平安證券：更應從貨幣政策“正常化”的角度去理解美聯儲本輪降息

每經AI快訊，平安證券研報表示，2024年7月美聯儲議息會議暫不降息，會議聲明出現多處調整，尤其強調委員會從側重通脹風險切換至關注就業和通脹雙向風險。鮑威爾的講話如期透露出9月降息的可能性，而對於就業市場的評價比市場更加樂觀。理解降息的邏輯，比判斷降息的時點更加重要。近期市場對於降息隱含的“衰退”信號較爲敏感，但更應從貨幣政策“正常化”的角度去理解本輪降息。正如鮑威爾講話多次提及三個“正常化”——就業市場正常化、經濟正常化以及貨幣政策正常化。繼而，市場可能會從“衰退交易”逐步過度到“軟着陸交易”，對於大幅、快速降息的押注可能更加剋制，美債利率和美元匯率有望維持韌性，美股調整有望告一段落。