美專家：新興經濟體正上演“再度崛起”

參考消息網8月28日報道 英國《金融時報》網站8月26日刊發題爲《全世界應注意到其他國家正再度崛起》的文章，作者是美國洛克菲勒國際公司董事長魯奇爾·夏爾馬。文章摘編如下：

本世紀頭十年，當新興經濟體的經濟繁榮吸引數以十億計美元進入其金融市場時，專欄作家法裡德·扎卡里亞將這一歷史性時刻描繪爲“其他國家的崛起”。如今，鼓舞人心的類似畫面正在新興經濟體徐徐展開。但鮮有觀察人士注意到這一點，根據這一重大轉變採取行動的外國投資者就更少了。

一場大規模的再度崛起正在上演。在過去十年急劇走弱之後，新興經濟體目前正在重建其相對於發達經濟體（甚至包括最強勁的美國）的增長領先優勢，這種領先優勢達到15年來未曾出現過的水平。過去五年，48%的新興經濟體人均國內生產總值（GDP）增速快於美國，未來五年，這一比例將達到88%，堪比本世紀頭十年新興經濟體繁榮的巔峰水平。

這一輪正在萌芽中的繁榮與上一輪繁榮在一些關鍵方面有所不同。本世紀頭十年，中國的快速崛起、大宗商品價格大幅上漲和西方國家央行奉行的寬鬆貨幣政策提振了新興國家。許多評論人士認爲，在中國崛起的帶動下，“其他國家”可能會繼續實現全體繁榮，但他們後來大失所望。2012年，我對這種過度炒作感到震驚，警告要提防“其他國家的衰落”。事實上，接下來的十年對新興市場來說是慘淡時期，而對美國來說是輝煌時期。

不過，如今許多新興國家的財政狀況比美國強得多。作爲一個經濟受到過度刺激、依靠創紀錄赤字驅動增長的超級大國，美國正走在一條不可持續的道路上。新興經濟體的預算赤字和經常賬戶赤字要低得多，這使得它們擁有更大能力進行投資以及推動未來增長。就連過去以財政揮霍聞名的國家——從土耳其到阿根廷——都已經迴歸經濟正統觀念。

未來十年，綠色技術以及開發這些技術所需要的原材料（如銅和鋰）的出口可能尤爲強勁。這些原材料主要由新興國家供應。人工智能繁榮已經在推動人工智能相關芯片和電子產品供應商的出口。受衆多優勢（如印度龐大的國內市場、馬來西亞建立數據中心的有利環境，以及墨西哥靠近美國的地理位置）吸引，許多新興市場的相關投資正在增加。

隨着經濟增速加快，企業盈利會隨之提升。目前新興市場（不含中國）的盈利年增長率爲19%，而美國爲10%。今年第二季度，新興市場（不含中國）企業盈利超出預期幅度，自2009年以來首次超過美國企業。新興市場利潤率提高而美國利潤率陷入停滯的情形，已經持續18個月。

受美國高市值科技公司吸引的全球股市投資者尚未作出迴應。在大多數新興市場股市，行情幾乎已經枯竭，許多國家的成交量接近20年來最低點。擁有牢固且迅速擴大的國內投資者基礎的國家（如印度和沙特）屬於少數幾個存在競爭性收益的新興市場。

儘管如此，有跡象表明轉變即將到來。美國作爲全世界最不負責任的赤字開支國——一個視自身儲備貨幣地位爲理所當然的金融帝國——的名聲越來越差，這可能會削弱美元地位。最近幾周，美元終於開始走低，這在歷史上曾導致更多資本流向新興市場。

儘管新興市場的盈利增速重新加快，但與美國相比，它們的估值處於創紀錄低點。主要受大型科技公司推動，美國15年來取得出衆的盈利增速，但這種情況也在轉變。據目前預計，美國七大科技巨頭的盈利增速未來一年將下降一半以上。

當然，把新興經濟體歸爲毫無特徵的同一類羣體沒有任何意義。“其他國家”的崛起將意味着新興國家迎來美好的十年，但這將由一組經過精挑細選的明星國家引領，其中每個國家都以不同方式從全球貿易、美元、經濟改革和新政治領導層的有利趨勢中獲得動力。

直到最近，許多評論人士還警告說，在經歷新冠疫情大流行的衝擊之後，新興經濟體容易受到一系列危機影響。

預期仍然很低，同時存在許多擔憂，以至於大多數全球投資者都不再考慮新興市場。但這就是再度崛起的特性。（編譯/杜源江）