擬20億元投建馬來西亞電池隔膜項目 恩捷股份加速產能出海

鋰電隔膜龍頭恩捷股份(002812)再度加碼海外產能。

9月23日，恩捷股份發佈公告，控股子公司上海恩捷擬在馬來西亞新設子公司投資建設鋰電池隔離膜項目，規劃建設產能約10億平方米/年，項目總投資額預計約20億元。

恩捷股份表示，前述項目建設將進一步促進公司海外業務順利推進，對完善全球化產業佈局具有重要戰略意義。項目資金將通過自有資金及自籌資金等方式解決，不會影響現有主營業務的正常開展。

作爲產業鏈中較早佈局海外產能的企業，恩捷股份早在2020年底便宣佈在匈牙利投建溼法鋰電池隔離膜生產線及配套工廠項目，並在2021年底決定追加投資，追加後總投資額爲3.4億歐元，規劃建設4條全自動進口制膜生產線和30餘條塗布生產線，基膜年產能約爲4億平方米。

今年6月，恩捷股份再度公告將在匈牙利啓動建設第二期溼法鋰電池隔離膜生產線及配套工廠，總投資額約4.47億歐元，規劃總產能約8億平方米/年。

目前匈牙利一期項目已建設完畢，現處於多個海外客戶驗證階段，預計今年四季度開始生產和供應。

除匈牙利外，恩捷股份此前曾宣佈將在美國投建年產能約7億平方米的塗覆工廠，目前項目進展順利。

一般來說，項目建設將經歷廠房及配套設施建設、產線安裝及調試、客戶驗證等多個階段。恩捷股份表示，海外客戶驗證週期爲1—2年，但海外土建時間較國內長，所以整體海外建設到投產的週期更長。但隨着海外建設經驗的積累，會逐漸加快進度。

在恩捷股份看來，公司海外佈局具備一定先發優勢，且產品品質、海外客戶、資金均能夠保障海外生產基地建設和市場開拓。

在客戶層面，恩捷股份擁有多家全球頭部海外客戶，如LGES、松下、Ultium、海外某大型車企、法國 ACC、 Northvolt、 PPES（豐田和松下的合資公司）、 Morrow Industrialization Center AS 以及印度客戶Exide Energy Solutions Limited等；此外，寧德時代、中創新航、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪、欣旺達等多家國內客戶也在持續加大海外投資，隔膜本土化配套需求增加；與此同時，公司能夠爲客戶快速進行定製化開發和量產，且自有專利和授權專利已覆蓋目前市面上的所有產品，能爲出海保駕護航，這也正是客戶非常看中的合作要素。

近年來，恩捷股份海外業務快速放量，2021年至2023年海外市場分別錄得營收9.06億元、13.32億元、20.17億元，同比增長率分別爲28.52%、47.08%、51.45%。今年上半年，公司海外營收爲9.59億元，同比微降4.79%，佔整體營收的20.04%，同比提升1.96個百分點。

當前，鋰電隔膜行業整體供需格局略顯寬鬆，疊加下游降本壓力和市場競爭加劇，隔膜產品價格下行，海外市場成爲“兵家必爭之地”。

從盈利能力來看，海外市場毛利水平明顯高於國內。今年上半年，公司境外地區毛利率爲39.89%，而國內華東地區、西南地區、中南地區毛利率僅爲20.66%、12.59%、14.73%。

恩捷股份表示，從全球視角出發，中國汽車電動化發展已走在前列，而歐美等海外地區正迅速跟進。鑑於海外新能源汽車和鋰電池市場的巨大增長空間，高工產業研究院（GGII）預測，至2030年，全球鋰電池出貨量將超過4TWh。海外新能源汽車較低的滲透率和海外儲能的較大的需求展望，動力和儲能鋰電池未來海外市場空間廣闊。