搶奪網約車第一股:嘀嗒重遞上市申請 滴滴"密謀"在美掛牌

（原標題：搶奪網約車第一股：嘀嗒重遞上市申請 滴滴“密謀”在美掛牌）

經濟觀察網 記者 周菊 國內出租車網約市場最大的兩家公司同時傳出IPO新動向，這使中國共享出行“第一股”花落誰家成爲一大看點。4月13日，香港證券交易所披露的信息顯示，嘀嗒出行重新遞交了上市申請並對2020年的業務數據進行了更新。去年10月，嘀嗒出行向香港交易所遞交了首份上市申請，但該申請已於上週失效。彼時其提交的業務數據截止到2020年前三季度。嘀嗒此次重新遞交上市申請被認爲是離IPO再進一步。

同樣在4月13日，有媒體報道，滴滴出行已於北京時間4月9日晚間向SEC秘密提交IPO文件，申請在美掛牌，據路透社此前報道，滴滴此次IPO委託高盛和摩根士丹利兩家投行，考慮的估值至少爲1000億美元。該報道援引一位接近此次IPO人士說，滴滴第三季度上市的確定性很高。截至發稿，滴滴尚未對此消息做出官方迴應。“這種消息近來每隔幾天就有報道，有時是外媒，有時是內媒，我們都習慣啦。”滴滴內部人士在接受經濟觀察網記者採訪時這樣說道。進入2021年後，滴滴IPO的消息頻頻傳出，但一直沒有得到官方確認。

滴滴和嘀嗒是國內共享出行的龍頭企業。在當前的網約出租車市場中，滴滴的市場份額最高，但在順風車市場，嘀嗒已經成爲國內最大的順風車平臺，這緣於此前滴滴因安全事件順風車業務停運近兩年。綜合來看，嘀嗒表示其在出租車網約市場位列第二名，僅次於滴滴。而這兩大出行平臺同天傳出IPO的新進展，顯示出兩者之間的競爭正在延伸至資本市場。

一位出行行業人士告訴記者，出行公司在集體IPO，一方面不排除從公司自身發展來看（它們）的確到了最適合的上市節點，另一方面則反映的是，出行行業在一級市場的融資難度已越來越高。整體來看，共享出行企業在2019年之前幾乎都處於持續虧損中，此前滴滴出行內部流傳出來的財務數據顯示，截至2018年底，公司累計虧損達390億元。而嘀嗒提供的上市申請文件顯示，其在2017年與2018年經調整虧損淨額爲0.97億元與10.68億元。

不過隨着補貼的減少以及競爭態勢的穩定，虧損情況從2019年開始得到改善。以嘀嗒出行爲例，其新上市申請顯示，2019年及2020年，嘀嗒出行經調整淨利潤額分別爲3.16億元和3.43億元。滴滴公司總裁柳青在2020年上半年接受採訪時也表示，滴滴的核心業務（網約車）已經盈利，或者說有些薄利了。同樣在去年，首汽約車也宣稱在4月實現了全國整體正毛利。而在“混戰”中生存下來後，需要更多的資金支持公司的後續發展，在這種情況下，IPO成爲出行企業的選擇。有消息表示，滴滴在美股IPO後，還可能在香港進行二次上市。

不過對仍處於傳聞階段的滴滴出行來說，其能否上市仍有不確定性。有媒體報道，接近滴滴IPO人士還表示，滴滴能否上市還將取決於大股東。滴滴目前的第一大股東爲軟銀集團。滴滴的一位投資人表示，投資人一直在催滴滴，而滴滴出行的管理層並不太想IPO。但對於該說法，滴滴內部人士同樣不置可否，沒有給出官方回覆。

儘管規模和實力不及滴滴，但已重遞IPO申請的嘀嗒成爲共享出行第一股的可能性似乎更大。公開資料顯示，嘀嗒出行成立於2014年，其前身爲專注私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的“嘀嗒拼車”，2018年品牌升級爲嘀嗒出行。目前，嘀嗒在出行業務上主要有出租車與順風車業務。而從年初開始，就不斷有消息稱嘀嗒出行正在籌備上市，其後隨着其遞交上市申請坐實。

與去年提交的招股書相比，嘀嗒在此次提交的版本中更新了2020年的業務數據。2020年，其全年交易總額爲人民幣90億元，全年營業收入從2019年的5.81億元增加至7.91億元，2018年至2020年的複合年增長率爲159%。同時2020年淨利潤增長，從2019年的3.16億元增至3.43億元人民幣，考慮到上半年疫情衝擊，其盈利能力有所增強。

用戶數據方面，截至2020年12月31日，嘀嗒出行的註冊用戶數從2020年6月30日的1.8億，增加到2.05億，認證私家車主數從980萬增至1080萬。順風車累計搭乘乘客數從3670萬增加至4200萬。

在業務構成方面，順風車業務是主營收入項。2020年，嘀嗒順風車服務、出租車網約服務以及廣告及其他服務的所得收益的佔比，從2019年的91.9%：1.1%：7.0%，變爲2020年的89.2%：4.9%：5.9%，順風車所佔比例有所降低，出租車網約業務份額有較大提升。

值得注意的是，3月16日起，滴滴恢復進出北京市的滴滴網約車、花小豬打車、出租車、順風車跨城出行服務，青菜拼車、遠程特惠及順風車拼座的服務也已經全面恢復。這意味着在順風車及出租車網約市場中，隨着滴滴的迴歸，嘀嗒所在業務線上正在迎來又一輪激烈的競爭。

周菊經濟觀察報記者