美就業市場佳 債券基金迎淨流入

美國最新非農就業報告顯示，勞動市場可控式降溫，但有一定韌性，企業新債發行提升、影響市場對公債的相對需求，美國公債殖利率彈升。圖／美聯社

債券基金資金流向

美國最新非農就業報告顯示，勞動市場可控式降溫，但有一定韌性，企業新債發行提升、影響市場對公債的相對需求，美國公債殖利率彈升。根據美銀最新統計顯示，過去一週包括投資級債、非投資級債與新興市場債皆迎來資金淨流入。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，檢視全球主要債券資產，從年初至今，除美國10年期公債吐回漲幅呈現負報酬外，其餘債券資產多上漲，其中以美國非投資級債漲幅領先；拉長時間來看，從8月初至近期，受到利率走升與大陸房地產影響，債券市場面臨修正，歐美非投資級債爲其中表現相對穩健抗跌者，表現較新興市場債、公債與投資級債爲佳。

觀察美國非投資級債信用面，近期違約率如預期上升，但上升幅度也如預期並不大，且多集中在評級較低的CCC中；展望後市，在基本情境假設下，美國景氣不至於陷入深度衰退，預估今年與2024年違約率可望維持於低個位數。

投信法人指出，美國非投資級債目前殖利率約爲8％～9％，若聚焦於存續期較短的美國短年期非投資級債，有望提供具吸引力的殖利率、相對穩定的報酬率同時，也可因降低利率與信用風險而降的波動率，提供在各式債券資產中相對具吸引力的風險調整後報酬；也可加入投組有望與其他資產互補，分散其他資產的風險。

富蘭克林固定收益團隊認爲，若美國經濟狀況持續強韌，不排除年底前還有再升息1碼（0.25個百分點）至5.5％～5.75％的可能性。考量勞工薪資成長以及就業市場仍偏熱絡、財政處於寬鬆、公債發行量增加等因素，預期10年期公債殖利率可能處於4％～4.25％，所幸目前高評級債債息普遍已墊高至近15年來高點，因此深具投資吸引力。

美國公債仍是投資組合中重要的無風險資產，隨着公債殖利率的攀高，及股市回挫的避險需求，預期應仍可吸引保守型買盤的迴流。