廖繼弘專欄－電子股換手整理，有利元月行情

觀察今年強勢電子族羣，如高價股（聯發科、矽力、譜瑞、力旺、信驊、世芯、AES、祥碩、旭隼等）、設計IP（創意、力旺、愛普、世芯、智原等）、ABF載板（欣興、景碩、南電）、第三代半導體（漢磊、嘉晶、合晶）、電子紙和電子標籤（晶宏、元太）、高速傳輸（譜瑞、創惟），及臺光電、泰鼎、健策、嘉澤、同欣電、創惟、晶焱、升達科等，多數強勢電子股都在11月份創下新高價，但大都在12月份轉弱拉回整理，弱勢的還拉回跌破季線。

上述電子次族羣在前波修正中，聯發科、智原、AES、信驊、創意、欣興、晶宏、嘉澤、創惟及合晶等拉回至月線，臺光電和元太拉回至10日線附近，表現相對強勢；盤面也不乏有在12月份強勢創高價的電子股，如技嘉、華擎、華晶科、臺勝科、中美晶、元晶、川湖、智易、詮欣、聯強等上漲創新高價或12月高價，許多漲勢落後的電子股也補漲及輪漲表現，航運股（貨櫃及航空）和金融股轉強輪漲撐盤，不過強勢股紛紛轉弱整理，聯電及臺積電走弱回測季線下，大盤自然無力突破18,034高點，反而拉回整理。

臺股過去10年的12月份上漲機率高達90％，至於12月份上漲是否會壓縮到隔年元月效應行情表現，以近10年元月份行情上漲機率仍達70％來看，情況並不明顯；但如第四季累積漲幅較大，則隔年元月份下跌可能性較大，如2019年第四季大漲10.78％，2020年元月份下跌4.18％，反之2018年第四季大跌11.62％，2019年元月上漲2.11％，不過2020第四季大漲17.7％，2021年元月仍持續上漲2.75％，主要是當年度企業獲利預估大幅成長，那時大盤的9月KD值剛攀升至80以上高檔鈍化，中長期走勢明顯轉強。

整體來看，如行情在上漲趨勢中（大盤9月KD值呈現高檔鈍化強勢），第四季漲幅不大，則隔年元月份收紅機率大，或行情在下跌趨勢下（大盤9月KD值交叉向下修正），如2015年及2018年，由於大盤已大幅修正且下跌一段時間，漸止跌回穩，第四季震盪打底後，元月份大都上漲收紅。

臺股在10月份回測上揚的12月均線（年線）反彈，年線仍扣抵低指數區上揚，9月KD值開始高檔交叉向下修正，表示中長期漲多調整，但中長多格局尚未改變；年線至明年第一季扣抵15,138點至16,431點間指數區，可望維持緩升趨勢，9月KD值修正4個多月後，漸收斂轉折，目前又一併上升至80以上，中長期趨勢仍偏強，第四季至12月17日上漲5.18％，漲幅並不大，加上電子強勢族羣領先拉回整理換手，電子主流類股半導體、5G相關、IC載板、IP設計、雲端伺服器和資料中心、新能源車（汽車電子）等成長趨勢仍明顯，加上第三代半導體、元宇宙、低軌道衛星等新題材發酵，元月效應行情表現仍可期。

聯準會在12月會議中決議加快縮減購債速度，預計明年年升息三次，美股週三呈現利空出盡反彈，費半指數彈回月線上，帶動臺股電子類股轉強，臺積電填息且站回600元以上，大盤彈回月線上，前述的電子強勢股如智原、欣興、創意、技嘉、晶宏、創惟、升達科和元太等又創新高價，雖然部份強勢股創高價後都急回，呈現短暫強勢行情，不過只要有創高價強勢股帶動，電子股仍有機會輪動表現。

美股短彈後馬上拉回，費半指數又跌落月線下，電子類股指數受影響回測月線小彈，大盤守在月線上，表現相對強勢，9周KD值持續向上，季線維持緩升助漲，持續中多格局，待半導體、ABF載板、IP設計、車用電子、伺服器相關電子趨勢主流股整理後輪漲轉強帶動，多頭就能轉守爲攻，擴量蓄勢再攻18,034高點。