清流｜極越汽車大敗局 吉利控股撤退李書福接盤？

出品｜清流工作室

作者｜王曉悅 主編｜趙妍

極越汽車“閃崩”，但在此之前，大股東吉利控股可能悄悄撤退了。

12月11日下午，極越汽車CEO夏一平突然召開全員內部會，表示公司目前正遇到困難，需要立即調整。隨後，極越傳出“原地倒閉”的消息，員工開始維權，兩大股東百度和吉利發佈聯合聲明，表示協助極越處理相關事宜。

極越汽車經營主體的頂層公司，可能是一家註冊於開曼羣島的公司，名爲“集度汽車公司”。清流工作室發現，在2023年，百度控股和吉利控股在集度汽車公司上的持股比例可能爲51.14%和39.4%。但可查閱的資料最早在2024年8月，有超過30%的股權被變更到吉利控制人李書福及其聯繫人名下。這或許意味着，在極越汽車正式暴雷前夕，吉利控股已經撤退，由李書福接盤。

此外，對於極越的閃崩，外界仍有許多疑惑。百度究竟是否是集度汽車的實際控制人？外界傳聞的“70億元財務窟窿”是否確有其事？面對目前的局面，兩家知名大股東、極越的公司高層，又將如何收拾殘局？

暴雷前夕，吉利撤退？

從員工人數來看，極越汽車的運營主體可能是“上海集度汽車有限公司”及“北京集度科技有限公司”等公司，這幾家公司均由“集度汽車（香港）有限公司”持有。而集度香港背後的股東是一家註冊於開曼羣島的公司——JIDU Auto Inc，即“集度汽車公司”（下稱“集度汽車”）。

據吉利繫上市公司的披露，截至2023年11月，吉利控股持有註冊於開曼羣島的集度汽車39.4%股權。

吉利控股由李書福及其家人全資持有，是吉利系的頂層公司，旗下擁有乘用車品牌“吉利、領克、極氪、沃爾沃、極星、路特斯、LEVC、雷達”。吉利控股多次在境內發債，旗下還擁有港股上市公司吉利汽車（00175.HK）、A股上市公司漢馬科技（600375.SH）及錢江摩托（000913.SZ）。

清流工作室發現，可查閱的資料最早在2024年8月15日，吉利方面變更了對集度汽車的持股描述，從“由吉利控股擁有39.4%權益”，更改爲“由李先生（即李書福）及其聯繫人擁有逾30%之權益”。

這是否意味着，在集度汽車危機徹底暴露之前，吉利控股持有的部分集度汽車股權已經變更，轉到了李書福及其聯繫人名下？

暫不確定，吉利控股是否仍持有部分集度汽車的股權。

在12月13日，百度控股與吉利控股共同發表關於集度汽車的聲明，吉利控股仍自稱爲集度汽車有限公司的股東。但最早名爲“集度汽車有限公司”的主體，早在2022年全資變更到百度旗下並更名。吉利自稱的股東身份，是否指向在開曼羣島註冊的“集度汽車公司”？

據媒體報道，吉利控股在集度汽車上停止繼續投資，可能因爲集度汽車的大額虧損。

極越汽車內部人士曾向媒體透露，集度汽車三輪股權融資合計約80多億元人民幣，若按照此前披露的39.4%計算，吉利控股投資金額可能是三十餘億元。

據清流工作室梳理，2022年，吉利控股向集度汽車投資了31.59億元，當年確認投資虧損4.5億元；到了2023年，再次確認投資虧損9.36億元，2023年底對集度汽車的投資賬面餘額縮水到16.75億元。

