面板驅動IC雙雄 野村喊進場正甜

野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出，面板驅動IC（DDI）非商品化產品，與半導體產業循環週期關聯更深，而不是面板，並提出六大理由，強調現在是聯詠絕佳買點，同步點名頎邦評價降到歷史低點，投資價值正甜。

DDI雙雄股價逐步止穩，樂觀派外資強調，產業基本面依然健康，尤以聯詠獲利動能最佳，博得野村、里昂、瑞信、摩根大通與凱基投顧一致力挺，推測合理股價在700～1,000元間。外資7日回頭買超聯詠3,140張，是5月11日來單日最多。

鄭明宗強調，過去15年來，就算聯詠面臨獲利0成長時期，本益比也有10～12倍水準；一旦市場開始認知到聯詠2022年的強健成長前景，股價勢必有所表現。

基於報酬風險比誘人，野村看好聯詠股價在500元附近時，即爲絕佳買點，直言市場現對聯詠保守觀點並不正確，更別提現金殖利率高達9％，替股價帶來有力支撐。外資基於以下六理由，上調聯詠2021～2022年每股純益爲56.39與65.59元，今年獲利成長性高達190％。

鄭明宗提出的六大論點包括：一、DDI產能至2022年僅小幅增加，並非商品化零組件。二、大陸晶合就算要擴產DDI，但其設備拉貨慢，最終開出產能將不及市場預期。三、DDI產能雖是面板供應瓶頸，但大多數晶圓代工廠並不願意給面板更多產能，因此，聯詠DDI單位售價趨勢將跟隨晶圓代工週期，而非面板週期。

四、因DDI產能2022年增加有限，就算面板價格真於下半年下跌，也會比過去跌幅來得輕微，面板廠有能力忍受較高的DDI成本。五、聯詠在三星電視系統級晶片（SoC）分額從2020年的六成，提升到目前的七成以上，顯示其在產業循環中更強大。

六、iPad與MacBook的DDI、OLED DDI、部分SoC等新業務，2022年將輕鬆額外貢獻10％營收。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合持續看好頎邦後市，並認爲，頎邦是最能掌握畫素升級、TDDI與OLED DDI增長、單位售價提升的受惠股，且在非DDI業務也有所斬獲，成另一成長動能。