美股投機氣盛 選擇權爆天量

美股選擇權今年來平均每天交易約4,400萬口，年增8％，是2018年同期逾2倍。圖／美聯社

美股選擇權交易日均量變化

美股投機風氣正盛，那些履約時間短至1天或甚至僅幾個小時的選擇權，正大受散戶歡迎，他們要極短時間內獲暴利的心態，被專家批評令金融市場變成賭場。

選擇權可讓交易者把押注個股漲跌的槓桿倍數放大，因風險高而向來是專業投資人操作的複雜交易工具，但現在卻成爲散戶投機工具，並不斷涌入履約時間極短、風險極高的選擇權交易。

數據供應商SpotGamma指出，今年初到8月底止，履約時間在5天或以下的短期選擇權，佔整體選擇權市場交易約一半。Bloomberg Intelligence指今年初到6月底止，散戶在所有選擇權交易裡佔27％，高於2020年同期23％。

選擇權結算公司（OCC）指過去三年來選擇權交易量每年屢創新高。今年來平均每天交易約4,400萬口，較去年同期增加8％，是2018年同期逾2倍。

芝加哥期權交易所全球市場資料顯示，履約時間僅1天的標普500指數選擇權大受散戶歡迎，佔整體交易約三分之一。

倫敦商學院研究指大部份投入選擇權交易的散戶賠錢，他們2019年11月到2021年6月間賠了約21億美元，主要來自極短期選擇權交易損失。

內華達大學拉斯維加斯分校法學教授愛德華茲批評這種交易不是投資而是賭博。

芝加哥選擇權交易所（CBOE）指今年來交易者在連結標普500選擇權上投入逾1兆美元，當中約40％的履約日期在1天內。

專家指新冠疫情爆發後散戶瘋狂買賣選擇權讓股市大起大落，令特斯拉等熱門股和GameStop等迷因股走勢震盪劇烈。

Stouff Capital創辦人史托夫（Julien Stouff）指選擇權交易激增可能令波動性大增而衝擊市場。但CBOE認爲這些憂慮被誇大，理由是標普500選擇權交易並未影響到整體美股。