六大壽險Q1淨值 恐蒸發5,500億元

六大壽險指國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽及臺灣人壽，展望2022年一是升息可增加利息收益，降低利差損負擔；二是資本市場波動、債券殖利率反彈，首季淨值恐是歷年蒸發最多的一季；三是新臺幣匯率獨強機率不大，匯兌利益將成今年獲利新亮點，避險後經常收益率可望回升。

其中若新臺幣匯率獨強每升值1％，六家公司損益加淨值（主要是損益）少355億元，但若貶值則是獲利增加。

至於債券殖利率反彈的同時，壽險業亦會加速投資海外債券，賺取較高的利息收益，大型壽險公司表示，現在新投資的債券收益率都有4％以上，國泰人壽曾預估，若利率上升100點，其未來五年利息收入可增500～600億元，推估六大險壽險公司合計亦可增逾千億元的利息收入。

同時利率上揚，對大型壽險公司接軌保險負債會計IFRS17的壓力也會緩減，即早期高利率保單需增提的準備金缺口也會快速縮小，即利差損壓力會縮小，且去年IFRS17及新清償能力指標ICS的相關條件出爐，2022年金管會將要求壽險公司開始加速接軌準備，部分壽險公司可能有增提準備金的壓力。

但因債券部位更大，六家公司應有逾15兆的債券部位，但近11兆左右擺在不用市價反應的攤銷後成本（AC），剩下4兆多元的部位，只要殖利率每反彈100點，六家公司淨值加損益就會少逾6,400億元，今年首季即接近此水準。