美國高收益債 後市不淡

隨着聯準會轉鷹，年末流動性較低與疫情擔憂拋售等因素影響，美國投資等級債11月絕對報酬表現最差。因此，富達國際和瑞銀投信等多法人皆保守看待美國公債、投資等級債後市。

對於高收益債券部份，富達國際指出，持續看好高收益債在2022年表現，要持續嚴謹的篩選債券標地的投資策略，目前對美國高收益債傾向轉向樂觀，因其提供較高的收益，且與近期高波動的的利率相關性較低，預期圍繞於亞洲高收益債的擔憂仍會維持一段時間，也因此提供更佳的投資吸引力。

亞高收雖然價格較便宜，但是因爲對中國債有些疑慮，因此，不少法人都相對看好美國高收益債。富蘭克林證券投顧表示，回顧金融海嘯前美國高收益債指數利差低點約235點左右，當時BB級債比重僅佔約35％，現今高收益債指數BB級比重則高達55％，利差則在300點左右，整體品質已較過去大幅提升。

疫情期間遭降評的墮落天使有望在未來12～18個月回升至投資級，保守預估規模上看千億美元，皆有利帶動利差進一步收斂，持續看好美國高收益債市可望維持違約率低檔、利差低檔、殖利率低檔、企業利潤率高檔格局。