媒體報道稱，壓彎駱駝的最後一根稻草可能是，集度汽車欠下了70億元欠款，其中有26億元是對吉利的欠款。

清流工作室發現，吉利與集度汽車之間的確存在十億級別的關聯交易，不過截至2023年底，集度汽車對吉利控股的欠賬金額並不大。

2023年及2022年，吉利控股都向上海集度出售商品或提供勞務，雙方交易價格分別爲10.46億元及12.32億元，但年底上海集度的欠賬僅300餘萬元。2023年，吉利控股與武漢集度公司之間交易金額爲2595.12萬元，並對其持有接近3千萬元的應收賬款。

此外，吉利旗下的吉利汽車，也與集度汽車常年進行關聯交易，由吉利汽車向集度汽車提供運營服務、研發及相關技術支持服務。這些服務包括但不限於IT、物流及倉儲服務、供應商質量工程服務、採購服務、後臺支持服務如財務服務、人力資源服務等、測試及試產服務及其他服務。

目前，集度汽車的消息滿天飛，其是否在2024年對吉利控股形成大額欠款暫無法確定。若欠款存在，那麼在股權轉變後，這些欠款也可能變成集度汽車對李書福及其聯繫人的欠款，或許與吉利控股無關了。

誰的極越汽車？

背靠傳統車企吉利集團的同時，極越汽車還拉上了互聯網大佬百度集團入股，這也是極越汽車一度出圈的宣傳點。一直被市場討論的問題是，吉利和百度，誰纔是極越汽車的“話事人”？

據百度披露，百度與吉利在2021年簽訂協議成立集度。2022年，百度購買了集度3.71億美元的普通股及1.93億美元的優先股。到2023年，百度又斥資6.5億元購入集度C系列認股權證，擁有了購買1444.332萬股C系列優先股的權利。認股權行權後，百度將持有集度51.14%的股權。

若將前述幾筆資金按照年度平均匯率換算，百度在集度的股權上至少已花費了45億元人民幣。從公開信息暫未知悉認股權證的行權價格及最終是否行權，因此這個數據還未加上最終認購C系列優先股的費用。

從持股比例來看，百度持有集度汽車超過50%，是集度汽車最大的股東。而據媒體採訪極越汽車CEO夏一平，其表示百度擁有集度汽車80%的投票權，對集度汽車有極大的控制及影響力。報道還提到，在極越董事會，百度享有4個董事會席位：3個百度系的高管、1位百度自己任命的CEO——夏一平。

各種現象疊加，百度集團被認爲是極越汽車的“話事人”。但百度的說法是，截至2023年底，公司未對集度汽車擁有控制權，只將其列入長期投資。

在媒體報道中，有高層透露70億元欠款中有9億元是對百度的欠款。

清流工作室發現，百度的確曾向集度汽車提供股東借款，但已經收回。

2022年，百度向集度汽車提供了三項定期借款用作營運資金，合計本金爲6億元人民幣，借款期限爲一年，借款利率爲3.465%。這批借款已經於2023年1月收回，截至2024年2月底，百度表示與集度汽車之間已無借款。

欠款也可能來自服務交易。

百度表示，公司向集度汽車提供智能駕駛功能、語音控制系統、雲端服務等人工智能相關技術來升級乘用車。而百度財報顯示，其在2021年、2022年及2023年，與一名被投資的關聯方之間的關聯交易金額分別爲人民幣1.23億元、2.57億元及3.38億元，交易內容正是向其提供智能駕駛服務及其他服務。百度未詳細披露該關聯方信息，暫不確定該關聯方是否爲集度汽車。

不過，極越內部高層向媒體表達的另一種說法是，這70億元並不是“財務窟窿”，而是集度汽車在2023年年底給股東提報的預計虧損額度，其中研發佔30億元、市場營銷30億元、行政費用10億元。

無論是極越汽車“閃崩”之前，還是其被傳“原地倒閉”之後，極越汽車的股權結構及經營情況一直雲霧繚繞。近期多家媒體採訪不同的內部高層，許多說法也無法統一，極越汽車身上仍有諸多疑問待解。接下來，極越汽車及其股東應儘快梳理內部、收拾殘局，給員工、客戶及投資人一個交代。