美債收益率全線回落：縈繞華爾街的債市陰霾終於有所消散？

財聯社4月18日訊（編輯 瀟湘）在過去一週持續走高後，美債收益率週三終於有所回落，暫時緩解了債市連續多日的拋售行情。週三經濟數據層面並無重量級的指標出爐，不過美聯儲褐皮書和紐約聯儲公開市場操作年度報告的發佈，依然受到了部分投資者關注。尤其是後者，對美聯儲接下來退出QT的路線圖，有着較爲明確的規劃。

行情數據顯示，美債收益率隔夜全線收跌，其中2年期美債收益率下跌5.3個基點報4.943%，5年期美債收益率下跌8.4個基點報4.624%，10年期美債收益率下跌7.9個基點報4.594%，30年期美債收益率下跌6.1個基點報4.705%。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joe Kalish表示，鑑於近期債市的大跌以及美聯儲整體仍保證今年將降息，一些投資者可能試圖獲利了結鎖定收益。

Kalish認爲，“鮑威爾本週確認，美聯儲不會像一些分析師猜測的那樣考慮再加息。這預示着降息被推遲了，但還沒有徹底脫軌”，他補充稱，兩年期美債收益率一度來到了5%上方，這看起來很有吸引力。

美國財政部週三進行了130億美元20年期美國國債的標售，雖然得標利率來到了有紀錄以來第二高的水平，但從其它多個指標來看，本次拍賣仍獲得了強勁需求，這也令債市拋壓有所緩解。

據悉，本次標售的得標利率爲4.818%，雖然大幅高於了上次(3月19日)的4.542%，但比4.843%的預發行利率低出了約2.5個基點。本次拍賣的投標倍數爲2.82，創去年6月以來最高，也高於過去六次續發行的平均水平2.65。

過去幾周，投資者和美聯儲在美國經濟數據不斷表現出韌性的跡象之際，重新評估起了降息的必要性，這導致了債市拋售。美聯儲主席鮑威爾在週二的最新講話中表示，“在降息之前，他們需要看到通脹的驅動因素減弱。如果通脹持續走高，我們可以在必要的時間內將利率維持在當前的限制水平。”

對此，不少業內人士認爲，儘管債市的拋售在週三有所緩解，但顯然還沒到徹底轉危爲安的時刻。Commonwealth Financial Network固定收益主管Sam Millette表示，市場在上週經歷了相當程度的拋售後正在喘息，但如果其他經濟數據或美聯儲官員暗示通脹可能重新加速，那麼週三的賣盤緩和可能是短暫的。

“鮑威爾明確表示，美聯儲願意在更長時間內維持較高利率，並繼續依賴數據，這可能會推動10年期美債收益率回到去年10月份觸及的近20年高點，”Millette補充道。

美聯儲週三發佈的經濟狀況“褐皮書”報告則顯示，近幾周美國經濟活動“略微擴張”，企業稱在轉嫁成本方面的難度正在增大。褐皮書還提到，地區聯儲中一半注意到了能源價格的上漲，一些聯儲指出保險費率正在走高。由於企業難以將這些成本轉嫁給消費者和客戶，它們的利潤率面臨壓力。

此外，根據紐約聯儲在年度報告中預測的兩種情境，美聯儲可能會在2025年年中或年初結束縮表，銀行準備金餘額將在次年降至2.5萬億或3萬億美元左右。美聯儲官員在上月的政策會議上開始討論放慢縮表，但會議沒有做出任何決定。

在紐約聯儲報告中描述的“準備金較多”情境下，資產負債表規模將縮減至6.5萬億美元左右，而在“準備金較少”情景下，資產負債表規模將降至6萬億美元。