美選前夕 陸A股鬆綁招手外資

大陸修訂發佈「外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法」，拓寬外資戰略投資A股管道。圖爲二○二三年四月五家公司聯合上市。（新華社）

大陸商務部、證監會、國資委、稅務總局、市場監管總局、國家外匯局修訂發佈「外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法」，從允許外國自然人戰略投資Ａ股上市公司等五方面放寬門檻，主要目的在進一步拓寬外資投資Ａ股管道，並鼓勵外資長期投資、價值投資。

值得留意的是，這是首度准許外國投資人可以對大陸企業進行「要約收購」，形同可以直接在市場上發出收購要約，取得對一家中國上市公司的實質控股權。

大陸此番宣佈放寬外資投資時間點落在美國總統大選之前。彭博引述知名投資顧問公司Evercore ISI中國研究董事總經理Neo Wang觀點表示，北京現在這樣做是爲了減輕潛在的川普勝選對市場情緒的影響，但提前宣佈能夠避免給人留下北京提防川普或擔心美國大選可能結果的印象。「鑑於近來中國的外商直接投資表現不佳，無論誰當選，這些措施都早就應該推出了。」

修訂後的「辦法」主要是從五方面降低投資門檻：

一是允許外國自然人實施戰略投資。原「辦法」僅允許外國法人或其他組織實施策略性投資，外國自然人不能投資。

二是放寬外國投資者的資產要求。此前，如果外國投資者實施戰略投資後不成爲上市公司的控股股東，對其資產要求爲管理的境外實有資產總額不低於五億美元。根據公告，如今這一要求降低至三億美元。

第三是增加要約收購這項戰略投資方式。原「辦法」規定的策略性投資方式僅包括定向增發和協議轉移兩種方式。此次修訂增加允許外國投資者以要約收購方式實施策略性投資。要約收購是一種特殊的證券交易行爲，其標的爲‌上市公司的全部依法發行的股份。

四是以定向發行、要約收購方式實施策略性投資的，允許以境外非上市公司股份作爲支付對價。

五是適當降低持股比率和持股鎖定期要求。原「辦法」規定，外國投資者對上市公司首次策略投資取得的上市公司股份比率應在百分之十以上，且取得的股份在三年內不得轉讓。本次修訂，取消以定向發行方式實施策略性投資的持股比例要求，將以協議轉讓、要約收購方式實施策略投資的持股比率要求從百分之十降低至百分之五；同時將外國投資者的持股鎖定期由不低於三年調整爲不低於十二個月。