美債波動率衝上今年最高！週四迎來CPI新考驗

週四（10日）公佈的美國9月通膨數據，可能進一步加劇美國公債市場波動。美聯社

規模27兆美元的美國公債市場波動率已衝上2024年初以來最高水準，反映忐忑不安的投資人隨着最新經濟數據透露的風吹草動，迅速調整對聯準會（Fed）降息路徑的預期。週四（10日）公佈的9月通膨數據，可能進一步加劇債市波動。

上週五（4日）公佈的美國9月非農就業數據大幅超越預期，迫使投資人調降對Fed降息幅度的預測，以致美債殖利率單日震盪幅度寫下今年來最大紀錄。美國10年期公債殖利率自4月下旬以來走下坡，但當天卻跳升0.13個百分點，9日早盤盤旋在4.04%上下。

美國10日揭曉9月消費者物價指數（CPI），可能給債市波動推波助瀾，令投資人嚴陣以待。

Brandywine全球投資管理公司基金經理人沃恩說：「市場從一種論述轉向另一種論述，幾乎週週如此。」

衡量債市波動率的ICE美銀Move指數顯示，債券投資人對美國公債市場未來波動率的預期，在9月就業數據出爐後躍上今年1月來最高水準，至今仍居高不下。

瑞銀資產管理公司美國固定收益策略主管費科尼奧說：「由於Fed決策視數據而定，所以每一項經濟數據發佈，就會推升這種波動風險。」

就業報告超強，已粉碎債市投資人對Fed下月降息2碼（0.5個百分點）的希望，如今市場預料年底前Fed將降息兩次，每次降1碼。

經濟學家普遍預期，10日公佈的9月CPI年增率可能從9月的2.5%趨緩至2.3%。

皇家倫敦資產管理公司利率主管英奇斯表示，如果CPI稍稍低於預期，美國公債可望重拾漲勢，意味殖利率將回落；但若最新通膨數據很強，可能迫使交易員又猛然重新調整對利率的預期，那麼Fed年底前還能不能進一步降息，將是個大問號。