摩根士丹利升臺股 15檔佈局首選現身

摩根士丹利證券臺股策略分析師程世維指出，臺股擁有充沛流動性與自然防禦特質，臺股評價並沒有特別貴，2021、2022年現金殖利率又高達3.6％與3.7％，保護力卓越。

若進一步採用樂觀情境假設：臺股企業獲利年增9％、全球GDP年增5.7％、臺灣GDP年增5.4％，指數高點將達21500點，對比目前位階，隱含近二成的上檔空間。

值得注意的是，各大外資研究機構依舊把佈局重心鎖定在科技類股之際，唯獨大摩力排衆議，在大方向投資決策上建議旗下客戶不要對電子股太過樂觀，反而較看好非科技領域的非必須性消費、工業、健康醫療，以及金融類股。

摩根士丹利解釋，若以摩根士丹利證券對臺股企業研究範圍來看，2022年獲利增長幅度將從前年度的44％、降爲7％，會有這樣的狀況主要是基於對上游半導體族羣獲利下滑的預判。

有鑑於大摩認爲上游半導體獲利減速，像是IC設計、DRAM族羣等甚至有可能面臨成長衰退風險，臺股不像2021年呈各族羣全面獲利大爆發之勢，在佈局建議中調降資訊科技族羣比重，以規避2022年可能面臨電子業反轉下行風險。

整體而言，優先投資標的包括：中鋼、儒鴻、聚陽、億豐、豐泰、百和、和大、晶碩、聯發科、聯電、瑞昱、臺達電、大立光、國巨、友達等15檔。從中也可以發現，大摩推薦旗下客戶佈局的電子股七檔標的中，下游硬體佔了四檔，上游半導體領域爲三檔，呼應摩根士丹利對半導體獲利前景的疑慮。

相對地，大摩在各族羣中，研判部分非科技次族羣如：紡織、工業、健康照護等，不僅能維繫較穩定的營運成長品質，獲利動能甚至有加速的機會。