全周跟隨大漲，板塊指數刷新歷史紀錄；體育概念同樣連續上攻，板塊指數創近4年新高，12月13日一度觸及1615.72點，距歷史最高點1619.18點相差不到4個點；傳媒娛樂、文教休閒等與旅遊緊密相關的板塊也紛紛逆勢上揚，創出階段性新高。米奧會展、博納影業、粵傳媒、力盛體育當日均逆勢漲停。

目前，中國旅遊行業呈現良好的南北“對流”狀態。同程旅行數據顯示，11月以來平臺上冰雪遊相關搜索熱度環比增長超過3倍，黑龍江、吉林、新疆率先進入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪遊關注度也持續上升。

途牛平臺最新預訂數據也顯示，今年冰雪季前往東北地區進行冰雪旅遊的遊客中，南方遊客佔比接近80%，其中上海、廣州、深圳、南京等地的遊客出遊意願尤爲強烈。

在南方人北行參加冰雪遊的同時，北方人往南的避寒遊也顯著增長。同程旅行數據顯示，進入11月以來，國內溫泉旅遊熱度環比上漲178%，廣州、重慶、福州、南京和揚州是冬季最熱門的溫泉旅遊目的地。

攜程數據同樣顯示，避寒城市今年繼續受到人們的歡迎，搜索熱度較2023年同期出現了明顯增長，已有不少旅行者提前半個月便啓程飛往南方過冬。其中，三亞、廣州、麗江、廈門、珠海、重慶、桂林、西雙版納、成都、北海成爲11月以來最受關注的避寒城市TOP10。

浙商證券指出，旅遊板塊仍具備增長的確定性，後續政策接力有望持續。宏觀經濟上經濟弱復甦+CPI承壓情況下，呈現出休閒需求好於商旅需求，服務消費復甦好於商品消費復甦，下沉市場好於一二級城市的趨勢。景區板塊生意模式穩定，ROE（淨資產收益率）較高，配置價值凸顯。政策、邊際交通改善和景區的項目擴容都有望催化股價，且2025年一季度有望進入低基數下的業績彈性期。