隆基綠能：硅片價格將繼續回升，公司下半年出貨量高於上半年

“產業鏈各環節均處於週期底部，未來價格的向上走勢非常明顯。”9月2日舉行的隆基綠能（601012.SH）半年度業績說明會上，該公司董事長鍾寶申作出判斷。他表示，隆基近期的硅片提價“能夠站得住”，接下來硅片價格將繼續向上，不會再下跌。但行業全面變好的時點仍難預測，影響徹底反轉的因素很多。

光伏行業正在經歷的這場寒冬，比以往更漫長、更殘酷。今年上半年，光伏主產業鏈多晶硅、硅片、電池、組件四大環節價格均創歷史新低，全面擊穿企業成本線，行業陷入普遍虧損。受產業鏈價格持續大幅下降和存貨減值計提所困，作爲光伏龍頭的隆基綠能盈利遇挫。最新財報顯示，該公司上半年實現營業收入385.29億元，同比下降40.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-52.43億元，而去年同期其淨利潤爲91.78億元。

鍾寶申在業績會上表示，上半年硅片價格持續下跌，到7、8月份時已跌落至最低點。即便是對業內的優勢企業而言，該價格也已低於現金成本，這種狀態不可持續。

8月27日，隆基綠能率先全面上調硅片價格，帶動其他硅片企業跟進漲價。“經過前段時間市場各方充分競爭之後，大家看清了接下來的發展趨勢。上游原材料繼續跌價的空間基本沒有了，硅片環節生產越多、虧損越多，停產企業不會有開工動力。因此這次提價不會導致硅片供給增加，硅片價格還會保持上漲的趨勢。”他稱。

對於二季度的硅片出貨量下降，鍾寶申在業績會上解釋說，隆基硅片生產的基本原則是不能虧現金。上半年上游硅料和硅片價格同步持續下跌，而業內參照當期原材料價格來測算當期硅片價格，因此等到硅片出售時總會產生虧損，“這種情形下減產是最合適的策略”。他稱，目前公司硅片已穩定產能，實現100%自供和相當比例的外售。

根據中報，隆基綠能上半年硅片出貨量44.44GW（對外銷售21.96GW），電池對外銷售2.66GW，組件出貨量31.34GW。從各家光伏上市公司披露的中報數據來看，隆基綠能的組件出貨量排名行業第四。鍾寶申坦言，公司上半年的出貨量偏低，從在手訂單來看，下半年出貨將顯著高於上半年。“我們對過去兩年及今年出現的‘上半年出貨低、下半年出貨高’進行了反思，正在積極調整，希望明年業務能更加均衡。”

上半年，業內頭部一體化組件企業大面積陷入虧損境地，在行業結構性短缺時期頗受熱捧的垂直一體化模式，在行業下行週期變成一把雙刃劍。

一體化企業未來還有優勢嗎？鍾寶申認爲，無論是專業化還是一體化，如果能在產品成本和品質上體現優勢，都具備生存空間。光伏行業兼併重組大幕之下，現階段隆基並沒有清晰的收購計劃。

談及產業的市場增長空間時，他表示，光伏行業已從高速增長階段進入偏中低速增長時期，大概率將維持10%-15%的年增速。當增速放緩，競爭的強度和烈度加劇，行業集中度還會進一步提升。

HPBC是隆基綠能推出的差異化產品，其量產進展頗受市場關注。圍繞產能，鍾寶申介紹公司目前已有1.5GW HPBC2.0產能，明年一季度將達到20GW。從售價來看，HPBC2.0的毛利率有機會比TOPCon產品高出10%左右。

該公司管理層在業績會上回復投資者稱，截至8月底，基於HPBC2.0電池技術的Hi-MO9組件訂單較7月初的數據有所增加，而且在全球市場的推廣取得了明顯進展，除了歐洲市場，公司已經陸續獲得中國、亞太、中東非、拉美市場的BC組件訂單。